↖  谁能替代美元货币?..


谁能替代美元货币?

2020-10-09 14:19 , 9

[编按: 转载于 caoliu社区/说过的故事, 2020-10-06.]


早在1965年,时任法国总统戴高乐,就表达了对美元的忿忿不平:
“美国享受着美元创造的超级特权和不流眼泪的赤字,她用一钱不值的废纸去掠夺其他民族的资源和工厂。”
戴高乐的经济顾问雅克-吕夫(Jacques Rueff),更是进一步总结了美元霸权的荒唐:
“当代国际货币体系已经沦落为小孩子的过家家游戏。欧洲各国辛辛苦苦赚回美元和英镑,然后又毫无代价地拱手返回给发行这些货币的国家,就好像小孩子们玩游戏一样,赢家同意将赚回的筹码奉还给输家,游戏却继续进行。”

根据战后布雷顿森林体系的约定,美国政府有义务以35美元/盎司的价格,为其他国家央行和政府无限量兑换黄金,于是,接下来,法国、瑞士、德国等欧洲国家,不断用美元纸币挤兑美国的黄金。
1971年,美国黄金储备再也撑不住了,8月15日,时任总统尼克松,不得不宣布关闭黄金兑换窗口。
世人以为,世界终于可以从不公平的美元体系中解放了出来!
但,世人却全部错了!
布雷顿森林体系的垮台,反而是把美元彻底从黄金桎梏中解放了出来!

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2019年,美国在全球国际贸易中的份额仅为11%,在全世界经济总量中的比例也仅为24%,但,以美元计价的跨境信贷、国际债务证券、外汇交易、外汇储备、贸易货币、Swift支付的占比,却均在40%以上,特别是外汇交易、官方外汇储备、跨境债务基本都在50%以上。
美元依然妥妥的是“世界货币一哥”,地位无可撼动!
1971年8月布雷顿森林体系崩盘之时,美联储资产负债表规模是900亿美元,而49年后的今天,其已经扩张到7.1万亿美元,额外印了77倍的基础货币,不需要增加一分钱黄金储备,但却照样轻松充当世界货币。
一方面是我的地盘我做主想印多少印多少,另一方面充当世界货币稳如泰山,纵观人类5000年文明史,过去、现在和未来,再也不可能有比这更划算的事情了!

最典型的,这次COVID-19疫情在欧美爆发以来,美联储就悍然宣布实施“无限制QE”措施,短短几个月里,狂印3万亿美元,央行资产负债表扩充近80%,想怎么印,就怎么印,其他的国家,连一句话都插不上……
愤愤不平的我们,禁不住要问三个字:
凭什么?
已经没有黄金做抵押的美元,凭什么可以如此肆意妄为?
欧元、日元、人民币乃至其他的主权货币,为什么不能充当主权货币?
好吧,为了说明这个问题,我列出来美元为何能充当世界货币的“七种武器”。

武器一:粮食定价权
人类是一种很脆弱的生物,每秒钟差不多都要呼吸一口空气,每天都要喝水和吃饭,于是,空气、水和粮食,由此就成为人类维持生存最基础最根本的三种资源。
空气随处都是,而淡水完全取决于自然条件,只有粮食才是全世界人人都需要的基础商品。能否保证世界上食品价格的稳定低廉,是世界货币基础信用的试金石。

2019年,全球粮食总产量为27.2亿吨,有14亿人的中国以6.6亿吨排名世界第一,我们的粮食自给率大约在95%——相比之下,仅有3.3亿人的美国,却以5亿吨的产量排名第二,其粮食自给率高达147%。
因为粮食产量远超国内需求,所以美国多年来都是全球第一大粮食出口国,这意味着,只要世界范围内粮食生产不出现大灾难,美国将始终有能力以一己之力,压低全球以美元计价的粮食价格。其他的粮食出口大国如法国、澳大利亚、阿根廷、加拿大、乌拉圭、乌克兰等,人口规模太小,其粮食总产量加起来也抵不过美国。

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事实也的确如此。自1971年纯信用货币体系在全球实施以来,以美元计价的全球粮食价格从未出现过持续性上涨,50年之后的今天,其整体价格也就相当于1971年的2-2.5倍,没有其他任何国家能够做到这一点。

武器二:原油定价权
据说,美国资深政治家基辛格说过下面的话:
谁控制了石油,谁就控制了所有国家;
谁控制了粮食,谁就控制了人类;
谁掌握了货币发行权,谁就掌握了世界。

为什么控制了石油,就基本控制了所有国家呢?
——因为,现代国家的整个行动能力和管理能力,都是建立在石油与能源的基础之上。
任何工业生产的开展,或者是基础设施的修建,都依赖于大型机械作业,而这些机械,都是依赖于石油而驱动的;现代的机械化式的农业生产,完全依赖于石油农业,而将这些农产品加工成真正的食品,又依赖于电力和原油;开发新矿山和新矿藏,无论是金属还是非金属,基本都依赖于原油驱动的机器;
更不必说,我们每天使用的交通工具,基本上也是依赖于石油驱动;
……
石油,才是工业的粮食,是现代文明社会的血液,一个国家,如果能将原油的定价权控制住,就意味着其主权货币将会在文明世界中具有最大的通用性——在1970年代初期美元和黄金脱钩之后,美元实际上就是找到了原油做新的“锚”,才得以延续其世界货币地位的。

1973年,为了挽救美元的价值,时任美国国务卿的基辛格,在中东开展穿梭外交(shuttle diplomacy),说服中东产油国(是全世界最大的原油出口地),同意在原油交易中采用美元结算,然后再用卖石油得到的美元投资美国国债,由此建立起石油美元的循环体系。
对美国和欧佩克产油国来说:
产油国出口石油——石油必须以美元计算——产油国得到美元——存回到美国大银行购买国债——其他国家无法得到美元,美元在国际上紧缺——美元国际货币地位牢不可破。
对非产油国国家来说:
现代生产需要石油,进口石油——必须以美元结算——必须向美国低价出口商品和服务——换来美元进口石油——用石油生产更多商品和服务换取美元——美国不必从事真实的生产劳动只需印钞出口——美元国际地位双重加固。

就这样,原来的黄金美元顺利变身为“黑金美元”,世界货币的地位终于再次稳固,这一过程也让所有人意识到,大宗商品的结算货币本身,也是一种巨大的权力。
石油美元虽然保证了美元的世界货币地位,但因为原油价格受制于欧佩克的产量操纵,其价值稳定还是受到了很大影响。有鉴于此,1983年美国决定建立一家原油期货交易所,将原油变成标准化的期货合约,这样就可以通过金融市场对其施加影响。
1983年,纽约商业交易所(NYMEX)推出了西德克萨斯中质油期货合约,简称WTI原油。有了WTI原油期货,人们就可以对未来的一桶原油的拥有权进行多次的买卖,生产者可以提前锁定出售价格,消费者也可以根据自己的原油需求提前进行价格安排——更重要的是,无数商人和投机者,可以从这项交易中渔利……

于是,无论生产商、贸易商、炼油商、纯粹投机者或金融机构,他们都对原油期货趋之若鹜,由此形成了巨大的交易量,由此就有了所谓的“价格发现”功能,原油期货的定价权,在很大程度上从OPEC转移到了美国金融市场。
更重要的是,因为交易规模特别巨大(超过了其他所有金属期货的总和),原油期货市场容纳了巨量的美元投机资金处于其中,不会“溢出来”到社会上购买实物商品,这也切切实实降低了美元在国内的通胀情况。
额外要说的是,自1860年代原油工业化生产开启以来,美国在100多年的时间里,一直都是全球最大的产油国,直到1973年才被中东的沙特超越——而且,就在2018年,借助于页岩油的崛起,美国又重新夺回第一大产油国的位置。

最大的原油生产国、最大的原油消费国、最大规模的原油期货交易市场、其他原油出口国以美元结算的原油价格,就这样一起成为美元霸权最重要的支撑之一。
不管欧元区、中国或者日本,完全没有这样的条件。


武器三:发达的金融市场
前面提到,利用原油充当美元的新“锚”,有个坏处就是“价值不稳定”,因为原油的价格经常会有比较大的波动,而且每一次美元超发之后,直接会导致原油价格暴涨,让人们对美元的价值产生怀疑……

能不能为超发的美元提供一个更好玩的去处,就像当时欧佩克卖原油的美元用来买美国国债一样,有了这样的大池子,美元就可以不影响现实商品的价格了。
把这个想法翻译成我们所熟悉的官方语言,就是:大力发展金融市场。

没错,有了粮食和原油的基础,发达的金融市场才是现代美元霸权的核心竞争力。
从1971年开始,美国政府放松金融管制,鼓励“金融创新”,什么住宅抵押贷款、外汇期货、浮动利率债券、利率期货、汽车金融、期权交易、票据便利等一系列的金融创新工具被发明出来,不断地扩张着美国的金融市场,其能容纳的美元数量也越来越多、越来越多……

“创新”的核心,是资产证券化,只要能产生现金流的东西,都尽量给变成标准化投资品种,然后,大家拿着账户美元,就可以在金融市场这个池子里嗨皮地投(du)资(bo)了,只要账户美元都在这个池子里流转,没有更多的美元溢出变成现金货币,美国乃至全世界以美元计价的基本商品和服务,就不会涨得很离谱,世界人民也觉得很满意……

1970年,美联储总资产不到800亿美元;
1980年,变成了1700亿美元;
1990年,变成了3300亿美元;
2000年,变成了6000亿美元;
2008年,变成了9000亿美元;
2014年,变成了4.4万亿美元
现在,这一数字变成7.1万亿美元。

最绝妙的是,美联储印了这么多钱,人们在现实中的感觉到的物价却只是微波荡漾,美联储所印刷的美元,究竟都到哪里去了呢?
答案,当然是进入了金融市场。除了规模巨大的原油期货市场(还有其他期货市场),还有规模巨大的美国债券市场(目前规模约45万亿美元)、规模更加巨大的美国股票市场(目前规模约60万亿美元),规模更加更加巨大的外汇市场和金融衍生品市场……

正是如此巨量的金(du)融(bo)市场,撑起来了美元在全世界的流通性和信用,只有得到美元,你才算拿到进入全球“赌场”的门票,相比之下,世界上其他国家全部的“金融市场”,把所有的市值规模加起来,也抵不过美国的1/2……
在这个庞大到深不可测的美元金融市场里,有无数种方式,无数种途径让你输输赢赢,然后一把收割,不断地刺激着人性的多巴胺。
深陷赌瘾的人类,又怎么可能摆脱这个赌场?


UfqiLong


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