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2020-03-01 07:52 , 62


3

“世界工厂”变成“全世界开工厂”


制造业产能迁移的趋势早在疫情之前就逐步开始了。

第一批“出海”的企业都是类似服装鞋帽一类人工成本占比大、但供应链很简单的行业,可是“先头部队”回来报告的却是:东南亚建厂的劳工制度合规成本,常常抵消了人力成本的下降带来的好处。


当然,让企业下不了“出海”决心的,更重要的还是前面的“产业链的聚集效应”。

但2017年开始,企业出海的速度再次加速,因为企业产能的迁移并不完全算的是经济账。


随着中国在国际上渐渐改变以前的低调赚钱的形象,以一个有影响力的大国出现,跟传统强国特别是美国之间的摩擦就不可避免的出现了,直接体现在贸易摩擦上,最终演变了贸易战。


所以,对于出口企业而言,把全部产能都放在国内是非常危险的,如果想要在产业链上保持自己的地位,就必须走出国门。

就算企业老板自己不想国外建厂,下游的大客户为了供应链安全,也会要求你这么做,比如到美国建厂的曹德旺。

像这次的苹果供应链之所以还能够恢复一定的产能,很大一部分是早先转移到东南亚的产能发挥了作用。



不过,问题在于,没有任何一个国家有体量接纳“中国制造”的全部供应链,所以,企业更倾向于在现有产能中分出一部分,根据各国的资源禀赋,上下游配套,以及产品不同的消费市场,在最适合的国家设厂,合理布局,保证整个供应的高效、安全,同时控制成本。


这样,完整的供应链还是掌握在中国人手里,并不会影响中国作为世界工厂的地位,就像美国人把美元撒向全球,但“印美元的机器”牢牢掌握在美国人的手里。

很多人觉得工厂产能跟美元不一样,美元一秒钟就能够实现在全球的流入和流出,但工厂投下去之后你很难再收回。


实际上,中国之所以成为世界工厂,并不仅仅是因为人力资源丰富。

中国的工厂在管理体系、产能提升、技术品质控制等方面都已经到了一个非常先进的地步。

虽然产能出去了,但是整个工厂的管理中心仍然是在中国国内,供应链的整合仍然是在国内——从内地工厂到海外工厂是一个“复制+粘贴”。


此外,5G的发展也有利于产能出海,5G的“低时延,海量数据高速传输”的特点,将大大加速工业互联网的推进,未来工厂有传感器,可以随时拿到生产数据,可以大量利用机器人代替工人,降低企业的劳工风险。

海外工厂未来可能只是一个位置的概念。


过去,美国人用科技和资本征服世界,未来,中国人用工厂产能撒遍世界。中国企业的产能转移是“经济全球化”的一部分,过去造就了中国的世界工厂,未来也会形成“全世界造工厂”。

“美国的金融资本与技术+中国的产业资本与产能”可能是未来二十年的大趋势。


很多人觉得,说了这么多,我又不去开工厂,这个趋势将会给普通的中国人带来什么样的改变呢?



4

资本性收入将成为财富增长的主要来源


近二十年,美国国内的财富分配发生了根本的变化,富的越富,穷的越穷,为什么出现这种财富分配的分化呢?

我们知道,美国人不存钱,但热衷于买各种投资于股市的共同基金,他们的养老金也靠投资于资本市场。


而美国股市近二十年正处于百年来最大的一波牛市之中,这波牛市的推动力,除了科技股之外,另一大因素是全球化引起的公司海外收入的提升,不管是道琼斯还是标普500,其样本公司的海外收入都从不到20%上升到现在的40~50%。



美国人通过资本市场,赚了全世界的钱,但财富却只属于一部分人。

美国的富裕阶层收入大部分都来源于资产性收入,而中产及以下主要来源于工资回报,这样,工作机会流出,资本回报流入,这就导致百年来最严重的贫富分化。


我们知道,特朗普上台是美国中产阶级收入下降导致的民粹主义反全球化的结果,但实际上,以前反对他的人,这次大选也因为股市的财富效应,转而支持他。特朗普成了贫富分化的最大受益者。

资产增值带来的财富效应,中国人并不陌生,房产是这二十年最大的造富机器。


但中国普通人的痛苦程度并不像美国人那么高,因为全球化带来的工作机会,导致工资性收入也是快速增长的。

但如果前面说的“世界工厂”变成“全世界开工厂”的逻辑成立,那么接下来,虽然不会危及中国的产业链聚焦优势,国内的工作机会同样会减少。


更重要的是,工厂是重资产,需要不停地投资,海外工厂的利润不一定能回流国内。

所以接下来,国内的低收入阶层可能经历美国人经历过的痛苦。


那么,高收入阶层呢?

很多人对中国股市的印象还停留在“赌场”两个字上,实际上,中国最重要的公司,除了华为等少数,绝大部分都是上市公司,一半在A股,一半在港股美股,大部分未来都会回归A股。



海外工厂的利润不一定会回流,但会以市值提升的形式体现在资本市场上。但这“一进一出”,分配方式改了,从“按劳分配”变成了“按资分配”。

过去十几年的城市化,资产增值主要体现在房产上,而未来十几年的资产增值,将主要体现在股票上,全球化造成的贫富差距扩大,将在中国重演。


其实这个故事已经开始了。


5

从富士康的打工妹到千亿市值的上市公司老板


A股千亿市值的大公司中,海外收入占比最高的公司(达90%)是一家叫立讯精密的公司。

估计除了股民,没几个人知道这家做苹果AirPods代工的非常低调的公司。


立讯的创始人王来春是富士康的第一代打工妹,从生产线员工开始,一步步走到课长后,辞职创立了立讯。

从最简单的连接器开始起家,就是连接导体和电子元件的东西,类似网线的那个插头,一步步把业务延伸到天线射频、无线充电、光学、声学等多个品类。


以AirPods为例,立讯之前从来没有进入过声学领域,苹果对供应商的要求又是非常之高,为什么能切入苹果的这一块业务呢?

因为AirPods太小了,对精密制造能力要求非常之高,之前台湾的组装厂良品率一直不高,导致成本居高不下,立讯接手之后,很快将良品率提高到100%,这才成为AirPods的第一大供应商。


从2017年开始,以立讯精密为首的苹果产业链公司,纷纷在越南等国建厂,海外产能占比迅速提升,这使得它们能在贸易战的压力下顽强生长,也为它们打开了更大的发展空间。

立讯精密上市10年的市值增长了几百倍,一家企业就给A股的股民带来上千亿财富。


立讯只是中国制造业造富的缩影。

10年前,中国的消费电子行业过100亿市值的上市上公司没几家,现在,过千亿市值的公司近30家。

苹果早期的供应商绝大部分都是日韩欧美企业,现在一大半是中国的供应商。


特斯拉承诺今年100%国产化,不是政府的压力,而是汽车的供应链本身就正在转移到中国,而整个汽车零部件行业的国产化,就能为A股带来20-30万亿的市值。

只是,苹果产业链的产能经历了“从国外到国内再到全球”的过程,特斯拉产业链很可能从一开始就是中国供应商的“内地和海外产能”齐头并进的格局。


未来的中国会不会诞生世界级的科技巨头、消费品牌巨头,我不确定;

但我确定中国会产生全球制造业巨头,而且不止一个,将给资本市场的投资者带来的巨大回报,将会远远超过给就业、给国家税收带来的回报。


而2020年的春天,将是未来财富分化的一个里程碑。



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