债市纵横/美通胀与减息路径不明朗周浩 #债市

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... 2025-01-07 02:10 .. 至2024年底达到2.096%。
    日圆作为套息交易的融资货币，虽然相对美元的利差收窄，但是考虑到近期日圆贬值的趋势，投资美元仍然是交易的主导，综上来看，跨国资金，尤其是来自欧元区及日圆区的资金，正成为美债重要购买力。
    硬币的另一面，美债市场近期面临明显的卖空压力。
    2024年12月26日，10年期美债盘中一度突破4.6%，创2024年5月以来新高。
    笔者认为，本次美债收益率的反弹主要由两大因素构成：美国市场年末流动性收紧与2025年降息路径与通胀走势不明朗。
    10年期美债沽空增流动性在年末的暂时性收紧，成为此次美债收益率突破4.6%的主要推动因素。
    笔者观察到，在2024年12月26日，SOFR利率（有担保隔夜融资利率）在美联储12月降息后罕见地攀升至4.53%，与美联储利率走廊下限的美国隔夜逆回购（ONRRP）利差明显走高。
    至2024年12月31日，SOFR利率仍维持 .. UfqiNews ↓ 1

...对债券市场下跌有一定的增强放大.”
    闫一帆透露，截至目前，公司旗下债基类产品基本是正常的申赎，通常机构投资者申购和赎回基金会带有自身机构对市场的判断，个人投资者更关注投资基金的投资体验和历史业绩及近期的产品表现.
    对于不同客户定位的产品，应采取不同的投资和资产结构应对策略.
    降低久期和杠杆面对债券市场的调整，基金经理也开始迅速做出策略变化，尤其是在资产结构、久期与杠杆上.
    华南地区一位FOF类基金经理向券商中国记者表示，前期已在组合方面加大了对权益类仓位的布局，对冲了债券市场的波动，同时关注一些高等级信用债基金，保持相对稳健的持仓策略.
    创金合信基金固定收益部副总监闫一帆则认为，首先基金经理应对管理的基金进行合理定位，是货币、纯债还是固收+产品，需要债券资产给组合带来什么样的收益和波动特征.
    另外要关注基金的持有结构，尽量通过分散的资产和分散的客户来保障组合负债的稳定.
    .. 11-23 06:10 ↓ 42

...最新报告认为，从市场表现来看，2023年3月份存续银行理财净值表现较2月份更优秀.
    从披露净值数据的存量理财产品来看，2023年3月份有5576只理财产品净值出现回撤，占披露净值的存量理财产品的14.77%，占比较2月份下降1.41PCT.
    其中4145只理财产品回撤幅度在1%之内.
    2022年理财赎回潮影响逐步消退，银行存量理财产品破净率进一步下行.
    数据显示，截至2023年3月末，银行理财破净率为4.49%，较2023年2月末下降超4PCT.
    银行存量理财破净率自2022年12月以来连续下行3个月，已接近2022年10月4.52%的破净率.
    在预期收益率方面，2023年3月份仅披露了3月期与6月期的理财产品预期收益率.
    3月26日，全市场3月期与6月期理财产品预期收益率均与2月份持平，分别保持在1.60%与1.80%的水平.
    此外，理财子存量理财数占银行存续理财比进一步.. 04-08 06:20 ↓ 21 ..UfqiNews