[编按： 转载于 水木社区/zdzaba (版主)， 2023-09-21. 原作：刘川枫 ]

谁在做空中国证券股票市场？

（2023年）三千点大战已去8年了，（中国内地京沪深）大A还在三千点徘徊。

大A严格来说其实并不具备长期投资价值，对散户来说，十分之九的时间是垃圾时间，只有十分之一的时间才有赚钱效应。
（2023年9月）上周大A还在甩锅外资股期双空，这周开始甩锅量化，如果后面美股大跌，A股会继续甩锅外部环境不好。
实际上，外资和量化的操作模式，反映的是大A不中不西的畸形设计。

  “股指期货做空+现货砸盘”可以实现T+0的稳定套利，受益最大的是可以操纵大A成份股的郭嘉队与一线券商期货公司。

也就是通过“有限资金投入+对倒拉升”成份股，指数阳线吸引增量资金入场，股票获利了结部分，跟风盘盛极开大量期指空单，跟风盘衰竭现货高位砸盘期指获利，以此做到期货现货市场双吃。

市场趋势不好的时候，都不用吃多少现货，在情绪退潮期砸砸盘就能在期货市场大赚特赚。
  2015年股灾及之后的很长一段时间，大资金用这套模式赚钱赚到手软，所以才有了后来的股指期货被阉割。

（2023年9月）上周的所谓外资做空中国，是因为外资动了内资顶层食利者的蛋糕，我可以这么玩，不代表你也可以，而且当时正值监管打脸，需要为市场找一个背锅侠。

（2023年）8月28日上证高开5个点的900亿成交被套在高位，仔细想一想，哪个主力会傻到在这个位置花这么多钱就为被套在山顶一秒钟。

这是超级主力花了一点钱对倒高开做出来的，但同时在股指期货瞬间开了大量空单，对手盘就是做空止损/爆仓的内外资空平。

市场还是在一遍遍重复这个收割的游戏，但   “股指期货+现货”的稳定盈利模式，是顶层食利者的赛场，也是A股在制度设计阶段给自己开的后门。
 
至于众多券商，   “融券做空+现货砸盘”的T+0才是他们的战场，而量化是券商的亲儿子，这个后门是开给券商的。

那么接下来，要讨论的是为什么在A股市场的   “期货/融券做空+现货砸盘”的胜率可以这么高，难道就不能做多拉爆空头吗，外盘不是经常这么搞，为什么国内不行。

这个问题的背后，才是以上控盘游戏胜率如此之高的原因。

截至2023年9月2日，供给侧，A股的流通市值已经达到64万亿，总市值78万亿，这些筹码的原始成本约等于0。
2022年末证券基金规模约26万亿接盘这些筹码，但即使如此，仍有38万亿的流通筹码嗷嗷待售。

你可以理解为，目前场内的玩家，26万亿的接盘侠成本与你在一个水平线，抛售即亏本。

38万亿的大小非成本为0，抛售毫无压力。虽然大股东有了一些限制，但是，你不限制他也卖不出去啊。

而持币者有多少呢，假设全国1亿股民都在场外，人均10万，那就是10万亿，   “基民+股民”规模大约36万亿，即使都在场外，想要填平这些筹码，缺口依然很大，更何况其实“基民+股民”大部分已在场内了。

说到这里，我们可以观察到第一个现象，A股是名副其实的空头市场。

（中国内陆沪深京）大A所有持筹者都是潜在空头，而且由于筹码成本过低，这些筹码非常不稳定。

我们来看看场内参与者，38万亿的原始股迫切想要变现财务自由，需要接盘侠，你敢接，他就敢给；

立志长投与趋势的散户基本都死光了，市场训练出一群追求短线快进快出的散户群体，走出来的变成了柚子，但这意味着散户持筹后，会立刻叛变成空头；
  而证券公私募基金，是这个市场的主要炮灰，也是核心接盘侠，主要帮助原始股东/潜伏资金实现财务自由，反正钱不是自己的，所以要想各种方法把别人的钱变自己的钱。

目前两市成交额七千亿，估计至少三分之二，是各个股票内常驻持筹主力，对倒出来的。

实际的持币的人，是稀缺的，也就是多头力量可能比我们看到的要弱得多。

假设A股参与者场外持币金额达到10万亿，那么多空力量就是1：6.4。

实际上就算是期货市场，多空力量也就是1：1。

所以，A股是名副其实的空头市场，已借助散户钱包，套现了几十万亿。

(未完待续, To be contd)
 

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