... 2025-10-09 18:50 .. 或意味着全球总量政策宽松预期的升温。
内需方面，虽受双节重合和“拼假”等因素带动，但居民假期消费仍延续“量价齐缓”特征。
部分限购政策放开后，“金九银十”的地产销售脉冲幅度弱于过往，二手房价跌幅持续加深。
就业数据呈现超季节性趋缓。
随着天气、重大活动等扰动消退，工业开工率边际改善，前期债券发行或对基建形成支持。
价格方面，主要经济体货币政策的宽松预期或助推部分商品价格，但全球特别是中国需求仍主导着整体趋弱态势。
国内“反内卷”持续推进但非“一刀切”，其对价格产生带动的同时也对数量有所压制。
短期诸多价格的环比或仍未止跌，但低基数扰动下，GDP平减指数等整体物价的同比降幅有望收窄。
政策方面，又至全年尤其是“十四五”收官季，但存量政策难以完全对冲总需求趋弱，逆周期举措的接续或成为期待。
预计短期出台的增量政策仍以结构性为主，而近期党的四中全会则聚焦中长期规划。
更大力度的总量政 .. UfqiNews ↓
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...若将汇率作为工具而非目标，并增加弹性，有助于应对关税冲击改善出口，更有利于打开国内利率空间.
4．展望未来，价格在宏观目标中的权重有待增加，但未必能短期实现.
广义财政赤字率有望提升，但剔除化债等存量资金用途后，投向经济增量发展的赤字抬升幅度有限.
汇率弹性可能加大，并部分对冲关税冲击.
适时降准降息仍是多重约束下的渐进过程.
正文：基于中央“正视困难”的最新研判，微观主体对于更加积极有为的宏观政策有了更多期待.
“干字当头”着实可贵，增量举措或也将层出不穷.
然而，提振经济是否只限于政策不断“做加法”？一、宏观目标：做加法，还是减法？实际GDP增速是我国主要宏观目标之一，近年波动其实不大.
去年下半年以来，“促进物价低位回升”等表述频现，但现实物价持续在低位运行且呈现逐步固化的特征，其在目标函数中的权重影响着未来逆周期政策的强度.
图1．价格目标，权重如何？来源：WIND，.. 12-26 22:00 ↓ 58
...伍戈分析认为，收入和收入预期与国家整体经济状况紧密相连.
国家经济状况的一个重要指标是经济增速，即实际的增长.
然而，从对消费产生实质性影响的角度来看，未来的工作重点应放在促进中国经济的名义GDP增速上，因为，物价水平的稳定或温和正向增长对消费至关重要.
在过去一到两年中，经济的量和价出现了不同步的现象，量相对平稳，但价格与量之间存在偏离.
这背后反映出实体需求面临挑战，例如地产调整导致需求减弱.
在这种需求面较弱的情况下，许多小微企业采取以价换量的策略，虽然工业增加值和服务业增加值表现较好，但价格却难以提升.
为解决这一问题，需要寻找其他动力源，一方面解决房地产调整带来的问题，另一方面政府需发挥逆周期调节作用，加大财政和货币政策力度，稳定物价，推动名义GDP向上增长.
在货币领域，伍戈认为降低实体融资成本，尤其降低利率成本是提振消费的关键.
尽管利率在现有货币体制下具有较.. 02-05 03:20 ↓ 36 ..UfqiNews
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