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深证宝能系疯狂大败局-2

2 姚振华为什么会败？

这得从当年激进的万能险开始讲起。
万能险是一种传统险和投连险的结合的产品，投保人可以任意支付保险费，也可以任意调整死亡保险金给付金额，所缴保费分成两部分，一部分用于保险保障，另一部分用于投资账户。

简单地说，万能险就是一种理财意义大于保险意义的产品，由于其设有最低保障，因此一推出市场随即火爆市场。
然而在实际操纵中，由于万能险为抢占市场进行了   “长险短卖”，

而资产端又集中投资于股权、不动产等变现能力较差的资产来“短钱长配”，形成了期限错配。

也就是说，万能险不过是以保险的名义吸收了无数的理财产品，然后由姚振华控制着这些钱，杀入了资本市场。

这种操作模式，其实对前海人寿构成了巨大风险，因为如若投资失败，他们又预设了保障线，那么就无法兑现对投资人的回报。
不仅要拿到上市公司的股权，还要拿到控制权，试图掌握上市公司，是姚振华对这一商业模式的理解。
所谓激进，就是代表着急功近利，是在压力下做出的各种超常规的操作模式，万能险模式开启了宝能系的长期运营风格，也即其经营策略是极为短视的。

前海人寿的资金来源，其实就是宝能的杠杆，高标杆下的资本运作是必然短视的，就如同你玩期货，必须时刻紧紧盯着盘，因为变化随时会让你爆仓。
这与中国一众企业纷纷建立的长期主义发展观格格不入，王石、董明珠等人本能地排斥姚振华，是有其商业上正确的思考的。

因为姚振华这样的人控制企业，不可能有长期主义的价值观，他必定在杠杆资金对回报的压力下，进行各种短期行动来提升企业股权投资的回报率。
而这是一家以长远发展为目标的企业的大忌。

这一轮房地产危机也同样说明，短视的商业模式往往给企业带来更大的风险，一众地产公司都灰头土脸，除了宏观环境下，地产业本身商业模式的硬伤体现无疑。
大多数房地产公司的商业模式是，买地建房卖房获得利润，企业并没有构建起一套能够长期服务消费者的商业体系，今年房卖子得不错，但利润得全拿去购买明年要开发的土地。
这样的商业模式下，地产公司每一年都只能思考明年能卖什么？他们无法做出十年、二十年的规划，因为没有土地，他们能卖什么呢？

看起来他们很赚钱，但其实手上根本没有多少钱，因为他们要拿下大量的土地，把利润投入远远不够，还需要杠杆、需要贷款，一旦碰到宏观环境的变化，巨额的负债就让他们无以为继。
在杠杆资金的压力下，各种违规操作、甚至坑蒙拐骗的手段都会用出来，当老赖欠钱不还更是家常便饭。
宝能还进军了汽车产业、生鲜产业，但无一成功。这些产业是长期主义的企业才能干的事，没有十几年，二十几年的努力发展，是很难有所成就的，看看比亚迪就明白了。
当一个企业习惯了操作短线，他的企业上上下下的文化，老板个人的行事风格，都会发生变化，从而使得他们做任何事都急功近利。

这种风格，就必然会导致失败。在股市中有一句名言，盈亏同源，当你靠激进模式赚来的钱，最终也会因为激进的模式全部亏光。
宝能、恒大就是这样的典型。

3 中国需要更多的长期主义企业家

历史上，所有伟大的企业家、投资家，都是有长远的眼光，面向未来的消费者需求进行生产，不如此，一个企业很难做大，很难在长时间保持领先。
但长期主义的发展观，需要良好的营商环境，也需要企业家聚焦在能力圈内深耕。今天中国已经有一批世界巨头级企业了，这些企业无一不是在自己所在的领域深耕十余年以上的成果。

急功近利会带来短期的财富效应，但无法真正构建企业的核心竞争力。任何一个企业的核心竞争力，都来源于为消费者服务的能力，即使是金融企业也不例外。
这些股权狗血剧，我看到的只是企业家们的短视，他们在压力下的挣扎。这样的企业，是很难成为顶尖企业的，这样的   “资本大佬”，也是无法长期持续的，他只不过是中国企业发展史上的一个闹剧，他向所有的企业家在警示，一个企业的真正价值，并不是什么资本市场的操作能力，而是立足长远的经营能力。

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