[Src: 新浪网/财经/叶檀财经　文/青城桢楠， 2024-06-20. ]

谁能替代美元货币? 都说美元要崩溃了?

巴以局势，红海危机，俄乌对抗，欧洲乱象……
世界越乱，美国市场越好，这不是阴谋论，而是一种现象。

（2024年6月）最近刷到一个视频，来自桥水38岁的联席CIO（首席投资官）卡伦·卡尔尼奥尔-坦布尔在视频中，告诉大家一个现象：

全球的跨境储蓄，最终80%都流入了美元。

卡伦·卡尔尼奥尔-坦布尔说，人们购买美元资产，并不是因为喜欢美国，而是发现能投资的只有美国的股票。这个世界并没有那么多金融产品可供选择。
美元的走势告诉你，购买美国资产的需求大于美国购买其他国家金融资产的需求。
只要想跨境投资的资金最后都流入了美元，以前这类资金追逐美国债券，现在更多买美国股票。以前主要投资者是机构，现在越来越多民间投资者。说再多，也没赚钱来得实际，决定投资与否的最终因素是赚钱，是股票成功。美元表现只是一个附加结果。
桥水是中国市场的另类，这两年在中国不仅连续赚到钱，还越来越受国内投资者追捧。
全球混乱，资金去了哪里
看到桥水联席CIO的话，下意识查了查全球资金流入美元资产的情况。不查不知道，一查吓一跳，全球资金确实流入美国市场，尤其美国股市。

中银证券的管涛（2024年）5月20日的文章显示，2024年一季度，外资净买入美国股票674亿美元，环比多增739亿美元，增持规模为2023年一季度以来新高。
外资在买入美国股票的同时，还大量买入美国债券。据中银证券统计，2024年一季度，外资净买入美国企业债1257亿美元，环比多增645亿美元。
要知道，从2021年开始，国际资本就在不断买入美国资产，连续三年保持在高位。在三年疯狂买入的基础上，仍然继续买入，让人瞠目结舌。

据申万宏源统计，整个5月，有578以美元通过ETF流入美国股市，276亿流入美国债市。
2024年6月11日，在金融时报报道中，披露了更多资金流入美国的情况。5月，全球有一半资金通过ETF流入美国股市，金额达到560亿美元。
金融时报援引了道富环球投资管理公司的统计，5月美国上市ETF的净流入达到900亿美元，这是有史以来最好的5月份数据。
随着投资者继续利用一种新的工具来实现超额收益和结果驱动型策略，主动型ETF今年吸金逾1080亿美元，占（美国上市）ETF总资金流入的33%，流入速度前所未有。
6月份，随着欧洲政坛巨变，恐慌的资金又跑出来了。

（2024年）6月16日，据华尔街见闻报道，道明证券 （TD Securities） 整理的EPFR Global数据显示，过去一个月内，约有300亿美元新资金流入股票基金，其中高达94%投向了美国资产，尤其是科技股领域，衡量投资者对美国股票偏好的指标徘徊在三年高位。

欧洲政坛可能转向贸易保护主义为主的极右翼，让不少资金退出欧洲，进入美国科技股避风。
正因为增量资金进入，叠加一些基本面一些因素，在苹果、英伟达等权重带领下，纳斯达克不断创出新高。虽然已经很高。
股市创新高的好处，不止是黄教主他们的身价暴涨，美国民众的资产也是水涨船高。
据金融博客Zerohedge和方正证券统计，随着美国市场不断走高，2024年一季度美国家庭净资产创历史新高。

据美联储最新发布的2024Q1资金流量表，美国家庭一季度资产达到创纪录的160.8万亿美元，较上一季度增加5.1万亿美元。
主要来自股票和房屋价格的上涨，股票资产增加了3.83万亿美元，房地产资产增加了0.907万亿美元。
这几天总有人问，为什么美国利率这么高，人们还买房，还消费，撇开消费文化不谈，这就是预期的力量。

曾经，我们预期股市楼市上涨财富增加，也和美国人一样买买买。
全球越乱，美元资产越夯实，主要是资金流入。
（2024年）6月17日，金十投资援引国际货币基金组织的数据，疫情之前，跨境投资有18%去了美国，疫情以来，这个数字变成了三分之一。
过去资金没有撤离美国，未来呢？站在现在看未来，美国市场可能更受益。
当前，欧洲、中国等主要经济体都在忙着降利率或者希望降利率以刺激经济，美国一直以通胀达不到预期为理由，拖拖拖。

美国延迟降息最着急的是拖不起的其他国家。其他国家的资产不如美国有吸引力，利率水平还没美国高，简直要命。
上面这张图里面没有中国，我们拿中长期国债作为对比。
中国10年期以上中长期国债的利率都是2字头，而美国10年期国债利率，起步价是4.3%，利率水平低对方2个百分点，这在经济学常识里是很难想象的。

近期很多人希望中国降息，但希望一直在落空，为什么？
除了内部因素，很大程度上是为了稳定人民币的汇率，防止人民币像日元、韩元或者其他亚太货币那样，大幅度贬值。
我们此前在文章中写到，为了稳住日元和韩元，两国付出的代价不菲，效果却甚微。

（2024年）6月1日财新周刊报道，多家机构基于日本银行账户和货币经纪商数据推测，截至目前，日本当局两次干预汇率，合计耗费超9万亿日元（约合600亿美元、4200亿元人民币），约占日本外汇储备的4.5%。
两次干预便消耗了4.5%的外汇储备，代价这么高，依然没有换来日元企稳。

韩国同样在为汇率而战。2024年以来，韩元兑美元汇率累计贬值超过5%，是亚洲范围内表现最差的货币之一，跌幅仅次于日元和泰铢。
为了保卫汇率，韩国也在快速消耗外汇储备。据财联社消息，截至4月底，韩国外汇储备规模为4132.6亿美元，比上月的4192.5亿美元减少了59.9亿美元——这是自2022年9月以来最大的月度降幅。

越贬值，资金越离开，越贬值，资金越去彼岸，这对美国是天堂，对其他国家是地狱。

(未完待续, To be contd)
 

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