... 2024-03-13 13:00 .. 美国中长期政策利率可能明显高于新冠疫情前水平。
01美联储抗通胀的“功”与“过”从“通胀是暂时的”到“维护物价稳定”,美联储对通胀的态度演变成为本轮美国利率走势的重要线索。
新冠疫情冲击后,美联储采取宽松政策以助力经济复苏。
由于预见经济复苏过程中通胀可能阶段“超调”,2020年8月,美联储提出“平均通胀目标制”,为其在通胀高于2%时保持宽松货币政策作铺垫。
2021年,美国PCE通胀率自3月超过2%,此后一路上升至年末的6%左右。
但是,美联储在11月以前坚称“通胀是暂时的”,维持零利率与量化宽松操作;11月,美联储正式修改“通胀暂时论”,将通胀归因于“与疫情和经济重启相关的供需失衡”,同时开始削减购债(Taper)。
2022年,俄乌冲突再为通胀添火,美联储在3月以后的声明中增加了有关地缘风险和能源涨价的表述,同时开启一轮激进的加息周期,曾连续10次加息、其中4次单 .. UfqiNews ↓ 12
... 10-06 16:01 , 170 , 249 ..
那么有没有办法解决这个问题呢?其实也很简单,让房价跌下来,或者把房租涨上去,这个收益率不匹配的问题,就解决了.
但是房价是不可以跌的,我在第一段分析土地财政时和你们说过,现在的地方政府利用土地信用,借了大量的开发贷,这些都需要地价的信用进行支撑,房地产市场万万跌不得,暂时不卖地那点小钱还没啥,关键这是这是地方政府连环信用融资体系的核心基础信用,一旦有所损伤,极易引起连锁崩溃.
那么能不能把房租涨上去呢?这一点政府尝试过,不过失败了.
根本原因是生活在大城市的租客,其房租已经占到了月收入的30%甚至50%,房租根本没有翻倍,甚至翻倍再翻倍的空间和可能性.
我研究了过去5年的房租和平均工资的关系,全国在过去5年里,房租的涨幅和居民可支配收入的增长曲线几乎完全一致,都涨了差不多50%,年均7%~8%左右.
... 中国房价有泡沫,但它真的不会跌-3 ⟶
中国的房价真的不会跌
好,现在我们知道中国的房价存在了泡沫,观点的核心支撑就是住房持有成本和出租收益率的高度不匹配.那么有没有办法解决这个问题呢?其实也很简单,让房价跌下来,或者把房租涨上去,这个收益率不匹配的问题,就解决了.
但是房价是不可以跌的,我在第一段分析土地财政时和你们说过,现在的地方政府利用土地信用,借了大量的开发贷,这些都需要地价的信用进行支撑,房地产市场万万跌不得,暂时不卖地那点小钱还没啥,关键这是这是地方政府连环信用融资体系的核心基础信用,一旦有所损伤,极易引起连锁崩溃.
那么能不能把房租涨上去呢?这一点政府尝试过,不过失败了.
根本原因是生活在大城市的租客,其房租已经占到了月收入的30%甚至50%,房租根本没有翻倍,甚至翻倍再翻倍的空间和可能性.
我研究了过去5年的房租和平均工资的关系,全国在过去5年里,房租的涨幅和居民可支配收入的增长曲线几乎完全一致,都涨了差不多50%,年均7%~8%左右.
... 中国房价有泡沫,但它真的不会跌-3 ⟶
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03-21 10:34 , 586 , 232 ..
02 美股下跌最快的阶段是流动性危机造成的
2008年金融危机期间流动性紧张的局面通过多个指标可窥见一斑.
1、LIBOR-OIS利差、FRA-OIS利差 衡量银行间流动性的指标是LIBOR-OIS利差,FRA-OIS利差.
LIBOR是伦敦的银行进行同业拆借形成的利率,代表了银行间无担保的短期融资成本.
LIBOR会受到银行体系流动性和市场预期的影响,同时也包含了交易对手的违约风险,因此LIBOR=无风险利率+信用风险溢价+流动性风险溢价.
FRA是远期利率协议,会影响各贷款类金融工具利率,反映了银行或企业未来进行资金借贷成本的预期.
OIS是隔夜指数掉期,在美元的利率掉期交易中,一般以联邦基金利率作为浮动端利率,以OIS利率作为固定利率进行互换.
由于OIS仅涉及差额支付、不涉及本金交割、基本没有违约风险,所以OIS一般作为无风险利率的参考.
基于以上各利率的差异,我们一般可 ... 美國美股下跌的逻辑与中國A股见底的信号-2 ⟶
03-21 10:34 , 586 , 232 ..
02 美股下跌最快的阶段是流动性危机造成的
2008年金融危机期间流动性紧张的局面通过多个指标可窥见一斑.
1、LIBOR-OIS利差、FRA-OIS利差 衡量银行间流动性的指标是LIBOR-OIS利差,FRA-OIS利差.
LIBOR是伦敦的银行进行同业拆借形成的利率,代表了银行间无担保的短期融资成本.
LIBOR会受到银行体系流动性和市场预期的影响,同时也包含了交易对手的违约风险,因此LIBOR=无风险利率+信用风险溢价+流动性风险溢价.
FRA是远期利率协议,会影响各贷款类金融工具利率,反映了银行或企业未来进行资金借贷成本的预期.
OIS是隔夜指数掉期,在美元的利率掉期交易中,一般以联邦基金利率作为浮动端利率,以OIS利率作为固定利率进行互换.
由于OIS仅涉及差额支付、不涉及本金交割、基本没有违约风险,所以OIS一般作为无风险利率的参考.
基于以上各利率的差异,我们一般可 ... 美國美股下跌的逻辑与中國A股见底的信号-2 ⟶
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