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2024-11-15...彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-9: 第3章 股票投资是赌博吗-3 3.2 股票的反驳 但是两个月之后股票市场就开始反弹回升，业务表现再次超过了货币市场基金和长期债券。 长期而言股票的投资收益率总是一枝独秀，历史数据无可辩驳地证明，股票投资收益率要比债券投资收益... 149 🈶🖼️
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2024-10-11...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-9: 第四章 国际债务问题-3
银行用这样一些比率——例如，外债与出口值之比，还本付息额与出口值之比，经常性项目赤字与出口值之比——作为信用状况的衡量尺度。银行的国际贷款活动推动了一个自我加强与自我支持的过程。在这一过程中，债务国的... 77 -
2024-10-06...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-5: 导论-10 在我看来，风险管理技术不能说明提高技术带来的真正的不确定性因素，尽管通过所谓的压力测试是有可能将它考虑进去的。但是过去并不能成为未来的可靠向导。我曾用一种更原始和有机的视角去看待风险和不确定性。两天——一天和下一天——就足够告诉我... 95
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2024-10-06...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-5: 导论-2
◎ 反身性与经济学理论
那种认为未来的结果完全是现在预期的反馈的观点看起来是荒谬的，要知道时至今日这种思想依然存在，它扎根于金融经济学流行范式中。市场价格被认为是在被动地反馈基本供需关系，有效市场假说... 120 -
2024-08-09...[Src: 腾讯微信/ 天行歌者 天行歌者，2024-08-03. ] 2024年中国失业率有多嚴重? （2024年8月）近期,社交媒体和网络平台上充斥着有关降薪和裁员的讨论,这些言论在人们之间迅速传播,引发了广泛的社会焦虑。朋友圈里不断有人分享自己或身边人遭遇降薪、失业的经历,各类新闻媒体也频繁... 114
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2024-07-28...与女儿谈金融-95: 大股东非法减持
普通人投资证券市场，俗称 “炒股票”，就是买入和卖出。而有一类人卖出股票却叫做“减持”，这类人包括上市公司的大股东、特定股东和董监高人员。减持就是卖掉，selling down， reduce one’s shares in a ... 120 🈶🖼️ -
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-5 三、中国经济在2022年陷入“腹背受敌阶段” 图3和图4给展示的都是“典型”国家的经济发展过程。按照辜朝明（2023）的观点，美国在1947年跨越刘易斯拐点，进入“黄金时代”；1970s跨越“辜朝明拐点”，进入“被追赶阶段”，被日本追赶。日本在1960s中期至1990s中期处... 240 🈶🖼️
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-2 一、宏观经济分析框架：以TFP和自然利率为核心 （一）分析框架 为了清楚地说明问题。首先介绍我分析中国经济的框架（图1）。具体来说： 逻辑链1：长期内，广义的技术进步（包括狭义的技术进步、要素质量、要素配置效率、组织管理效率、制度创新、规模经济、研发投入、开放度、市场化、金融... 237 🈶🖼️
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2024-07-03...证券投资中凯利公式半仓持股理论和赌徒输光定理-6:凯利公式你用对了吗?-2
四、凯利公式登场以后呢？ 前文的赌博公式中，赔一次会输掉押注的所有金额。而由于在股市中，我们不会一次性赔光本金，而是赔掉本金的一定比例。所以我们需要使用一般性的凯利公式： f = pwin / c − ploss / b🈶🖼️ -
2024-05-28...与女儿谈金融-37:治理通货膨胀要付出代价
通货膨胀来的容易，而要降下去却比较痛苦。万物皆有因果，自由市场经济能够形成自我均衡，任何刺激经济的措施在带来早期的繁荣，带来享受的同时，也带来了通胀的恶果，那么，治理通胀就要付出代价，消耗掉早期的成果。一般情况下是要付出经济衰退的代价来降... 238 🈶🖼️ -
2024-05-17...与女儿谈金融-35:消费价格指数 CPI, Consumer Price Index
国家统计局刚刚公布了今年五月份的物价数据。CPI同比增长0.2%，PPI同比下滑4.6%。最近经济形势不好，一些专家又提出了通货紧缩的说法，其实，通胀与通缩都是价格问题，是日常生活中可以直接感受到的，那么显而易见的... 223 -
2024-05-05...与女儿谈金融-4:利率是金融学的核心-2
利率是经济学中一个重要的金融变量，几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。既然如此重要，就要详细地分析一下。 萨缪尔森在《经济学》中指出，利率是借入资金所支付的价格，通常以每年所支付的利息数量占... 220 -
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2024-03-08...荣辱二十年:我的股市人生-125:第十章 决不妥协于黑幕栽赃-3
向证监会领导汇报
姜国芳去北京，他让我给中国证监会领导写份汇报材料并由他转送。我在给深圳市领导材料的基础上又整理了一份汇报材料：
你好！
我是阚治东。我最近发生的... 219 -
2024-02-02...中国证券股票市场奇葩耻辱:融券做空卖空后不用还券-3 wholeholes (一天伙计)@水木社区 (Fri Feb 2 14:23:59 2024)：
转融通，是不是可以这样理解。 上市公司： 价值15元的东西，10元配售给券商。限售5年。
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2023-12-22...[編按： 轉載于 The Economist/經濟學人雜志/Editorials， 2023-11-16. ... 181
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2023-12-19...编程随想:学习与人生:700篇博文之感悟-4 ★实践
说完“如何自学”，再来说说“如何实践”。
◇理论 VS 实践
为了避免歧义，先界定一下术语：
本文后续部分所说的“理论”指的是——【学会】某些知识。
本文后续部分所说的“实践”指的是——【运用】某些知识。<... 159 -
2023-11-27...绩效带来的超线性的回报-5
注释
要精确划分努力、绩效和回报是有挑战的，因为在实际情况中，这些概念本身就没有明确的界限。某个人眼中的回报，可能在另一个人看来只是绩效。虽然这些概念的边界有些模糊，但它们并非毫无意义。我尽力精确地描述了这些概念，力求避免误解。
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2023-11-19...美联储主席格林斯潘回忆录--动荡年代:勇闯新世界-134:The Delphic Future-10 市场应保持自由运转，不受行政限制——特别是工资、价格和利率方面的限制——这些限制过去曾阻碍市场的发展。
在资金大规模流动、交易量巨大以及市场因日益复杂而不可避免地变得不透明的世界中，这一点尤其重要。
2023-11-18...美联储主席格林斯潘回忆录--动荡年代:勇闯新世界-134:The Delphic Future-4 （爲何美國聯邦儲備委員會要將美國CPI控制在2%以下？）
我们的历史经验强烈表明，只要美国保持技术领先地位，从长远来看，年生产率增长率应该在 0% 到 3% 之间。 正如我所指出的，自 1870 ... 2222023-08-16... 美联储主席格林斯潘回忆录——动荡年代：勇闯新世界-111:EDUCATION AND INCOME INEQUALITY
贫富不均（也称为贫富差距、经济不平等和国民收入不均等）是指一个群体里面每个人之间的经济资产（财富）及收入的分配不均等。该用词一般是指一个社会里面个人或群体之间的收入差距... 2392023-07-10...[编按： 转载于 北京日报客户端， 2023-07-09.]
中国国务院公布实施《私募投资基金监督管理条例》
（2023年）7月3日，国务院总理李强签署第762号国务院令，公布《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》），自2023年9月1日起施行。
... 1712023-06-07...放眼2023年经济转折点:黑兔走入青龙穴-2
（2017年6月）刚才，浙江的经理给我打电话，说现在突然间没什么订单了，心里有点慌。所以正在着急的开发新客户。这跟实际浙江的销售业绩无关，只是一种心理状态的着急。
因为我们这行，本来就是月中的几天会比较平淡，到了月底，按照采购部的习... 191
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