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战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-29:第24章 复合增长:世界第八大奇迹



第24章
复合增长：世界第八大奇迹

对于那些希望攀登财富之梯的人来说，领会金钱增长的特殊算术过程意义非凡。

复利，没人知道这个短语从何而来[1]，但是如今它被称为   “世界第八大奇迹”。

无论是奇迹还是诡计，它确确实实帮助我们积累了大量的财富，你可以借助它变得更富有。

在1944年，51岁的美国国税局房地产审计员安妮·施贝尔( Anne Scheiber )离开了这个她努力工作了23年却从未提拔她的地方。

之后，她将5 000美元的存款投入股票市场，过着节俭的生活，不断了解市场中的公司，并继续把股息投资于市场，资产在她1995年以101岁的高龄逝世前一直保持增长。

此后，她的律师本·克拉克试图会见叶史瓦大学的管理层，告诉他们这位女士有一份遗产想留给学校。

  大学高层从未听说过安妮·施贝尔，于是想尽办法避免浪费时间。等双方最终会面时，他们才得知施贝尔女士留下了2 200万美元用以资助女性学生。
安妮·施贝尔是不是投资运气特别好呢？

作为普通投资者该怎么做？

从1944年年初到1997年年末，算上清算遗产和将证券转移给叶史瓦大学所花费的几年，投资5 000美元于大公司股票仅仅只能使财富增长到376万美元；
  而把同样的资金投资于小公司股票，资金大约会增长到1 231万美元。

平均来看，小公司股票投资者可以用8 936美元的初始资金（比安妮的5 000美元稍微多一点）达成增长到2 200万美元的目标[2]。

复利，或者更准确地说叫作复合增长，就是安妮·施贝尔使用的方法，即通过不断地再投资积累财富。

用简单的方式来看待复利和财富阶梯，就是翻倍和再翻倍。

让我们假想有两个投资者：   “胆小的”山姆（Sam Scared）和“复利的”查理（Charlie Compounder）。

  如果“胆小的”山姆初始资金为1美元；   每当资金翻倍的时候，他就把1美元的收益放到一只袜子里，而不是用于再次投资。在十次翻倍之后，山姆就拥有了放在袜子里的1×10美元的收益加上他最初的1美元，总共是11美元。
  假设查理的初始资金也是1美元，并且做完全相同的投资，但是他把每次的1美元收益也放到投资中，他的1美元就会变成2美元，然后是4美元、8美元……以此类推。

十次翻倍后，他的总资产就达到了1 024美元。

而山姆的财富增长过程是1美元，2美元，3美元……11美元。

  山姆的投资方式叫单利增长、算术增长或求和增长。

查理的财富增长为1美元，2美元，4美元……1 024美元，这就是我们所说的复合增长、指数增长、几何增长或者说是多样增长。

无论算术增长的利率有多大，经过足够长的时间后，财富通过利率比较低的复合增长都会大大超过任何利率的算数增长。

  如果“胆小的”山姆的利率是每年100%并且把收益放进袜子里，而查理的利率仅为每年1%，但是会再投资利息，查理的财富也最终会超过山姆。

就算让山姆的初始资金达到10亿美元，而查理只有1美元，在经历足够长的时间后，查理的财产也依旧会超过山姆。

罗伯特·马尔萨斯（1766—1834 , Robert Malthus  ）在意识到人口是按几何倍数增长，而资源则是按线性增长之后，极度悲观地预测未来人类会陷入资源短缺。
 

不少政客在隐约意识到复利强大的力量后，在自己的辖区范围内通过立法以抵制复利式增长的永续年金，防止无限制的复利式投资造成的财富过度集中问题。

而在另一方面，许多州和郡现在都欢迎这种永续信托项目，对通过它们拿到收益十分感兴趣。

世界人口以每年1%的速度从1930年的25亿增长到2015年的73亿，预计在2050年能够达到97亿。每个人都知道人口是不可能继续这样增长下去的：

地球可承载的容量受制于用以生产食物的太阳能，以及其他稀有资源。

而根据估计，地球最多能支撑1 000亿的人口。

  但如果我们把增长的速度控制在每100年增长1%呢？计算显示，即使是这样，在120万年以后，我们也会变成一个跟所处星系一样巨大，并以光速膨胀的表面布满人的星球。

那普通投资方式的增长速度如何呢？

最简单，同时也是最佳的长期投资方式就是持有普通股票的指数基金。

历史数据显示，如果平均每年增长率约为10%，那么投资组合将在7.3年内翻倍。

  一般来说，通货膨胀会抵消3%的增长率，所以平均需要10年左右来翻倍资产。

此外，股指基金的投资者们每年还需要就收到的股息和资本利得向政府纳税，这样导致翻倍资产所需要的时间延长到了大约12年。

对于类似的复利问题，通常会计会利用简便的   “72法则”来估算答案。

如果每一期资金以百分比R在增长，并且采用复利投资，那么经过72/R的时间后资产会翻倍。

假设你的资产以每年8%的速度增长，并将你的收益不断投资，那么资产多久会翻倍呢？

如果周期长度是1年，那么通过采用72法则，它需要72/8=9年。

(未完待续, To be contd)
 

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