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2024-11-15...彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-9: 第3章 股票投资是赌博吗-4 3.3 投资股票的风险有多大 “嗯，不错，从长期来看股票的投资收益确实要比债券高得多。”你自言自语地怀疑地嘀咕道，尤其在最近1987年10月的这次股价暴跌之后，“但是股票投资的风险有多大呢？股票... 0
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2024-11-15...彼得林奇的成功投资-Peter Lynch: One Up on Wall Street-9: 第3章 股票投资是赌博吗 第3章 股票投资是赌博吗 “绅士们更喜欢债券。”——安德鲁·梅隆（Andrew Mellon） 经历过1987年10月那次股市突然暴跌之后，一些投资者已经转向了债券以寻求更加安全的投资避难所。关于股... 0
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2024-10-25...[Src: twitter/人间不清醒， 2024-10-25. ]
2024年9月国新办新闻发布会: 中国央行放水加杠杆的新政策解读 （2024年）9-25新政出炉了，主要就是放水、加杠杆，除了加码的降存准、降利率、发债收储之外，最重要的就是救股市的两个新工具，特别牛。 政策力度是比较大的，超出了预期，说明... 111 -
2024-10-24...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-13: 第八章 美国的“公司大精简" 第九章美国的“公司大精简”① 在里根大循环的背景下，还有一种重要的反身性过程也处于发展之中：美国公司的结构正在经历着重塑阶段，具体方式有合并、收购、剥离财产（divestitures ）与杠杆收购。这一变化具有通... 90
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2024-10-18...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-12: 第七章 银行体系的演进-2 储蓄与贷款业也在酝酿着风波。由于1982年之前的高利率，许多机构的股本金流失殆尽。为了阻止一场全面崩溃的发生，大量的机构只得合并，或者谋求救助。里根当局所追求的是让市场自己来找出解决的办法。就在这些机构的资本遭受严... 60
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2024-10-17...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-11: 第六章 里根的大循环-3 摆在全球经济面前的关键问题是，如何制动大循环而同时又能保住美元躲过突如其来的灾难性崩溃。大循环的持续时间越长，美元攀升得越高，那么下跌的危险也就会越大。问题在于，一旦美元的升势发生了明显的逆转，那么即使是在目前这个阶... 84
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2024-10-17...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-11: 第六章 里根的大循环 在国际债务危机期间，我一直忙于一个有关信贷扩张与紧缩过程的粗糙而又表述不甚清楚的模型，这一过程类似于股票市场中的繁荣/萧条的发展过程。我认为1982年是世界性信贷扩张阶段的终结，但当时我并未意识到美国将成为“最后的贷款人... 84
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2024-10-11...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-9: 第四章 国际债务问题-3
银行用这样一些比率——例如，外债与出口值之比，还本付息额与出口值之比，经常性项目赤字与出口值之比——作为信用状况的衡量尺度。银行的国际贷款活动推动了一个自我加强与自我支持的过程。在这一过程中，债务国的... 60 -
2024-10-09...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-7: 第二章 外汇市场中的反身性-2 汇率预期在外汇市场中所起的作用类似于股票市场中的股价预期，它是汲汲于总回报率的投资商们所最关心的。预期在股票市场中涉及的是全体投资人，而在货币市场中则是参与投机交易的投机商。
在股票市场中我们运用了重点... 77 -
2024-10-09...乔治索罗斯-金融炼金术-The Alchemy of Finance-7: 第二章 外汇市场中的反身性
第二章
外汇市场中的反身性
反身性相互作用在股票市场中是间歇性的，而在货币市场上却是连续的。我试图证明，自由浮动汇率具有内在的不稳定性，并且，这种不稳定性是累积的，因此自由... 104 🈶🖼️ -
2024-09-25...2024年9月国新办新闻发布会: 中国央行国家金融总局和中国证监会答记者问-6
CNBC记者:
分析师认为中国国债利率下行，其中一个原因是市场对经济增长放缓以及货币政策宽松的预期。请问，央行作何反应？会采取哪些相应措施？谢谢。
潘功胜:
这个话题的讨论目前相对平静了一点，前期炒... 90 -
2024-09-25...2024年9月国新办新闻发布会: 中国央行国家金融总局和中国证监会答记者问-2
中央广播电视总台央视记者:
我们知道，今年以来，人民银行已经实施了三次比较重大的货币政策调整。刚才潘行长提到，下一步将继续下调存款准备金率和政策利率，这些总量政策将对稳增长发挥重要作用，所以大家... 149 -
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2024-09-25...[Src: 雪球网/摸索fly, 2024-09-24. 潘功胜、李云泽、吴清答记者问文字实录。 ]
2024年9月国新办新闻发布会: 中国央行国家金融总局和中国证监会
（2024年9月）今天国新办组织的这次新闻发布会内容非常丰富，也非常关键，对今后一段时间资本市... 250 -
2024-07-15...[Src: 法治日报, 2024-07-15. ]
助贷公司信贷中介贷款灰产调查-3: 贷款10万元被收了2.9万元服务费
“贷了10万元，服务费交了2.9万元！我怎么那么蠢，当时竟然信了他说的话。” 四川成都的向女士向《法治日报》记者回想起自己被骗的经历，... 151 -
2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-11 七、资本市场：股市长期缺乏系统性机会，长期看好债券市场 （一）TFP和自然利率压制中国股市 现在把图1的分析框架拓展到资本市场。 逻辑链9：上市公司的EPS增速、市场环境、投资者风险偏好一起决定上市公司的估值。逻辑链10：上市公司的EPS增速和估值，一起决定了股票价格。逻辑... 209
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-9 （七）资金空转将成为常态 2022年以来，我国再度出现资金空转，引起了监管部门的关注。2023年8月4日上午，国家发改委、财政部、央行、国税总局联合召开新闻发布会，央行货币政策司司长邹澜在回答记者提问时说：“（要）既根据经济金融形势和宏观调控需要，适时适度做好逆周期调节，又要... 235 🈶🖼️
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-6 （三）惯性思维，跟不上形势 既然“黄金法则”有那么明显的弊端，为什么央行前行长会坚持这个法则？我认为，这是惯性思维导致的（点击）。经济处于“黄金时代”和处于“被追赶的阶段”，表现是完全不同的。在“黄金时代”，居民收入快速增长，中产阶级队伍快速发展壮大，人人分享到经济发展的红利... 229
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-5 三、中国经济在2022年陷入“腹背受敌阶段” 图3和图4给展示的都是“典型”国家的经济发展过程。按照辜朝明（2023）的观点，美国在1947年跨越刘易斯拐点，进入“黄金时代”；1970s跨越“辜朝明拐点”，进入“被追赶阶段”，被日本追赶。日本在1960s中期至1990s中期处... 238 🈶🖼️
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-4 二、中国经济是如何陷入当前的困境的？ （一）2022年的严格封控，压低了自然利率和自然产出（点击） 在2020年之前，中国自然产出（潜在GDP）增速大约是6%。按照孙国峰和Rees（2021）的估算，2000s初中国自然利率约为4%，2019年底降到约2%。 图5 中国的自... 250
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-3 （三）辜朝明的理论作为上述分析框架的一部分和必然结果 辜朝明（2008，2023）提出了“资产负债表衰退”、“被追赶的经济体”等概念。在辜朝明（2023）中，他拓展了刘易斯（William A. Lewis，1954）的“二元经济”发展理论，提出了“被追赶的经济体”（Purs... 228 🈶🖼️
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2024-07-09...繁华渐逝:2024年腹背受敌的中国经济-2 一、宏观经济分析框架：以TFP和自然利率为核心 （一）分析框架 为了清楚地说明问题。首先介绍我分析中国经济的框架（图1）。具体来说： 逻辑链1：长期内，广义的技术进步（包括狭义的技术进步、要素质量、要素配置效率、组织管理效率、制度创新、规模经济、研发投入、开放度、市场化、金融... 236 🈶🖼️
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2024-07-07...与女儿谈金融-67:美国证券市场:债券 美国拥有全球最大的债券市场，根据国际清算银行统计数据，截至2021年第三季度，全球未清偿债券余额为 125.2 万亿美元，未偿余额规模大的国家依次为美国、中国、日本和英国，其全部未偿债券余额分别为 48.20 万亿美... 147
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