证券投资大鳄世纪大空头迈克尔布里:The Big Short:Michael Burry-2


一战成名
Coliseum Victory

2005年，布哥眼光独到，把焦点转向了房地产市场。

当时，买房热潮如春风过境，各大银行因利益驱动，大手笔发放贷款，希望更多人能炒房。于是，   “次级贷款”和“CDO (Collateralised Debt Obligation) 证券化债务凭证”成为了金融市场的新宠。
次级贷款就像它的名字，很   “次”，专门供给信用评分不佳、风险较高的借款人。面对这种高风险的债务，银行又是怎么让投资者放心地买入的呢？答案是CDO。银行巧妙地将多个贷款打包成一个产品，根据信用等级，分为高、中、低三个层次。其中，高级部分是AAA等级，低级部分则混有大量次级贷款。有了这样的分层结构，银行就能打着高信用评级的旗号，轻松地把CDO卖给投资者，实现风险转移。

  然而，布哥并不买账。他敏锐地洞察到这只是一个巨大的金融泡沫，并预测这些次级贷款将会大面积违约，引发房地产市场崩溃。问题来了，如何赌注这个预测？
答案是CDS (Credit Default Swaps) 信用违约互换。简而言之，CDS是一个与CDO相反的金融工具。如果CDO下降，那么购买CDS的人就能赚钱。布哥于是从2005年开始大量购买CDS。

虽然布哥的预测确实精准，但时机稍早。从2005到2008年，房地产市场仍然红火，CDO也持续飙升。许多人认为布哥判断错误，大量撤出他的基金。
  这段时间，布哥面临着巨大的压力和挑战。   但是他并没有被困难击垮，他预见到这些次级贷款迟早会引发大规模的违约，从而导致房地产市场的崩盘。凭借着坚韧的意志和对市场的深刻理解，布哥终于等到了2008年那场金融风暴。
  2008年，布哥的预言终于应验。房地产泡沫破裂，CDO暴跌，雷曼兄弟破产，金融风暴席卷全球。在这场金融海啸中，布哥为自己赢得了1亿美元，为scion基金的投资人赚得超过7亿美元。

登峰造极
Midas Touch

布哥，起初为价值投资门派中的一员，但自2000年起，他开始了他那令人瞩目的投资之路——不随大流，抓住机会就敢于做空。

在2008年的金融风暴之后，布哥决定关闭他的Scion基金。但到了2013年，布哥重新启动了他的对冲基金。接下来的10年，股市牛势如虹，布哥虽然在媒体中的身影渐渐稀少，但他在投资界仍然活跃不衰。

直到2020年12月，布哥又一次成为焦点。这次他选择做空了特斯拉。

观察历史走势，我们发现布哥做空的时机似乎稍有尴尬。他做空时特斯拉股价约为280，但不久后，它在2021年底飙升到了414.5。而在22年到23年之交，特斯拉股价大幅下滑至100附近。

这中间布哥是赚是亏，市场上众说纷纭，但布哥曾表示当特斯拉股价达到400时，他已经没有继续持有做空的头寸。

而布哥的推文中，他多次提到了指数基金泡沫的问题。他认为目前的市场环境，特别是指数基金，特别是ETF，已经导致了真正的股票价格发现机制被破坏。当股市出现震荡，流动性可能会受到影响。

时间来到2023年，布哥的Scion基金对美股进行了高达16亿的看跌赌注，尤其是针对标普500和纳斯达克。

16亿美元看上去数字庞大，但实际上这是在理想市场条件下的最大价值。而对于这次布哥的豪赌，我们只能拭目以待了。

从布哥的故事中，我们可以得到几点启示：

首先，价值投资的知识是不可或缺的。

其次，做空的风险很大，尽管方向可能对，但时机很难掌握，如布哥在做空特斯拉时所遭遇的困境。

再次，逆向思维的能力至关重要。

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