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2023-03-06...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1982年：并购成功的两种情况-2 大部份的美国公司把大部份的盈余分配出去，所以算是介于两个极端的例子之间，而大部份的美国公司的税后投资报酬率可能比投资免税债券还差，当然也有少数例外，但如今总的来说，美国公司的资本对投资人来说无任何附加的价值。但要强调的是，我并不是说所有的美国公司表现... 120
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2023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1980年：长期的债券终将会沦为壁纸-2 纺织业及零售业
随着保险事业规模与盈余快速的成长，纺织业与零售业占整体事业的重要性日益下滑，然而尽管如此，联合零售商店的Ben Rosner还是不断地化腐朽为神奇，即使产业面临停滞不前的窘境，却能利用有限的资本创造出可观的盈余，且大多是... 134 -
2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1973年：多样化投资建立起高盈利基础 1972年伯克希尔·哈撒韦的营业利润令人兴奋的达到了年初股东权益的19.8%。这些业绩都记录在我们所有的主要业务当中。但最大的利润贡献是我们的保险承保利润。保费利润已经超过了我们的历史平均水平，甚至要比我们未来的利润还要高。
虽... 127 -
2021-07-27... 内在价值
虽然查理和我不停谈论内在价值，但我们无法告诉你伯克希尔的股票精确的内在价值（其他一些股票也很难）。在2010年的年报里，我们提出了三个要素——其中一个是定性的——我们认为这是衡量伯克希尔内在价值的关键。
这里有两个关键量化要素的最新数据：2012年，我们的每股投资增长了15.7... 146 -
2021-07-24...（接续）
内在价值
查理和我时常提到内在价值，但是我们很难告诉大家伯克希尔每股内在价值的准确数字（实际上，其他任何股票都不能）。2010年的年报中，我们提出了三个基本要素——其中一个是定性的，我们相信这些要素是衡量伯克希尔内在价值的关键指标。这些讨论我们完整地收录在109-110页（... 155 -
2021-07-22...（接续） 内在价值 查理和我已经多次讨论过商业内在价值，我们不可能告诉你一个确切的数字(事实上，其他公司也不可能做到)。在我们2010年年度报告中，我们曾经指出过三个关键因素，其中一个对于伯克希尔的内在价值起到决定性意义。 以下是其中两个关键因素的最新情况：2014年我们的每股投资增长了8.4%，达到了140123... 154
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