↖  转折点上的中国经济：中等收入陷阱-2：供给侧四大措施..

再增发货币，目前的房价、汇率都保不住
　　今年怎么样不用说大家都知道。今年以来这条红线（货币供应——狭义货币M1）一直在下，预示着今年下半年经济跟着这条红线下去。你会说，这红线效果挺明显的，为什么不继续把它拉上去呢？
  再把它拉上去深圳老百姓怎么活啊？   深圳的房价还要涨到什么地方去啊？   现在政府运用手中所有的行政手段在打房价，在限购、限价、限贷，现在还敢再增加货币供应吗？
  再增加货币供应行政手段都控制不住房价了。   　　所以这个红线从今年年初开始就往下滑了。资产价格的暴涨是政府收缩货币的一个原因，政府收缩货币的第二个原因是人民币汇率。人民币汇率面临巨大的压力，要再增加人民币的供应，人民币汇率会进一步地贬值。
  现在在汇率的控制上也是几乎动用了所有的行政手段，资本账户相当于关闭掉了。大家都能够感受到，现在到香港去买保险，卡在那里刷不出来，换一点外汇把你当犯人审。你到银行换一点外汇，问你N多个问题，恨不得就假定你是一个在逃犯人一样。
  用所有的手段控制了资本账户，维持了目前人民币的汇率。如果再增发货币，连目前的汇率都保不住。
　　现在我们是   “捉襟见肘”，拆了东墙补西墙，管了这头管不了那头，是一种非常窘迫的状态，这就是中国经济的现状。

　　所以企业界的朋友对于未来宏观经济严峻的形势要做好充分的准备，随着货币的再次收缩，今年下半年经济的数字会继续往下走，这个L形还很长。关于L形要走几年，取决于政府接下来要做什么，如果做得对，这个L的小尾巴会很快结束，如果政府在改革中无所作为，我们在L形中继续往前走。

　　中国经济处在一个转折点上：要转向效率性增长
　　在这样的情况下，在这种数量型增长已经是没有多大空间的情况下，中央政府在过去的几年中提出了一个很重要的政策方向的改变，这个政策方向的改变由于后续的解释不甚清晰，引起了市场和民间思想上的混乱，以至于现在我们对政策方向的改变没有给予充分的重视。这个政策方向的改变就是在投资拉动已经失效的情况下，我们在政策上提出的基调是什么？
　　第一是   “新常态”，新常态就是各位不要再预期10%的增长了，不会再有更高的增长了，那个时代已经过去了，甚至不要再预期8%的增长了。6.5%仅仅是一个数字，真实的增长率谁知道啊？反正很低就是了。6.5%就是统计局的一句话，高速增长的阶段过去了。第二，提出来“供给侧”，等下我会讲什么叫供给侧。
　　这两个政策的转向，实际上反应了我们今天要讲的主题，就是中国经济处在一个转折点上，我们现在已经从需求侧转向了供给侧，转向供给侧实际上就是我们多年呼吁的效率型增长，转向供给侧就是从K和L转向A。为什么说转向A？因为A是技术水平，谁决定了技术水平？不是工信部、不是科技部，工信部和科技部只决定科技项目的补贴，不决定技术水平。技术水平是企业决定的。企业在供给侧还是在需求侧？企业在供给侧。所以供给侧一提出来以后，本人表示支持供给侧的转向。

　　我的学生取笑我，他说   “教授，你很少跟中央保持一致啊。”
我说   “你说的还不对。不是我跟政府保持一致，是政府跟我保持一致。OK？”
我们呼吁了这么多年要效率型增长，政府终于同意了，当然他的说法是供给侧，我们的说法是依靠效率的提高来驱动中国经济的增长，而不是依靠政府发钞票、花钱，搞地方平台、投资，不是依靠这套东西，是依靠企业效益的提高。
　　所谓的供给侧政策，一切围绕着企业效率的提高。这在目前我们看到的官方文稿中也罢，媒体的文章中也罢，都没有给予充分的重视。供给侧就是要提高企业的效率，在提高企业效率的方面我们不需要什么政策，但是我们需要制度保障。
  企业的效率怎么提高？   要靠技术创新。   我们关于供给侧的讨论应该围绕着企业效率，也就是围绕着如何促进企业的技术创新。

  　　效率性增长要靠创新
　　说到创新我们在这里要给一个定义，什么叫创新？创新有很多的内容，我们一般理解的创新是，新技术、新产品、新服务。智能手机算一个创新，但这只是狭义的创新，广义的创新的内容要比狭义的创新丰富得多。
  广义的创新除了这种狭义的技术创新之外，还包括了商业模式的创新，比如京东的电商，这就是一个零售业模式的创新，当然他用了一些互联网。还有一些我们看到的，没有用任何的新技术进行的创新，那就是商业模式的创新。

　　创新还包括了组织的创新，同样是深圳的企业比如万科，万科的楼盘很多，如何能够激励万科的每一个员工去最大化股东的利益，万科做了一个很有意义的组织上的创新，就是   “事业合伙人制”，不涉及任何技术，事业合伙人的创新起了什么作用？每一个项目都有一群合伙人，这个合伙人有管理人员、有员工，大家都相当于尽管不是万科的股东，相当于都是这个项目的股东，都可以从这个项目的收益中获得收益。用这样的方法来激励每一位员工去努力工作。这也被我们包含在A里面，万科的事业合伙人的创新，有点类似78年小岗村农民的创新。
　　现在依靠K和L这种增长已经没戏了，只好去做A，A又要靠创新。创新而言我认为深圳是全国创新城市的第一位，这个城市可以称为   “创新城市”。我每次到深圳来心情都比较愉快，每次回到北京都感到很压抑。
　　深圳真的是一个创新城市，要珍惜这个创新环境。我在深圳看到了最多的创新企业，我在深圳看到了最多的创新技术，我的很多学生都在深圳。这里的商业环境、创新环境，跟全国其他城市相比那简直就是天渊之别。
　　深圳这个地方为什么能够成为创新城市很多原因，其中一个原因就是政府管事少。后面我们会讲到供给侧到底要采取什么样的措施能够促进创新，供给侧根本不需要产业政策。去年林毅夫和张维迎教授的产业政策之争中我坚定站在张维迎教授这边，坚定地认为供给侧根本不需要产业政策，产业需要一个良好的公平的竞争环境。
  我就没有看过中国哪一家创新公司是由政府的政策扶持出来的。

　　中国的创新企业数一数，华为，民营的，在深圳；腾讯，民营的，在深圳。这些创新企业全都是民营企业，哪有什么政策扶持。
  现在做大了，政策送上门去了，在他刚初起的时候谁扶持他了？马云惨到找不到投资人，马化腾到处求爷爷告奶奶，最后南非的一个投资家投了他一把。南非的投资家为什么投了他一把？我估计南非远在万里之外根本不了解中国的情况，稀里糊涂给他融了一把资，就做成了一个腾讯。哪个是政府扶持起来的？我简直找不到。

供给侧四大措施
　　所以你要做A，要做经济转型转向A，在政策层面上我们不需要产业政策。我们需要的是什么？我提出了供给侧四大措施：
　　第一大措施，保护私有产权。保护私有产权和创新有什么关系？关系太大了，因为创新研发都需要进行长期的积累，并不是灵机一动就能够产生的，需要进行长期的研发投资、长期的技术积累，才能产生突破。
  而你要让企业在研发上做长期地投资，你必须保护他的产权。保护产权的意义在于，给企业家建立起对于未来收益的稳定预期，只有稳定预期的支配下，他才能够做长期投资。
　　中国的企业家都喜欢短平快项目，中国的企业家都不愿意投研发，原因是什么？原因是未来的不确定性太高了。我投资研发，我十几年的积累，十几年以后怎么回事我还不清楚呢。所以现在你看我们的企业家不是把这个资金投入到研发项目上去，而是把资金转移到国外去。

　　春节期间我参加了中欧澳大利亚和新西兰校友会的成立，在悉尼的成立大会上有70多位澳洲和新西兰地区的中欧校友来参加，我对他们讲，我说大家跑到这里来，参加校友会的成立我很感动，我感动的是各位对学校的这一份情还在，但是另外一个方面我也很伤心，我伤心的是这么多的校友跑到澳大利亚、跑到新西兰来，本来你们应该留在中国的这片土地上，你们应该在这片土地上投资，来发展你们的事业，现在你们全跑了，我感到伤心。当然我不责怪你们，你们的行为、你们的选择全是理性的。
　　为什么跑了？财产的安全，孩子的教育，空气，环境，所以跑了。
　　所以保护私人产权是进行长期研发投资的前提条件，你没有有效的产权保护，没有人愿意做长期地投资。所以我说搞供给侧我们赞成，推动技术创新我们也认为是解决中国今天面临着诸多经济问题的一个有效的方法，但是需要加强对产权的保护。
　　去年（2016年）11月中共中央和国务院联合发了一个通知，这是值得一看的，说明这个问题已经反映到中央了，中央已经在关注这个问题了。这个通知是《关于尊重和保护企业家精神的意见》，今年3月份的政治局上又通过了一个意见，内容大致相同。说明现在这个问题已经比较严重了，已经引起了高层的注意。
  你要保护私有产权，要尊重企业家精神，否则我们创新没法做。
　　你出文件、出意见这当然是好事了，但是为什么没有起到预想的作用呢？就是你的文件和意见不能够有效地实现你的目标。保护产权最有效的方法是什么？法治，不是人治。因为你今天发这个意见，明天又发一个相反的意见怎么办？我们看到政府经常发一些自相矛盾的意见，我就晕了，不知道哪个管用。
  而法治是非常清晰的，他不会随着政府的变动而随意地更改，这样他对产权的保护是比政府的承诺更加有效。

　　供给侧我很赞成，一定要做，但是第一要保护私有产权。

　　第二，缩小国有经济范围。国有企业从来不做A，他做K、做L，他投资冲动非常强烈，他雇了一大帮人。国有企业冗员充斥，人浮于事，他就是不做那A。
  为什么国有企业不做A？   没有企业家精神，没有生存压力，都对。   国有企业做不了A的原因是什么？   他既没有创新的动力，他也没有创新的压力。   没有创新的压力大家都知道。   民营企业在市场上，如果他在创新上落后会有什么结果？
  市场会惩罚他，市场会淘汰他，他创新是迫于市场的压力。
　　手机为例，曾经手机的NO.1是诺基亚，诺基亚现在在哪里？谁知道呢？为什么？从老大沦落为不知所终。为什么？在创新上也就落后了一步。落后了智能触屏手机，诺基亚已经掌握了这个技术，但是他没有推出产品。苹果手机出来的时候诺基亚还在按键盘，那个小键盘我看不清楚，那么小的手机，指头得多细啊才能用诺基亚手机。一个创新落后，曾经的第一名老大就被淘汰出局。
  创新在市场竞争的环境中并不是企业锦上添花的事，创新是企业生死攸关的头等大事。
　　在数量型增长已经结束进入到技术创新时代，创新是企业的头等大事。企业的CEO一定要抓创新，企业的董事长一定要关注创新，创新失败企业就失败了。可以说，企业存在的目的就是为了创新，不是生产、不是销售，而是创新。因为市场压力太大了，你一步慢了，就淘汰出局。

　　国有企业别说一步慢了，国有企业十步慢了都不在乎，因为他不会倒，因为他不会被淘汰出局，因为他是吃皇粮的，因为他出现问题政府会救他。他有什么创新压力？没有压力。他也没有创新的动力。
　　创新的动力来自于哪里？来自于企业家的激励。企业家进行创新的激励有哪些？乔布斯为什么要创新？比尔盖茨为什么要创新？人都一样，作为人我觉得人和人之间相同之处远远大于我们的差异。
  乔布斯创新最强的动力是要把苹果做成一个百年老店，能够长存的优秀的公司，他有改变世界的情怀。盖茨创新要发财，两个人都是很了不起的创新者，但是两个人动机不一样。比尔盖茨要把他的企业做大他要发财，你不用责备他境界太低，我们也不用一定都要学乔布斯假装高大上，用不着，人是很复杂的动物，他的行为由多重的激励来驱动的。
  有的人要改变这个世界，有的人要发大财。   有的人要用他积累的财富去做慈善，各种各样的动机来进行创新。
　　但是，各种各样的动机进行创新，在国有企业那儿我们一个都看不到。国有企业的高管创新成功了他也发不了大财。为什么？因为央企老总每年60万，他们管着数以千计甚至上万亿的资产管着，你每年发他60万，开什么玩笑？要我做央企的老总管着数千亿的资产，每年拿到所有的工资60万，我干什么？我肯定要偷啊，人性使然啊。我肯定要琢磨，这几千万的资产我怎么样把他运作一下，我个人能够获得一点好处。

　　比如说外购，我采购的价格就比市场价格高好多，我从谁那儿购的？从我哥们儿那儿购的。外包同样，从我的哥们那个企业购的高于市场价格，高的那一部分分吧。
  他们没有创新的激励，他的工资封顶，他不能够分享创新的收益，既没有创新的动力，又没有创新的压力。国有企业不可能是创新的主体，创新的主体必然是谁？民营企业。所以为了建设中国的创新经济，一定要缩小国有经济的范围，国有经济越大，这个国家的创新越没希望。

　　第三，放松和解除管制。管制是创新的大敌。按照市值计算中国为什么出现了世界级的互联网公司？
  原因之一就是互联网刚刚进入中国的时候政府还没有反应过来呢，没管他，他一下子就起来了。自由的环境、资源的自由流动，是创新的必要条件，你少管我，你看你政府产业政策扶持的那一些新兴行业，我们发现政府扶哪个，哪个就垮。政府弄光伏，光伏什么后果？产能过剩一塌糊涂。光伏的领头企业全倒了。所以创新他不需要政府扶持，他需要政府创造一个良好的竞争环境。
  你不要管。   　　

现在又说电动汽车是新科技方向，国家政策支持。结果是什么？结果是企业和官员勾结骗取国家补贴，都在骗。说   “我是电动汽车”，其实他根本不清楚什么是电动汽车，企业不清楚，官员也不清楚，搞两辆样车就把补贴骗过来了。电动汽车技术我们现在照样落后。所以创新不需要政府的扶持，但是需要一个自由的、良好的环境。

　　第四，全面减税。不仅仅是帮助企业渡过经济下行的难关。全面减税的意义在于落实十八届三中全会提出来的   “要让市场在资源配置中发挥决定性作用”，把资源更多地从行政性配置下解放出来，也就是从政府的手里解放出来，在市场上由企业来进行配置。
  这是减税最重要的意义，不仅仅是减轻一些企业的负担，当然减轻企业的负担现在也是很必要的，更重要的意义是把资源从行政性配置转向以市场为基础的企业进行配置。
　　以上是我提的四条供给侧的政策。各位估计一下，被采纳的可能性有多大？几乎等于零。跟我们的资本边际收益一样，几乎等于0。我也知道几乎等于0，那我还在这里鼓吹什么呀？我在这里鼓吹因为这是我的工作，我的工作就是研究，我的任务就是根据我的研究结果提出政策建议，至于这个政策建议政府接受与否跟我没关系。
  我不会因为他接受而喜，我也不会因为他拒绝而悲，这只是我的工作而已。

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