全国人大：化债“组合拳”发力，为地方发展减负担、增动能 #化债

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... 2024-11-26 12:30 .. 财政部部长蓝佛安说，一方面，可解地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。
    由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后，5年累计可为地方节约债务利息支出6000亿元左右。
    另一方面，可帮助地方畅通资金链条，增强发展动能。
    蓝佛安表示，通过实施置换政策，一是将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生；二是将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整；三是将原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。
    同时，还可以改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。
    防范化解地方政府债务风险，在解决存量债务风险的同时，必须坚决遏制新增隐性债务。
    全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才表示，全国人大常委会将依照有关法律规定，加强对政府债务管理 .. UfqiNews ↓ 8

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...若将汇率作为工具而非目标，并增加弹性，有助于应对关税冲击改善出口，更有利于打开国内利率空间.
    4．展望未来，价格在宏观目标中的权重有待增加，但未必能短期实现.
    广义财政赤字率有望提升，但剔除化债等存量资金用途后，投向经济增量发展的赤字抬升幅度有限.
    汇率弹性可能加大，并部分对冲关税冲击.
    适时降准降息仍是多重约束下的渐进过程.
    正文：基于中央“正视困难”的最新研判，微观主体对于更加积极有为的宏观政策有了更多期待.
    “干字当头”着实可贵，增量举措或也将层出不穷.
    然而，提振经济是否只限于政策不断“做加法”？一、宏观目标：做加法，还是减法？实际GDP增速是我国主要宏观目标之一，近年波动其实不大.
    去年下半年以来，“促进物价低位回升”等表述频现，但现实物价持续在低位运行且呈现逐步固化的特征，其在目标函数中的权重影响着未来逆周期政策的强度.
    图1．价格目标，权重如何？来源：WIND，.. 12-26 22:00 ↓ 55

...是每10股转增不超过18股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增57亿股股票.
    转增股票中的31.5亿股股票由重整投资人有条件受让(其中产业投资人以1联合投资人以1.6元/股价格受让17.5亿股)，重整投资人合计提供资金43.4亿元.
    转增股票中的其他25.5亿股股票将通过以股抵债的方式，用于清偿债务，股票抵债价格为11元/股至12.5元/股.
    可以看到，转股中的绝大部分是用来化债，募资价格和化债价格有很大差别，差别可达十倍.
    化债价格还远远高于股价.
    这主要是因为引入新股东很关键，这些资金会对重整成败起决定性因素，而原来的债权人如果没有新股东进入，债务很可能化为乌有，债权人不得已只能接受.
    债权人更愿意接受损失，而新股东的入股价格，虽然不高，也相当于将公司股本增加数倍，稀释之后的市场价，并没有占上市公司太多便宜.
    其他债转股案例中也可以看到此类现象.
    海航控股的重整方案，.. 05-24 23:50 ↓ 47 ..UfqiNews