重组再起波澜的背后，平安与汇丰利益博弈再度“升级”！ #汇丰

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... 2023-04-20 07:50 .. TotoConsulting公司的研究报告也曾表示，汇丰控股剥离亚洲业务可能会为股东带来最高265亿美元的回报，大约为其市值的五分之一。
    而股东与公司管理层的冲突早已在2020年埋下引线。
    当年4月，汇丰控股突然宣布，取消2019年四季度和2020年前三季度的派息并暂停回购股份。
    这对于汇丰的股东们无疑是“当头一棒”。
    起初的争论来自于汇丰控股的中小股东，他们建议汇丰分拆亚洲业务独立运营，并在香港上市，可以摆脱“拖后腿”的业务，释放更大的潜在价值。
    作为汇丰控股的大股东平安最初还未表态，时至去年11月，黄勇在接受媒体采访时正面回应，支持任何利于汇丰业绩改善的举措，包括分拆。
    然而对于分拆，汇丰管理层的态度则是强烈拒绝。
    其甚至在去年中期报告会上列出14条理由，阐述部分股东提出的结构性重组建议将对其价值产生重大破坏性影响。
    例如，在融资成本约为数十亿美元、未来汇丰亚洲和汇丰之 .. UfqiNews ↓ 19

...不仅拉低了汇丰的股东回报率，也降低了多数股东的期望值.
    数据显示，汇丰近五年来的回报率为7.0%，远低于同行的12.3%的平均值.
    2022年6月，国际咨询机构、CFA持证人InTotoConsultingLtd发布一份称，针对汇丰亚洲重组的三种可行性方案进行利弊评估和潜在价值分析.
    三种方案分别是：分拆亚洲业务、切离亚洲业务、切离香港零售业务（恒生银行除外）.
    该机构认为，以上任何一种企业行动都不会使利益相关者处于更差的处境.
    假若对该重组后的公司进行价值重估，以推高至更能反映纯亚洲地区或香港业务的价值倍数，可能将带来高达8%-20%的价值创造.
    TotoConsultancy董事总经理兼创始人AsheefaSarangi表示，汇丰可以做出一个明智的选择，深入讨论是否有必要进行更激进的重组，以确保汇丰不仅能生存下去，而且还能在更长的时期内蓬勃发展.
    “虽然分拆是昂贵和复.. 04-27 20:50 ↓ 15

...、净息差较低（净息差受该行收益较低、规模相对较大的银行同业资产所拖累，汇丰亚洲同业银行资产高达14%，亚洲同业仅为7%）的负面影响.
    第三，汇丰管理层设定的RoTE及成本目标不够充分.
    汇丰管理层设定的RoTE目标，只需要自2023年起达成超过12%，但同业已在两年前且利率环境不那么有利的情况下就已超过该水平（同业平均值为12.8%）.
    此外，由于汇丰在集团和亚洲层面的成本收入比偏高，叠加看似较高的集团总部费用（2021年，总部费用占总收入的3%，同业仅为占1%.
    2022年汇丰未披露相关数据）和过量员工总数（当前，汇丰全职员工总数达219,199名.
    此前，管理层原定2022年仅保留20万名全职员工，随后放弃了该目标），汇丰希望将2023年经调整后的成本目标，在305亿美元的基础上增加约3%的理由似乎不够充分.
    此外，汇丰管理层也没有解决部分市场因规模较小、处于边缘市.. 04-20 04:00 ↓ 14 ..UfqiNews