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彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-13: 第7章 6种类型公司股票-4
7.3.2 稳定增长型公司股票
稳定增长型公司是像可口可乐、百时美、宝洁、贝尔电话、Hershey’s、Ralston Purina以及高露洁棕榄公司（Colgate-Palmolive）那样的公司。
这些拥有数十亿美元市值的庞然大物的确并非那种反应敏捷的快速增长型公司，但是它们的增长速度要快于那些缓慢增长型公司。
正如你在宝洁公司的股票走势图中（见图7-3）看到的，它的股票走势图并不像特拉华州平原那样平坦，但也不像珠穆朗玛峰那样陡峭。
当你购买稳定增长型公司的股票时，你多少有点儿像站在了山麓丘陵之上，这种类型公司盈利的年均增长率为10%～12%。
图7-3 宝洁公司股票趋势图（PG）
投资于稳定增长型股票能否获得一笔可观的收益，取决于你买入的时机是否正确和买入价格是否合理。
正如你在宝洁公司的股票走势图中看到的，这家公司的股票在整个20世纪80年代的表现都非常出色，然而如果你是在1963年买的这只股票，那么你的投资仅能上涨4倍。
用25年时间持有一只股票只能获得4倍的投资收益率的投资的确不怎么样，因为你获得的投资收益率简直跟购买债券或者持有货币基金差不多。
事实上，当一个人鼓吹说他因为购买稳定增长型公司的股票（仅就此事而言任何其他公司股票都一样）上涨了2倍或者3倍时，你接下来应该问的问题是：“你这只股票持有了多长时间？”
在很多情况下，投资人承担持有股票的风险却没有得到任何投资收益，股票持有人可能冒了风险却一无所获。
自从1980年以来，稳定增长型公司的股票表现相当出色，但还算不上表现非常出色的明星股。
由于大多数稳定增长型股票市值规模都非常庞大，能从百时美（见图7-4）及可口可乐这种大公司的股票上获得10倍的回报是十分罕见的。
如果你拥有像百时美公司这样的稳定增长型股票，并且一两年内该股票上涨了50%，你就要怀疑这只股票是否已经上涨得足够高了，并且你得开始考虑要不要把它卖掉了。
你希望从高露洁公司的股票上获得很高的投资收益率吗？
除非你已经知道了高露洁公司将会有一些令人震惊的新发展，否则你不可能通过投资高露洁这样的稳定增长型股票成为百万富翁，就像你投资斯巴鲁汽车公司的股票迅速致富那样。
在大多数正常情况下，两年时间内能从高露洁股票上获得50%的回报就应该感到相当满意了。你之所以选择购买稳定增长型公司的股票是因为你考虑的是从这种类型的股票上赚取利润要比Shoney’s或者SCI这种快速增长型的股票更加稳定可靠。
通常情况下，在我购买了稳定增长型股票后，如果它的股价上涨到30%～50%，我就会把它们卖掉，然后再选择那些相似的价格还没有上涨的稳定增长型股票反复进行同样的投资操作。
我总是在自己的投资组合中保留一些稳定增长型公司的股票，因为在经济衰退或者经济低迷时期这类股票总能为我的投资组合提供很好的保护作用。
你会看到1981～1982年间，当整个国家的经济看起来即将崩溃并且股票市场随之也将崩溃时，百时美的股价表现却明显不同于整个股市，反而继续稳步上涨（见图7-4）。
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正如我们已经看到的那样，1973～1974年间的股市大崩溃中它的表现就没有这么好了，当时没有一个公司能够幸免于难，另外这时这只股票的价格已经被严重高估。
一般来说，在股市灾难发生时，百时美、Kellogg、可口可乐、MMM、Ralston Purina以及宝洁公司是投资者的好朋友，你知道它们将来也不会破产，并且很快它们的股票就会被市场重新估价，股价会重新恢复到以前的水平。
百时美公司的收入在20年里只有过一个季度的下降，而Kellogg的收入在30年中没有一个季度下降过。
Kellogg能从经济衰退中挺过来一点儿也不让人感到意外，因为不管经济状况有多么糟糕，人们还得吃玉米片。
人们可以减少旅行次数、推迟购买新汽车、少购买一些衣服和贵重的小饰品、在饭店里吃饭时少点几只龙虾，但是他们吃的玉米片仍然会跟以前一样多，甚至为了弥补少吃龙虾没有填饱的肚子，他们反而会吃掉更多的玉米片。
图7-4 百时美公司（BMY）
在经济衰退时期人们对狗粮的购买也不会减少，这就是为什么Ralston Purina的股票是值得持有的相对安全的股票。事实上，当我写到这里时，由于我的同事们都害怕马上会发生一次经济衰退，他们正在一窝蜂地抢着购买Kellogg和Ralston Purina的股票。
(未完待续, To be contd)
🔗 连载目录
12. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-4: 千禧版序言-8
13 14 15 1624. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-7: 第1章 我是如何成长为一个选股者的
25 26 27 28 29 30 31 32
36. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-9: 第3章 股票投资是赌博吗
37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 4748. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-11: 第5章 不要预测股市-4
49. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-12: 第6章 寻找10倍股
50. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-12: 第6章 寻找10倍股-2
51. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-12: 第6章 寻找10倍股-3
52. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-12: 第6章 寻找10倍股-4
53. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-13: 第7章 6种类型公司股票
54. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-13: 第7章 6种类型公司股票-2
55. 彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-13: 第7章 6种类型公司股票-3
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