↖  资产负债表衰退:日本在经济迷局中的挣扎-6:帝国补锅匠 #大藏 ..

[编按： 转载于 新浪网/财经/兽楼处， 2023-07-27. 兽爷丨帝国补锅匠。]

资产负债表衰退:日本在经济迷局中的挣扎-6:帝国补锅匠

2001年，日本人都在看一部电影，蜡笔小新剧场版的《大人帝国的反击》。
大反派建立了一个名为   “20世纪”的乐园，但所有的元素都是80年代的。他们通过释放怀旧气体，让全日本的大人都放弃进入21世纪，而心甘情愿沉浸在八十年代。
日本人太怀念那段黄金岁月了。
曾任大藏省官员的行天丰雄就说，日本之所以陷于   “失去的十年”，是因为政府宏观经济政策应对失当造成的。

很长一段时间里，日本都是全世界经济学家咬住不放的血淋淋案例。学界都在指责日本政府和银行反应太慢，日本银行官员有时参加世界会议，都会遭到不客气的诘问。
前美联储主席伯南克就曾对日本官员说：
你们是瘫痪动不了吗？要拿出罗斯福式的决心！

事实上，从1990年危机初现，到1997年海啸来临，日本其实有很长一段时间可以有所作为。甚至泡沫破灭后的几年，日本的劳动人口仍在增长。
路遥说，人生的选择，最关键的往往就是那几步。但在每个关键时刻，日本政府似乎都做了错误的选择。
这很意思。包叔给我找了几位当时话事人的回忆录，奇怪的是，从中央，到监管部门，再到日银，每个人都觉得自己尽职尽责了。

而且，他们都在干同一件事：
甩锅。

1

1990年6月，日本银行信贷机构局局长本间和机构处处长白川方明，被行长三重野康叫到了办公室。
行长交给他们一个任务，给日本银行制定对策，应对可能的金融机构破产危机：
为将来收拾烂摊子做好准备。
在这之前，日本上一次金融危机，还得追溯到整整六十年前的昭和年代。自家没有石头摸，局长和处长只能去欧美找法子。先是美国，后是欧洲。
他们结合了各国的经验，提出了日本处理金融机构破产的方案。方案的第一条就是，监管机构要稽查金融机构的贷款，对风险很大的要提前处理——哪怕报表上还没有资不抵债。

方案送到了当时的中央财政机关：大藏省。但对于日本银行的警觉和未雨绸缪，大藏省却高度戒备，方案被驳回。
此后，白川方明一直在吹哨子。他委托手下的年轻人们做了研究，发现未来十年银行有很大麻烦，必须投入财政资金。他们拿着这份研究，再次跑去说服大藏省。
但大藏省说自己也做了一个研究，结论完全相反。

1993年春季，日本银行试图最后一次说服大藏省，但大藏大臣宫泽喜一仍然将提案驳回。
多年后，已经当上日本银行行长的白川方明和前领导吃饭，他问，日本金融体系的转折点是什么时候，对方的回答是：
就是在1992-1993年，我们和大藏省斡旋的时候。

把吹哨人拒之门外的宫泽喜一，一年后成为了日本首相。他也有自己的回忆录。他说1992年8月，自己在轻井泽的研讨会上就告诉银行，政府要干预不良债权了。

但他被银行回怼了——轮不到政府出资干涉银行，媒体也把他骂了个狗血淋头，理由是这违背自由主义的市场经济原则。首相在回忆录里很委屈：
对此我也很无奈啊。
而反对首相注资银行的最重要的一位角色，是东京电力前董事长平岩外四。东京电力是对公共财政资金依赖最高的企业。
全程旁观了此时的白川方明，也不禁感叹：
真是讽刺啊。


2

日本长期通缩的故事里，楼市泡沫是最先破裂的。
当时所有人都知道楼市是堰塞湖。为了早些刺破泡沫，不止是银行上调基准利率，大藏省也向金融机构出台了政策，限制房地产融资。
但他们并没有把所有洞给堵死，比如住宅专门公司（住专公司）。
住专公司是以民间金融机构的身份出生的，但实际上的主导者是大藏省，专门做个人住房贷款。而大藏省也将其看做自家的后花园，比如为了利益分配，他们会会让官员提前退休，安排进体制外的住专公司。
这种潜规则，被日本人民叫作：
下凡。

开了后门的住专公司，住房贷款业务不断做大。最高的时候，他们将七成的贷款额给了地产商。他们将本该刹车的日本楼市泡沫，推向了更高。
这已经不止是蚁穴了。1992年夏天，日本四大报纸上关于金融系统不良债权的新闻铺天盖地，住专公司里资历最深的日本住金专，出现的次数最多。其背后的三和银行，是日本主要的银行团。

同样押注房价和地价的，还有政府系统内的农林系金融机构。农林系，有点像我们的农村信用合作社，是由农林水产省监管，本来应该为农业融资的机构，也没能挡住房地产的诱惑。
而因为政策对农业的袒护，农林系获得了融资的特权，甚至成了住专公司的上线。
然而危险来临时，政府选择了保护农林系。1995年开始，七家住专相继破产。但大藏省却用公共财政补贴，为农林系擦屁股，结果就是负债超过一万亿的农林系连本带利地全身而退。

对于这笔糊涂账，政府没有公示，打算蒙混过去。但很快却被媒体发现，引发民众抗议。
时任首相宫泽喜一辩称这次事件是出于   “保护农民利益”，但大藏省出身的他，已经陷入了塔西陀陷阱。
在失去公信力之后，无论做什么，是对是错，都会被骂。
一片骂声中，日本政府做事就开始畏手畏脚了。

(未完待续, To be contd)
 

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