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2024-08-16... [Src: twitter.KK@kk_cnp, 2024-08-15. ]
投资人切记的核心: 安全边际, 切忌梭哈人生
一 (2024年8月）几天前，日本家喻户晓的 “青汁王子”山崎優太在自己的推特上写道：结束了，我无法停止恶心和抽搐。我必须接受现... 257 🈶🖼️ -
2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-4 二、中国经济是如何陷入当前的困境的？ （一）2022年的严格封控，压低了自然利率和自然产出（点击） 在2020年之前，中国自然产出（潜在GDP）增速大约是6%。按照孙国峰和Rees（2021）的估算，2000s初中国自然利率约为4%，2019年底降到约2%。 图5 中国的自... 258
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-2 一、宏观经济分析框架：以TFP和自然利率为核心 （一）分析框架 为了清楚地说明问题。首先介绍我分析中国经济的框架（图1）。具体来说： 逻辑链1：长期内，广义的技术进步（包括狭义的技术进步、要素质量、要素配置效率、组织管理效率、制度创新、规模经济、研发投入、开放度、市场化、金融... 239 🈶🖼️
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2023-12-19...编程随想:学习与人生:700篇博文之感悟-7 ★时间 ◇能力曲线
关于“能力曲线”这个概念，在《时间与人生——跨入本世纪20年代的随想》一文中已经介绍过了，指的是：【综合能力】随时间变化的曲线。
请注意：
不要把本章节所说的“能力曲线”与前一个章节讨论的那个“阶梯曲线”搞混淆。上个... 180 -
2023-12-19...编程随想:时间与人生:跨入本世纪20年代的随想-3 ★快 VS 慢 ◇“舍本逐末”的原因
为啥很多人会犯【舍本逐末】的错误捏？原因有很多，至少包括如下：
原因1
对该领域缺乏【系统性】了解，自然无法判断哪些是“本”，哪些是“末”。
原因2
（如前一个章节所说）... 169 🈶🖼️ -
2023-09-20...经济学概念：沉没成本,边际成本,机会成本-2
事实上，微观上个人工作经验的积累以及由此带来的学习效应，在宏观上就会表现为生产率的改善。 但按照传统产业内含的经验增长曲线来看，人们的学习曲线表现为一个一阶导数为正，二阶导数为负的凸函数。也就是说，单靠经验和学习，边际成本的最低值，很容易触达，且... 154 -
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2023-09-20...[编按： 转载于 twitter.com/财经数据库@caijingshujuku, 2023-09-20. ]
经济学概念：沉没成本,边际成本,机会成本
即使没学过经济学，你也应该深刻理解三个重要概念：沉没成本、边际成本、机会成本。 这三大成本和我们的关系体现... 156 -
2023-04-10... 聪明的投资者 The intelligent investor-34:第四篇：安全边际:投资的核心概念-2 关于多样化原则
安全边际概念与多样化原则之间有紧密的逻辑关系,一个与另一个互相关联。即使具有投资者喜欢的安全边际,一个单独的证券也可能操作得很坏,因为这个边际仅能保证他获利的机会比损... 236 -
2023-03-19...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1993年-7：我们在买股票时，必须要坚持安全边际-4 Ralph Schey-史考特飞兹的总裁，也是另一位我希望他能够一直工作到99岁的经理人，在去年击出了满贯全垒打，总计去年创造出1.1亿美元的税前获利，更令人印象深刻的是史考特飞兹总计也不过用了1.16亿美元的资本，就缔造出这样惊... 247
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2023-03-19... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1993年-6：我们在买股票时，必须要坚持安全边际-3
提到公司主管与会计师鸵鸟心态，最极端的例子就是发行认股权这档子事，在Berkshire 1985年的年报中，我曾经对于认股权的滥用表示过个人的看法，但是即便是认股权规划得当，在许多方面这种做法还是显得相当没... 243 -
2023-03-19...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1993年-5：我们在买股票时，必须要坚持安全边际-2
固定收益证券
下表是我们固定收益证券主要持有的部位：
(000s omitted)
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Cost of Preferreds and2023-03-19... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1993年-4：我们在买股票时，必须要坚持安全边际 就像是前几年向各位提过的，真正重要的是我们从保险业所取得的资金，其资金成本到底是多少，套句专业术语，就是浮存金成本，浮存金-系指我们靠保险业所取得大量的资金，系指将所有的损失准备、损失费用调整准备与未赚取保费加总后，再扣除应付佣... 242
2022-09-20...XXII. THE NONHUMAN ORIGINAL FACTORS OF PRODUCTION
第22章 非人的原始的生产要素
3. The Submarginal Land
三、边际以下的土地
一块土地的功用在一定的时期当中总是有限的。如果是无限的话，人们就不会把土地看作一种生产要... 2032022-09-20...
XXII. THE NONHUMAN ORIGINAL FACTORS OF PRODUCTION
第22章 非人的原始的生产要素
1. General Observations Concerning the Theory of Rent
一、关于地租理论的一般观察
在李嘉图... 2122022-09-10...
XXI. WORK AND WAGES
第21章 工作与工资
3. Wages
三、工资
劳动是种稀少的生产要素。因此，它能在市场上卖出和买进。如果工作的人同时也是其牵品或劳务的出售者，劳动的价格就包括在这产品或这劳务的价格里面，如果仅是劳动本身的买资，而劳动的... 1852021-11-28... 聪明的投资者 The intelligent investor-34:第四篇：安全边际:投资的核心概念 第十六章： “安全边际”————投资的核心概念。 利用你的知识、经验和勇气。如果你已经从事实中... 2412021-08-05...（接续）
16. 地域独占，照例是发源于法制。但也有些地域独占是发生于未受限制的市场情况。在政府对于市场不加任何干涉的情况下，也会有独占存在，法制的独占常常是对于这种独占的处理。
交换学上对于地域独占的分类必须区分为三组：边际独占、有限的空间独占、和特许独占。
地域边际独占的特征在于：使局外人之... 2412021-08-05... （接续）12.为著认识现代的一些政府之所以采取偏袒独占政策的原因何在，我们把这种政策看作现代政府的一致的现象，这是必要的。但从交换学的观点来看，这些独占不是一致的。企业家利用保护关税的鼓励，而结合的契约性的卡特尔，是一些边际独占的例子。
在政府直接促成的独占价格地方，我们所面对的独占则是特许独... 189
2021-08-05...11. 靠扣留一部份不提供市场因而使独占得以形成的那独占物，也许是最低级的财货，也许是高级财货——生产要素。也许是生产方面技术知识的控制，例如制药的处方。对一个处方提供的服务所支付的任何价格都是独占价格。
至于一个处方的使用之受限制是由于制度使然——如专利法和版权法，还是由于其内容秘密别人猜测不... 2382021-07-24...[编按： 转载于 牛市通网/www.caixuncaifu.com, 2020-05-10. 《聪明的投资者》已经收录在 有福经典UfqiClsc：https://ufqi.com/news/clscpage.1069.htm... 2322021-06-22... [编按： 转载于 新浪财经/意见领袖专栏作家 殷剑峰, 2020-06-21.]
对于（2021年）下半年经济形势，应该说已经基本达成共识：随着全球疫情的好转，中国高速增长的出口将逐渐回落，作为外需的净出口对经济的贡献力度将下降；同时，在内需中，受居民收入难以增长的掣肘，消费延续了过去十年持续疲... 2022021-06-22...[编按： 转载于 有福博客UfqiBlog/Wadelau, 2017-05-11.] 引子---- 本文为经济学家许小年教授2017年5月5日在深圳创新发展研究院的演讲：转折点上的中国经济。 正文---- 中国的经济发展经过三十多年的改革开放，到现在处于一个很关键的转型期。... 222
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