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2023-04-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2012年-7:投资者的基本选择与我们的强烈偏好-2 年度股东大会
伯克希尔公司年度股东大会将在2012年5月5日星期六在美国奥马哈市的CenturyLink中心（这是原来的Qwest中心更换新名）。我们公司总部的员工Carrie Kizer2011年首次担任年会上我们旗下公... 248 -
2023-04-03... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2012年-6:投资者的基本选择与我们的强烈偏好 投资者的基本选择与我们的强烈偏好
投资经常被描述为这样一个过程：现在投入一些钱，期望未来收回更多的钱。在伯克希尔公司，我们采用更加严格的标准，把投资定义为：现在把购买力转让给别人，基于合理的预期，未来按照名义货币收益缴税... 252 -
2023-03-31...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年-8:国际贸易赤字是美国的大问题-2
查理跟我已看过很多符合圣经所说观点的种种行为，根据多年的董事会经验，最不独立的董事当属那些依赖董事酬劳过生活的人，(还有那些期待被邀请加入董事会的人士，好让他们得以增加更多的外快)，更可笑的是，正是这些人被归类为独立的董事，这类... 248 -
2023-03-31...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年-7:国际贸易赤字是美国的大问题 换个角度来说，如果美国现在享有的是6,000亿美元的贸易顺差的话，其它国家一定会立刻跳出来谴责我们的贸易政策，将之视为重商主义，也就是长久以来，为人所垢病的鼓励出口、压抑进口、囤积财富的经济政策，我对这种做法也期期以为不可，但事实上就算不是... 248
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2023-03-31...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年-4:只有等浪潮退下了才知道是谁在裸泳 金融相关产品 去年在这一部份，我们拉里拉杂地讲了一堆，今年我们将一些比较不重要的省略掉，Berkadia已接进尾声，Value Capital也有新的投资者加入，降低其并入Berkshire报表的必要性，至于我个人负责操刀的交易业务也... 246
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年-3:当别人贪婪时要感到害怕，当别人害怕时要感到贪婪-3 基于以上几个原因，上表的这些数字仅代表我们在2004年底所能估算的预估，如同以往年度一样，截至1999年的数字应该比较不会出错，因为那年以前的理赔申请案都已提出的差不多了，离现在越近的年度的数字，其估计的成份也就越大... 241
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2023-03-30... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年-2:当别人贪婪时要感到害怕，当别人害怕时要感到贪婪-2 保险事业 自从Berkshire在1967年买下国家产险NICO之后，产物保险便成为我们的核心事业之一，更是促使不断成长的动力来源，保险业使我们取得源源不绝的资金进行投资与购并，让Berkshire的盈利来源更... 240
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年 致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东: 经结算本公司2004年的净值增加83亿美元，A股或B股每股的帐面净值增加10.5%，累计自现有经营阶层接手之后的40年以来，每股净值由当初的19元成长到目前的55,824美元，年复合成长率约为21.9%*。 真正重要的是实质价值，而不是... 245
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-8:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-6
股东指定捐赠计划
从1981年到2002年，伯克希尔执行了一项股东指定捐赠计划，股东们可以指定伯克希尔捐赠给其喜爱的慈善机构，这些年下来，在这项计划下，我们总共捐出1.97... 242 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-7:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-5 股票投资 下表是伯克希尔 2003年市价超过5亿美元以上的股票投资。 12/31/2003Shares CompanyPercentage ofCompany Owned Cost Market(in $ milli... 240
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-6:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-4 制造、服务及零售业务 这个项目的业务种类相当繁多，但请先看一看简化的资产负债表以及盈余报表等合并报表。 Balance Sheet 12/31/03 (in $ millions)Assets Liabilities... 243
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-5:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-3
公用事业
透过美中能源控股公司，我们持有众多公用事业80.5%(按完全稀释基础)的权益，其中主要的项目包括(1)拥有370万用户，英国第三大的电力公司约克夏电力以及北方电力... 245 -
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-4:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-2
伯克希尔公司治理
真正的独立，代表的是当企业发生错误或是愚昧的事情时，董事有勇于挑战强势总裁的勇气，这是担任董事必须具备最重要的特质之一，可惜这种特质极其罕见，要找到这种特质必须从品... 246 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-3:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一
公司治理
在判断美国企业是否真的有心进行改革，CEO的薪资报酬绝对是最关键的指针之一，然而直到现在，其结果显然令人感到相当失望，少数的CEO包含GE的Jeff Immelt带头... 241 -
2023-03-30... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-2:普通基金经理人靠规模而非绩效赚钱-2
购并活动
熟悉的读者都知道，我们的购并案的来源通常都很特殊，但再也没有比去年买进柯灵顿房屋更特别的了。这件购并案的构想系出自于田纳西大学一群财经系的学生以及老师Al Auxier博... 183 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年：普通基金经理人靠规模而非绩效赚钱
致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东:
经结算本公司2003年的净值增加了136亿美元，A股或B股每股的帐面净值增加了21.0%，累计过去39年以来(1965~2004)，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股... 243 🈶🖼️ -
2023-03-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2003年-9：公司治理-4
股东指定慈善捐赠
大约有97.3%的有效股权参与伯克希尔 2002年的股东指定捐赠计划，捐出的款项总计约1,650万美元。
累计过去22年以来，伯克希尔总计已依照股东意愿捐赠出高达1.97亿美... 247 -
2023-03-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2003年-7：公司治理-2 当然找到一位好的基金经理人要远比一昧地删减管理费重要的多，但不论如何，两者都是董事最主要的职责，只是在谈到这些最最重要的责任时，数万名独立董事，六十多年来的经验显示，他们的成绩实在是 ""... 241
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2023-03-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2003年-6：公司治理
公司治理
长久以来，管理当局的能力与诚信本就必须受到严密的检视，事实上，在2000多年以前，耶稣基督就曾对这个议题发表过看法，祂在路加福音16:2提到：”一位财主叫管家来，请你把所管的事情交代清楚，因为你不再是我的... 242 -
2021-08-20... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2006年-2: 人生中必须做出各种选择，必须下赌注 (继续）
保险业务
让我开始讨论我们的四大部分业务。首先从我们最核心的保险开始，在保险业务中浮存金数量及其时间成本意义重大。考虑到我的新读者，需要解释一下浮存金（Float）。
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2021-08-20... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2006年:我们买入只是为了长期持有 伯克希尔·哈撒韦股份有限公司致伯克希尔公司全体股东:
2005年伯克希尔的净利润为56亿美元，每股A种股票和B种股票账面价值增长了6.4%。在过去的41年间，也就是说从目前的管理层接手以来，每股账面价值从19美元增长到59,377美... 251 -
2021-08-20... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2007年-2:逐渐崩坏的基本面会战胜管理人的智慧 （接续）
保险事业
下个月是我们进入保险产业的40周年。1967年3月9日，伯克希尔从林华特手中以860万美金，买下全国保险公司(National Indemnity)、及其关联企业－全国火... 245 -
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2025-02-26-21:31 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
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