芒格生前最后一次参加股东大会：155分钟，关于比亚迪、ChatGPT、阿里巴巴

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... 2023-11-29 11:10 .. 我不善于教那些还没有入门的人知识。
    创业邦对芒格的回答进行了整理，摘要如下：01第一部分：关于投资比亚迪芒格说，投资比亚迪是他为伯克希尔做过的最棒的，也是绝无仅有的一次投资决策。
    他说：比亚迪是“我最喜欢的股票”。
    我们不能总遇到这样的事情，可能一辈子也就遇到一次。
    在芒格的眼里，王传福是农民的儿子，但受过很好的教育，是天才，又是企业家（芒格的原话：托马斯•爱迪生和杰克•韦尔奇的结合体）。
    王传福每天工作和思考17个小时，他能做到平常人无法做到的事情。
    关于抛售比亚迪的股票，芒格认为伯克希尔并没有大量抛售，只是“出售了部分比亚迪股票”，因为比亚迪的市盈率已经50倍了，市值超过了奔驰，价格并不便宜。
    但这不代表他不看好比亚迪的未来。
    在业绩方面，芒格说今年比亚迪可能还会有50%以上的业绩增长。
    芒格还原了当年投资比亚迪的过程。
    他说，当初是李录（芒格基金的合伙人、美国喜马拉雅资本 .. UfqiNews ↓ 0

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美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2007年：繁重的工作也许压不死人，但何苦冒这个险呢？致伯克希尔·哈撒韦的全体股东：
伯克希尔集团在2006年的净值，增加了169亿美元.
    因此，A股与B股的每股净值，都较去年成长了18.4%.
    过去42年（亦即现任管理阶层接手以来)，每股净值由$19成长至$70,281，平均年复合成长率为21.4%.

我们相信，这169亿美元的净值单年成长额，除少数企业因合并后净值爆增的例外（例如美国在线并购时代华纳，已经缔造美国企业史上的新纪录.
    当然，埃克森.美孚石油公司及其它的企业盈利金额，还是有超过伯克希尔者，但其盈利多透过股利发放、及或股票回购等方式来回报股东，而不是用来累积在净值的资本上.

话虽如此，我们2006年所写下的成绩，应该要坦承一个事实：我们最重要的事业－保险业的亮丽表现，主要是相当的幸运使然：由于上天有好生之德，使得一切平安.
    在历经2004、2005年飓风的重创（巨灾保险的高额理赔金，使我们损失惨重）后，终于让我们松了一口气.
    去年，我们的巨灾保险事业已由亏转盈，并且大有斩获.

除此之外，伯克希尔旗下的73个事业体，在2006年也绝大多数都有突出的表现.
    让我们将焦点先放在伯克希尔旗下最大的事业体—盖可车险上，其管理阶层的成就，可说是非同小可.

如过去所提，45年前以18岁又二个月的年纪进入公司，现任盖可CEO的东尼.奈斯利(Tony Nicely)，自1992年走马上任以来，公司的成长突飞猛进.
    而近年来，奈斯利更在生产力的提升上精益求精，由2003年底至2006年底，盖可的保单数从570万、成长至810万，成长了42%.
    但此同时，公司的全职 ... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2007年：繁重的工作也许压不死人，但何苦冒这个险呢？ ⟶

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（接续）

投资方面
下表为伯克希尔集团在普通股方面的投资.
    我们将2006年底市场价值超过7亿美金者列入，但有两家例外.
    因为这两家市值合计超过19亿美金的公司，我们仍在持续买进.
    当然，我也可以告诉各位是哪两家，但随后我可能就有必要杀人灭口了.

*这是根据实际的购买价格，也是计算税负的基准；这与一般公认会计准则所认定的 “成本”，有一些不同，因为按照规定，账面价值有时需要加以调高、或予以冲销.

我们对几乎所有的投资标的，于2006年营运的绩效表现感到欣慰.
    如去年所提的，我们预期其整体而言，每年可在盈余上创造6~8%的成长，而此一比率，大约每十年左右，就能让企业的盈余再增长一倍.
    2006年伯克希尔的四大持股－美国运通、可口可乐、宝洁、及富国银行，每股盈余的成长分别是18%、9%、8%、及11%，感谢这些企业CEO，所创造的亮眼成绩.

伯克希尔已经将直接持有外汇的部位全数结清，在2006年实现了1.86亿的税前盈余（包含在前面的财务及金融商品的盈余报表中）.
    这使我们自 ... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2007年-3 ⟶