... 2024-06-07 10:50 .. 新房销售额继续下跌3-4成，相当于我们的地产与其他制造业、消费、出口等形成了明显的背离，消费端远弱于生产端；最终债券收益更加偏向于地产的走势，并且因为地产是前些年国内需求最大的变量，社会需求少、供给大，也造成通货膨胀一直低位运行，ppi连续几年为负，cpi在0附近运行，本轮“债牛”更多是不断下行的地产和较弱的通胀导致的。
另一个方面是，本轮行情带动者不是以往的短端，也不是货币政策利率下行而带动的，而是超长端，超长端在年初率先快速下行，下行后导致短端性价比抬升，再开始下行；短端成为被带动者，我们这一轮整个短端收益率很长一段时间一直是在相对高位并没有变过，直到央行提示长端利率风险，形势才有所改观。
还有一个方面是，收益下行幅度大且远低于政策利率，年初以来公开市场操作利率及中期借贷便利利率，这些都是央行指导的政策利率，都未变动，但市场利率不断突破历史新低，最极致时30 .. UfqiNews ↓
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