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2024-01-02...战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-69:第14章 领跑量化投資革命-2 一转眼,繁忙的6年过去了。这家公司在新泽西的亚特兰大城购买了资产,在这之后它成功地说服了其他公司一起仅将赌场设立在本州内的亚特兰大城。在1978年5月26日,度假村集团在内华达州建立了第一家美国... 107
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2023-07-17...为什么说普通人不适合炒股?-3 两者时间线如此接近,显然不是没来由的。
前面说过,法国密西西比泡沫的重要支撑,是纸钞的大量发行。
财政放水在法国国内造成了资本的泛滥,虽然英国当时尚未通行纸钞,但不可避免的,也会出现投机商人携带资本转战英国,推高英国股市的行为。
自从现代跨国贸易大规模出现后,资本... 141 -
2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1961年:我们的长期投资目标是跑赢大盘指数-2 桑伯恩地图公司
(1960年)去年,有人提到占到我们净资产 35%的一笔数额很大且不同寻常的一项投资,同时,人们还议论说,我希望这项投资包括在 1960 年度投资中。这种希望被物化了。可能... 157 -
2022-03-04...我们的四巨头 通过伯克希尔,我们的股东拥有数十家企业。而其中一些公司又拥有自己的一系列子公司。例如,Marmon有超过100个单独业务,从租赁铁路车厢到制造医疗设备。尽管如此,我们“四大”业务公司的运营占了伯克希尔公司价值的很大一部分。名列前茅的是我们的保险公司集群。伯克希尔实际上拥有该集团100%的股份,我们之前描述... 163
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2021-11-06... 聪明的投资者 The intelligent investor-29:大趋势如何 华尔街的判断受过去的趋势影响多于其他与证券价值相联系的独立的因素。在市场中,人们公开承认其目的是参与未来的发展,而过去的持有是没有意义的,除非它加入到这种参与中。然而,基于过去预测未来,几乎是通常的习惯,这对市场上各种专业的公众的... 179 🈶🖼️
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2021-09-26... 聪明的投资者 The intelligent investor-21:收益能力的预测 预测将来收益能力的标准程度,通常是从过去实物数量、正常价格、营业毛利的一般资料开始,到将来用美元的交易被设计在超出原水平的价格、数量变动的假定基础上。它首先是对国民生产总会(总值?)的一般经济预测,其次是对工业和... 171
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2021-08-10...(接续)
政府雇员保险公司(GEICO)
现在,让我来告诉你一个故事,该故事有助于你理解一项业务的内在价值可以远远超过其账面价值。通过叙述这个故事,我就可以再现一些重要的记忆。
60年前的上个月,政府雇员保险公司(GEICO)步入我的生活,从此改变了我的一生。当时,我是哥伦比亚大学一名... 157 -
2021-08-06... 制造、服务和零售业务
伯克希尔这个板块的业务可以说是面面俱到包罗万象。不过首先让我们来看一下整体的资产负债表和利润表。从9月16日之后包括我们收购的露博润公司。
*不包括并购会计调整.
**从9月16日起包括露博润公司利润。
这个板块包括多家公司,销... 155 -
2021-08-06... 下面内容是从1959年版本上未加改变地复制下来的,并加上评论。 普通股采取两种不同的形式。在公司已经上市的情况下,增加的股份按比例地提供给现有的股票持有者。预定价格定在当前高市价之下,并且预定的“权力”含有一个货币价值。新股份的销售几乎总是由一个或更多的投资银行包销,但一般希望和期望所有的新股份将通过行... 173
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2021-08-02... 聪明的投资者 The intelligent investor-13: 第四章:投资者和投资顾问2021-07-27...分红
部分伯克希尔的股东——包括我一些最好的朋友——可能都希望伯克希尔进行现金分红。让他们疑惑的是,我们从大多数伯克希尔拥有的子公司那里收到很多分红,却从来不向大家分红。我们有必要来了解一下什么时候分红对股东有意义,什么时候没有。
一家盈利的公司,可以有许多方法配置它的盈利(当然这些方法是相斥的)。公司... 1742021-07-27... 内在价值
虽然查理和我不停谈论内在价值,但我们无法告诉你伯克希尔的股票精确的内在价值(其他一些股票也很难)。在2010年的年报里,我们提出了三个要素——其中一个是定性的——我们认为这是衡量伯克希尔内在价值的关键。
这里有两个关键量化要素的最新数据:2012年,我们的每股投资增长了15.7... 1462021-07-27... 伯克希尔哈撒韦有限公司
致伯克希尔哈撒韦有限公司的股东:
2012年,伯克希尔为股东实现了241亿美元的回报。我们花了13亿美元回购股票,因此公司净值今年增长了228亿。A级和B级股票的每股账面价值增长了14.4%。过去的48年(即从现任的管理层接手以来),每股账面价值从19美元增长到了114,2... 1652021-07-26... 聪明的投资者 The intelligent investor-7:市场波动是投资决策的向导 由于普通股甚至投资级别的股票,其价格也呈周期性和大范围的波动,因此,许多机智的投资者就感兴趣于从价格的波动变化中谋取利润。可通过两种途径达到此目的:时机和价格。所谓时机,就是要致力于预测股票市场的行动──当认为将来市场... 161 🈶🖼️2021-07-24...(接续)
内在价值
查理和我时常提到内在价值,但是我们很难告诉大家伯克希尔每股内在价值的准确数字(实际上,其他任何股票都不能)。2010年的年报中,我们提出了三个基本要素——其中一个是定性的,我们相信这些要素是衡量伯克希尔内在价值的关键指标。这些讨论我们完整地收录在109-110页(... 1572021-07-24... [编按: 转载于 雪球网/xueqiu.com, 鹏万陈忠良, 2020-02-23.]
伯克希尔哈撒韦有限公司
致伯克希尔哈撒韦有限公司的股东:
2013年,伯克希尔的净值增长了342亿美元。这是抵消了18亿美元的账面冲销后的数据,账面冲销源于我们购买Marmon和I... 1622021-07-22...(接续) 内在价值 查理和我已经多次讨论过商业内在价值,我们不可能告诉你一个确切的数字(事实上,其他公司也不可能做到)。在我们2010年年度报告中,我们曾经指出过三个关键因素,其中一个对于伯克希尔的内在价值起到决定性意义。 以下是其中两个关键因素的最新情况:2014年我们的每股投资增长了8.4%,达到了140123... 1562021-07-13...致我们的股东:
我们最想达成的长期目标,就是每股自由现金流。Our ultimate financial measure, and the one we most want to drive over the long-term, is free cash flow per share. 我们为什么不... 154
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