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2024-02-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年-6:奥马哈效应 Omaha Effect
问题已经够多了：我们的保险业务去年表现异常出色，在销售、保费和承保利润方面都创下了纪录。 财产险与意外伤害保险（以下简称 “P/C”, Property-casualty insurance）是伯克希尔福祉和增... 125 -
2024-02-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年-5:铁路及公用事业 2023年的记分卡 我们每个季度都会发布一份新闻稿，以类似于下面所示的方式报告我们汇总的运营收益（或亏损）。以下是全年数据： 2023年 2022年 保险-承保……&... 141
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2024-02-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年-4:西方石油及日本五大商社
今年（2024年），我想描述另外两项我们预计无限期持有的投资。与可口可乐和美国运通公司一样，这些承诺相对于我们的资源而言并不大。然而，它们是值得的，我们能够在2023年增加这两个仓位。
截至年底（2023年），伯克希尔拥有西方石油公... 117 -
2024-02-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年-2:美国是个了不起的国家-2 我们并不那么秘密的武器 偶尔，市场和/或经济会导致一些基本面良好的大型企业的股票和债券出现惊人的错误定价。的确，市场能够——也必将——不可预测地失灵，甚至消失，就像1914年的4个月和2001年的几天那样。如果你认为美国投资者现在比过去更... 132
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2024-02-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年-2
经营业绩、事实和虚构
让我们从数字开始。官方年度报告从K-1报告开始，长达124页。它充满了大量的信息——有些重要，有些微不足道。
在其披露中，许多所有者以及财经记者将关注K-72页。在那里，他们会找到众所周知的 “底线”，... 130 -
2024-02-29... [编按： 转载于 berkshirehathaway.com/伯克希尔哈撒韦公司官网， 2024-02-26. ] 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年 （建议有条件的同学根据文末的英文原版链接阅读原文，下文中文翻译版有严重的机器翻译的味道或痕迹，亟需修订、勘误、校正和润色） --... 149 🈶🖼️
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2023-04-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2012年-7:投资者的基本选择与我们的强烈偏好-2 年度股东大会
伯克希尔公司年度股东大会将在2012年5月5日星期六在美国奥马哈市的CenturyLink中心（这是原来的Qwest中心更换新名）。我们公司总部的员工Carrie Kizer2011年首次担任年会上我们旗下公... 165 -
2023-04-03... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2012年-6:投资者的基本选择与我们的强烈偏好 投资者的基本选择与我们的强烈偏好
投资经常被描述为这样一个过程：现在投入一些钱，期望未来收回更多的钱。在伯克希尔公司，我们采用更加严格的标准，把投资定义为：现在把购买力转让给别人，基于合理的预期，未来按照名义货币收益缴税... 183 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年 致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东: 经结算本公司2004年的净值增加83亿美元，A股或B股每股的帐面净值增加10.5%，累计自现有经营阶层接手之后的40年以来，每股净值由当初的19元成长到目前的55,824美元，年复合成长率约为21.9%*。 真正重要的是实质价值，而不是... 146
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-8:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-6
股东指定捐赠计划
从1981年到2002年，伯克希尔执行了一项股东指定捐赠计划，股东们可以指定伯克希尔捐赠给其喜爱的慈善机构，这些年下来，在这项计划下，我们总共捐出1.97... 134 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-7:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-5 股票投资 下表是伯克希尔 2003年市价超过5亿美元以上的股票投资。 12/31/2003Shares CompanyPercentage ofCompany Owned Cost Market(in $ milli... 127
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-5:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-3
公用事业
透过美中能源控股公司，我们持有众多公用事业80.5%(按完全稀释基础)的权益，其中主要的项目包括(1)拥有370万用户，英国第三大的电力公司约克夏电力以及北方电力... 153 -
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-4:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-2
伯克希尔公司治理
真正的独立，代表的是当企业发生错误或是愚昧的事情时，董事有勇于挑战强势总裁的勇气，这是担任董事必须具备最重要的特质之一，可惜这种特质极其罕见，要找到这种特质必须从品... 146 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-3:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一
公司治理
在判断美国企业是否真的有心进行改革，CEO的薪资报酬绝对是最关键的指针之一，然而直到现在，其结果显然令人感到相当失望，少数的CEO包含GE的Jeff Immelt带头... 144 -
2023-03-30... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-2:普通基金经理人靠规模而非绩效赚钱-2
购并活动
熟悉的读者都知道，我们的购并案的来源通常都很特殊，但再也没有比去年买进柯灵顿房屋更特别的了。这件购并案的构想系出自于田纳西大学一群财经系的学生以及老师Al Auxier博... 127 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年：普通基金经理人靠规模而非绩效赚钱
致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东:
经结算本公司2003年的净值增加了136亿美元，A股或B股每股的帐面净值增加了21.0%，累计过去39年以来(1965~2004)，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股... 150 🈶🖼️ -
2023-03-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2003年-9：公司治理-4
股东指定慈善捐赠
大约有97.3%的有效股权参与伯克希尔 2002年的股东指定捐赠计划，捐出的款项总计约1,650万美元。
累计过去22年以来，伯克希尔总计已依照股东意愿捐赠出高达1.97亿美... 139 -
2021-08-20... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2006年-2: 人生中必须做出各种选择，必须下赌注 (继续）
保险业务
让我开始讨论我们的四大部分业务。首先从我们最核心的保险开始，在保险业务中浮存金数量及其时间成本意义重大。考虑到我的新读者，需要解释一下浮存金（Float）。
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2021-08-20... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2006年:我们买入只是为了长期持有 伯克希尔·哈撒韦股份有限公司致伯克希尔公司全体股东:
2005年伯克希尔的净利润为56亿美元，每股A种股票和B种股票账面价值增长了6.4%。在过去的41年间，也就是说从目前的管理层接手以来，每股账面价值从19美元增长到59,377美... 195 -
2021-08-20... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2007年-2:逐渐崩坏的基本面会战胜管理人的智慧 （接续）
保险事业
下个月是我们进入保险产业的40周年。1967年3月9日，伯克希尔从林华特手中以860万美金，买下全国保险公司(National Indemnity)、及其关联企业－全国火... 165 -
2021-08-20... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2007年：繁重的工作也许压不死人，但何苦冒这个险呢？ 致伯克希尔·哈撒韦的全体股东：
伯克希尔集团在2006年的净值，增加了169亿美元。因此，A股与B股的每股净值，都较去年成长了18.4%。过去42年（亦即现任管理阶层接手以来)，每股净值由$19成长至$70,281... 195 -
2021-08-14... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2008年:出色的，良好的和糟糕的公司 致伯克希尔公司的全体股东：
伯克希尔在2007年的净值收益为123亿美元。A股与B股的每股净值，都较去年成长11%。过去43年（即现任管理阶层接手以来)，每股账面价值由19美元增长为78,008美元，平均年复合成长率为... 197 -
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