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09-08 21:30...是由于存量与新发房贷之间的利差在持续扩大。以北京为例，2021年的首套房贷利率为5.2%，到了今年8月30日，新发房贷利率已降至3.4%，两者利差达180个基点。另据媒体报道，广州部分外资行提供的首套房利率已经跌破3%。内地银行的房贷利率通常是以5年期贷款市场报价利率（LPR）为基准，再根据市场供需情况商定一个加点浮动... 3
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08-19 08:00...明显超出外界预测的0.3%。3月份出口改善仍在持续，这也与PMI的扩张势头相印证。然而，另一组数据则让人感到困惑。标普全球公布的数据显示，3月份越南制造业PMI跌破荣枯线至49.9，终结了此前连续两个月上行的势头。2月份，越南出口额同比环比也均出现下滑。越南作为本轮全球产业链重构的最大受益者，长期承接中国产能的海外转移... 4
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08-19 07:40...该公司将旗下大模型DeepSeek-V2的价格降至100万tokens／元（人民币，下同），还打出了“登录就送500万tokens”的口号。5月15日，字节跳动旗下大模型“豆包”跟进降价，1元可买到125万tokens，相当于生成三本《三国演义》的文字量。5月21日，阿里云旗下九款大模型集体降价。其中，通义千问主力模型... 1
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08-19 07:20...旨在平衡政府与个体、中央与地方、精英与平民的利益。其中最重要的决策机构──联邦储备委员会是由7名理事组成，任期为14年；理事中再选出主席与副主席，任期为4年。根据1913年颁布的《美国联邦储备条例》（FederalReserveAct），联邦储备委员会不受选举政治的干扰与控制。即便历届美联储主席都是由总统提名、国会投票... 0
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08-19 06:50...如果与中国的谈判未能达成解决方案，最迟7月4日，欧盟委员会将发布公告，详细说明临时调查结果。这也意味着，中国车企有机会进行抗辩和抗诉，欧盟委员会也会举行听证会收集各方意见，但最终裁定大概率还是会维持原有税率。当然，今次欧盟征收反补贴税的依据并不充足。中国的电动车补贴已于2022年底全面终止，反而是欧洲多国依旧保持着0.... 1
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08-19 06:50...长短债券息差倒挂都能够准确“预言”。这是因为，当长期债券收益率低于短期债券时，反映出投资者预期未来利率将持续下降，因此买入更多长债以锁定当前利润。这被视为经济衰退的预兆。也有一种解释是站在银行淨息差的角度：银行的负债端主要是期限偏短的存款，资产端主要是期限偏长的贷款，两者之差（淨息差）就是银行的主要收入来源。当长短息差... 0
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08-19 06:30...首季募资额较去年同期下降33%，仅为46亿港元。而茶百道一家的拟募集金额就达到25.86亿港元，亦是年内迄今最大的IPO项目。正是由于港股的行情低迷与流动性不足，另一茶饮品牌“霸王茶姬”据传选择放弃香港，转道赴美挂牌。但眼下中资企业遭遇严格的会计审查，上市美股面临的挑战亦不小。既然市况并不理想，为何会出现密集IPO的“... 3
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08-19 06:30...即便2008年受金融危机影响曾出现大幅波动，但整体还是稳步向上。2013年，“安倍经济学”开始发力，资本市场进入流动性超级宽松阶段。2014年，“日特估”的设想初步成型，监管层鼓励上市公司加大分红及股份回购力度。笔者此前撰文《日特估经验值得借鉴》有过介绍。目前MSCI日本指数的股息收益率为2.23%，超过MSCI世界指... 4
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08-19 06:20...美国劳动力市场仍然强劲，本土壮年劳动参与率升至历史最高水平（83.7%），移民的劳动参与率亦大幅增加。尽管失业率水平也出现上升，但主要是因为劳动力供给扩张，而非企业加大裁员规模。通胀存在反弹风险其次，近期美国国会预算办公室（CBO）上调了对2024财年赤字率的预测，从最初预测的5.3%上调至6.7%，增幅达1.4个百分... 9
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08-19 06:20...但仍难挽回企业与家庭部门的资产负债表衰退。其后日本又接连遭遇了97亚洲金融风暴与千禧科网股灾，终于在2001年放出QE大招，日央行亲自下场购债，2010年再推加强版QE。虽然日本经历了“消失的三十年”，但QE操作竟被美欧央行有样学样，搞得现在超常规货币政策变得愈来愈“常规”。再来看中国的情况。对比日本案例来说，目前人民... 5
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08-19 06:20...呼吁对价值低于800美元的电商包裹，终止免税待遇。在信中，两位参议员写道：“如果不立即解决这个问题，美国的大部分制造业和零售业将面临危险。”上述免税优惠做法在美国被称为“deminimis”原则。“deminimis”是拉丁语法律术语，意为“法律不问琐事”，旨在避免与征税额度不成比例的人力开支。2015年2月，时任总统... 4
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08-15 15:40...刺激其在美国境内的半导体制造、组装、检测、封装及研发方面的投资。（见配图）在政策推行初期，美国制造业支出的确经历了快速上升。数据显示，2023年美国工厂建设支出翻了一番，相关就业岗位创出2008年末以来的历史新高。咨询公司科尔尼还发布《美国制造业回流指数》表示，到2025年，84%的美国企业部分或全部回流旗下制造业业务... 0
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07-26 22:40...股价走势主要由市盈率推动，而非基本面的实质性向好。而企业估值的最大助力无疑就是生成式AI的爆发。但眼下“AI神话”开始遭到华尔街的质疑。在谷歌业绩电话会议上，各家券商分析师的追问焦点，就是公司每季超过100亿美元的AI研发资本支出，未来能否得到相应的回报。日前巴克莱还发布研报预计，到2026年，科企巨头每年投入到AI领... 6
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05-10 21:10...比亚迪在官方APP中设立保险服务入口，但该功能目前不支持在线投保。事故频发费率难定价据介绍，比亚迪财险服务范围包含7个主要类别及15个细分的车辆保险产品，其中就有交强险和商业险，而且商业险明确指向新能源汽车。乘联会数据显示，截至2024年4月上半月，新能源乘用车零售渗透率达到50.39%（见配表），首次超越了传统内燃机... 0
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05-05 06:30...也与后疫情时代的全球分化格局有关，特别是美国政府引导的“产业链重构”计划，以及打压中国科技发展的“小院高墙”战略。也因此，近年来每当美国流动性宽松，资金会优先选择日本股市，并对中国市场形成“虹吸现象”。最典型的例子就是去年3月至6月，硅谷银行爆煲后，美联储紧急向市场输送流动性，其间日股领跑全球主要市场，A股港股表现则差... 5
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05-03 12:00...政策动向进一步打开市场想像空间。多地开展“以旧换新”4月初郑州市政府宣布，为刺激居民购置新房，计划回购5000套二手房。而回购后的二手房直接作为租赁房运营，将获得银行支持租赁房经营性贷款的支持。市政府预计，“以旧换新”有望消化全市2%的新房库存。其后，深圳、南京等一线城市也做出积极响应。据中国指数研究院最新统计，目前支... 1
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06-17 04:30...C919从立项到首飞，前后花费了十六年时间。2007年，国产大飞机立项；次年，中国商飞公司成立，开始在上海研制C919；2014年，开始总装；2016年，第一架机型交付试飞，其后一直在做试飞测试。至去年底，C919正式交付给东航，自此开始验证飞行。直到上周，C919终于完成了自己的“成人礼”。环顾全球，客运大飞机是一个... 8
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05-30 18:40...包括永久提高债务上限、暂时延迟债务上限，以及修改债务上限定义等措施。据美国财政部公布数据显示，自美国采用债务上限模式以来，债务上限额度已被提升108次，并从最初的450亿美元升至2021年的31.4万亿美元。当然，想要阶段性解决债务危机还是需要国会达成协议。在此之前，美国财政部会通过TGA（TreasuryGenera... 24
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05-29 19:50...商讨下一阶段在该国的投资计划。这背后与美国主导的亚太战略有着密切关联，也为日本重振半导体产业提供了契机。“石油美元”基础不再牢固上世纪八十年代是日本半导体产业的高光阶段，一度占据全球市场份额的半壁江山。而九州身处日本半导体产业的心脏地带，素有“硅岛”之称。但随着日美贸易战白热化，半导体产业成为主战场之一。1985年，美... 11
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04-26 17:20...一切通胀都是货币现象。眼下的宽松流动性却没有把通胀“吹起来”，钞票都去哪了？我们先来看社会融资数据，一季度来自企业部门的新增贷款占比最高，近9万亿元。其中，中长期贷款为6.68万亿元，是去年同期的1.7倍。这也从侧面反映出，当今稳增长主力是基建与制造业。从需求端看，今年前两个月，基建投资同比增速高达12.3%，在三驾马... 22
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04-13 18:00...美元多次爆发信用危机。到了1971年，时任美国总统的尼克松不得不宣布关闭黄金兑付窗口。自此，信用本位取代了金本位，浮动汇率制度取代了固定汇率制度。国际金融体系进入“布雷顿森体系2.0”时代。为了稳定美元汇率，与黄金脱鈎的美元找到了美债作为信用锚。但须注意的是，信用货币的价值来自于市场交换。即是说，谁的货币换来的商品越多... 18
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03-28 07:20...这是因为，在加息过程中，银行资产端的收益率通常比负债端上升更快，美国银行业整体淨息差其实有所上升。今次暴露问题的三家美国银行（硅谷银行、签名银行、第一共和银行）都存在共性，就是客户结构单一，无形中增加了负债端的风险。其他大型银行则没有这方面的顾虑。其二，多数银行会把手上的债券持有到期。FDIC（联邦存款保险公司）此前报... 7
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