天风视野/中国制造业不存在“产能过剩”天风证券首席宏观分析师宋雪涛 #分析师

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... 2024-05-30 20:50 .. 但实际上粗钢表观消费量在2016年见底后持续上升，到2020年粗钢表观消费量达到了8.9亿吨，粗钢产量也在小幅下滑后持续上行至2020年的10.6亿吨。
    对比历史，当前国内产能利用率水平偏低，2024年一季度产能利用率73.8%，仅高于2020年和2016年。
    其中，电气机械和器材制造业、汽车制造业、非金属矿物制造业、食品制造业、计算机通信和其他电子设备制造业等行业的产能利用率明显偏低；化学纤维制造业、石油和天然气开采业的产能利用率明显偏高；其他行业的产能利用率则处于正常水平。
    然而，仅基于产能利用率来判断行业存在“产能过剩”，存在两个问题。
    一是当前中国经济正处于结构转型期，落后产能逐渐出清、新增产能正在爬坡是相当长时间内的常态，这本来就会造成产能利用率的阶段性偏低。
    二是不能忽视在逆全球化背景下，各国考虑到供应链安全而主动重复建设产能，留出冗余备份，也会导致产能利 .. UfqiNews ↓ 4

...鲍威尔表示：“明年2月的加息幅度将取决于未来的数据和就业市场，我无法告诉你下一次加息幅度，0.5厘或0.25厘均有可能.”
    美联储吸取经验教训，传达出更为坚定的紧缩信号.
    在前几次的新闻发布会上，鲍威尔讲话均显得较为模糊，导致市场预期紊乱，进而金融环境改善和国债利率下行，不利于控制通胀.
    但本次会议后的新闻发布会，鲍威尔一改之前的模糊态度，明确继续紧缩的信号，打压了市场对于较低的终点利率和明年下半年减息的预期.
    5.1厘的终点利率也较9月大幅提高.
    而随着美国经济环境恶化，现在表示2023年不会减息显得为时尚早.
    整体而言，鲍威尔讲话传达了鹰派信号，起到了预期管理的效果.
    下季或累积加息1厘市场反应表明了美联储虽然放缓加息步伐，但紧缩信号更为强烈.
    在美联储公布利率决议前，道指早段小幅上涨，但鲍威尔发言后，指数迅速跳水，一度挫1.2%.
    纳指和标指也出现同样走势.
    美债收益率也.. 12-17 00:20 ↓ 33

...但多位业内人士却有不同观点，认为特斯拉价格大幅下调或与新能源汽车“国补”退出以及需求下滑有关.
    前不久，特斯拉发布的2022年全球生产及交付报告显示，2022年，特斯拉全球总交付量131万辆，相比2021年增长40%；生产137万辆，同比增长约47%，其中第四季度生产了近44万辆，交付约40.5万辆，创下新的交付纪录.
    虽然创下新的交付纪录，但季度交付数据未及预期，既没有完成此前设定的增幅50%目标，也低于分析师已经下调后的预期.
    去年10月底，特斯拉已经暗示可能无法完成年度交付量同比增长50%的目标，分析师也纷纷下调了特斯拉的交付量预期.
    而在中国市场，特斯拉上海超级工厂2022年全年交付超71万辆，同比增长48%.
    仅ModelY一款车型，就已交付超45万辆，占比约63%，几乎追平特斯拉中国2021年全年48万辆的交付成绩.
    然即便如此，特斯拉在2022年过得并非数.. 01-08 06:20 ↓ 21 ..UfqiNews