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10-21 06:00...该水平高于公司7月份给出的63亿至73亿欧元的预期；同期录得淨利20.8亿欧元，环比增长32%，高于预期的19.1亿欧元。投资回报差强人意不过，ASML三季度的订单量大幅下滑，涉及金额26.3亿欧元，环比降53%，远低于市场预期的53.9亿欧元。在全球AI军备竞赛的背景下，ASML在手订单反而拦腰减半，无疑为火热的人工... 4
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10-03 11:10...大众汽车的狼狈是德国经济衰退的缩影。自俄乌冲突爆发之后，德国天然气及电力价格的飙升，大众就曾多次传出停产本土工厂的消息。8月德国失业率录得6.1%，创2021年5月以来峰值；失业人数增加2000人，为连续第20个月失业人数上升。宏观经济持续疲弱，国内销情自然难有起色。更重要的是，由于集团内部架构冗余，新能源转型迟迟不见... 1
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10-03 10:50...商业银行做出让利内地银行的房贷利率通常是以5年期贷款市场报价利率（LPR）为基准，再根据市场供需情况商定一个加点浮动，加点部分在合同期限内是固定不变的。根据此前规定，个人住房贷款利率重定价周期最短为一年。即使说，2024年年初人行宣布下调存量房贷，也要等到2015年1月1日方能降低。究其背后原因，个人住房贷款属于商业银... 0
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09-28 11:10...财政方面，1至8月收支缺口增至2.61万亿元（人民币，下同），较去年同期差额扩大三成；就业方面，8月份16至24岁青年失业率升至18.8%、创出历史新高。加快地方债发行进度据推测，三季度经济增速很可能低于二季度的4.7%，这也使得达到5%的全年目标压力较大，在官方表述中也出现了“努力完成”与“坚决完成”的措辞摇摆。如此... 4
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09-27 13:50...降低利益输送风险目前决策层仍未披露“互换便利”的操作细节，但考虑到目前人行的资产负债表上仍有2万亿元国债，短期内足够支持换券交易、无需新增购债。这也意味着，人行不会因此扩表，也不会投放基础货币。而换取国债、央票的金融机构，大概率也是通过抵押的方式获取资金后入市。在此过程中，虽然人行的资产负债表没有承接股票资产，但实际上... 0
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09-23 16:20...是指在联邦公开市场委员会（FOMC）会议前的一段时间内，联储局官员不得公开发表讲话或接受采访。时间通常从会议召开前两周的周六开始，直到会议结束后的周四结束。之所以设置静默期，是希望市场焦点能够集中在经济数据本身，避免联储局成员的言论对货币政策预期的干扰。联储理事对减息幅度分歧事实上，近期披露的数据并不支持大幅减息的必要... 10
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09-16 08:20...购买之前都要充分听取女性的意见，商家自然会在产品宣传定位中增加女性权重。久而久之，市场就得出了“女性消费能级高于男性”的结论。钟情电子游戏手游吸金力强但社会消费结构也在发生变化，随着结婚年龄的普遍推迟，单身男性的消费实力进一步得到彰显。去年双十一期间，公路自行车销售额增幅305%，电竞产品销售额增幅114%，冲锋衣销售... 6
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09-08 21:30...是由于存量与新发房贷之间的利差在持续扩大。以北京为例，2021年的首套房贷利率为5.2%，到了今年8月30日，新发房贷利率已降至3.4%，两者利差达180个基点。另据媒体报道，广州部分外资行提供的首套房利率已经跌破3%。内地银行的房贷利率通常是以5年期贷款市场报价利率（LPR）为基准，再根据市场供需情况商定一个加点浮动... 1
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08-19 08:00...明显超出外界预测的0.3%。3月份出口改善仍在持续，这也与PMI的扩张势头相印证。然而，另一组数据则让人感到困惑。标普全球公布的数据显示，3月份越南制造业PMI跌破荣枯线至49.9，终结了此前连续两个月上行的势头。2月份，越南出口额同比环比也均出现下滑。越南作为本轮全球产业链重构的最大受益者，长期承接中国产能的海外转移... 4
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08-19 07:40...该公司将旗下大模型DeepSeek-V2的价格降至100万tokens／元（人民币，下同），还打出了“登录就送500万tokens”的口号。5月15日，字节跳动旗下大模型“豆包”跟进降价，1元可买到125万tokens，相当于生成三本《三国演义》的文字量。5月21日，阿里云旗下九款大模型集体降价。其中，通义千问主力模型... 0
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08-19 07:20...旨在平衡政府与个体、中央与地方、精英与平民的利益。其中最重要的决策机构──联邦储备委员会是由7名理事组成，任期为14年；理事中再选出主席与副主席，任期为4年。根据1913年颁布的《美国联邦储备条例》（FederalReserveAct），联邦储备委员会不受选举政治的干扰与控制。即便历届美联储主席都是由总统提名、国会投票... 0
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08-19 06:50...如果与中国的谈判未能达成解决方案，最迟7月4日，欧盟委员会将发布公告，详细说明临时调查结果。这也意味着，中国车企有机会进行抗辩和抗诉，欧盟委员会也会举行听证会收集各方意见，但最终裁定大概率还是会维持原有税率。当然，今次欧盟征收反补贴税的依据并不充足。中国的电动车补贴已于2022年底全面终止，反而是欧洲多国依旧保持着0.... 1
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08-19 06:50...长短债券息差倒挂都能够准确“预言”。这是因为，当长期债券收益率低于短期债券时，反映出投资者预期未来利率将持续下降，因此买入更多长债以锁定当前利润。这被视为经济衰退的预兆。也有一种解释是站在银行淨息差的角度：银行的负债端主要是期限偏短的存款，资产端主要是期限偏长的贷款，两者之差（淨息差）就是银行的主要收入来源。当长短息差... 0
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08-19 06:30...首季募资额较去年同期下降33%，仅为46亿港元。而茶百道一家的拟募集金额就达到25.86亿港元，亦是年内迄今最大的IPO项目。正是由于港股的行情低迷与流动性不足，另一茶饮品牌“霸王茶姬”据传选择放弃香港，转道赴美挂牌。但眼下中资企业遭遇严格的会计审查，上市美股面临的挑战亦不小。既然市况并不理想，为何会出现密集IPO的“... 0
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08-19 06:30...即便2008年受金融危机影响曾出现大幅波动，但整体还是稳步向上。2013年，“安倍经济学”开始发力，资本市场进入流动性超级宽松阶段。2014年，“日特估”的设想初步成型，监管层鼓励上市公司加大分红及股份回购力度。笔者此前撰文《日特估经验值得借鉴》有过介绍。目前MSCI日本指数的股息收益率为2.23%，超过MSCI世界指... 3
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07-27 22:40...众所周知，有关经济大萧条的研究被视作宏观经济学的“圣盃”。业界早有共识，该领域必会诞生诺贝尔获奖者。辜的书名揭示了自己的学术野心。然而，去年诺贝尔经济学奖颁给了伯南克的“金融加速器”理论──同样是关于经济大萧条的学术研究。这多少对辜朝明有所打击。但西边不亮东边亮，“资产负债表衰退”概念开始在中国坊间流传，特别是财经自媒... 5
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07-15 15:30...但未能动摇美国跨国企业对“东食西宿”的执著，彼时的制造业回流计划收效甚微。等到了2009年，时任美国总统的奥巴马首次提出要把“重振制造业”作为美国经济长远发展的重要战略之一，并在之后推出了一系列重振制造业的法案。2017年，特朗普又进一步强化了制造业重振计划，对外公布了《制造业就业主动性计划》。拜登上任后，受到新冠疫情... 5
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07-01 14:30...其实与当下事件更有可比性的是，爆发在上世纪80年代的美国储贷危机。彼时，联储局正在沃尔克带领下迎战滞胀危机，在连番加息操作之后，联邦基准利率一度推高至21厘的历史峰值，中小金融机构在资产负债两端均受冲击，这与硅谷银行的情形极为相似。美国储蓄与贷款机构是此轮危机的最大受害者。该机构主要向储户提供小额贷款购买房产及汽车，但... 4
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06-25 09:50...中国的市场贷款利率是商业银行在LPR的基础上加点后形成的。在通常情况下，首套房个人按揭贷款利率在5年期以上LPR的基础上，再加30个基点。如今5年期以上LPR调降10个基点，那么首套房个人按揭贷款利率也会跟随下降10个基点，大概在4.5%左右。若以100万元（人民币，下同）房贷、三十年贷款期限计算，居民月供房贷有望减少... 4
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06-18 09:10...此举引发外界的降息憧憬。自2019年人行完善了LPR（贷款基础利率）机制以来，中国已形成一套稳固的降息传导路径，即“7天逆回购利率—1年期MLF利率—LPR—银行贷款利率”。果然紧跟逆回购利率步伐，上周四（15日）人行又调降MLF利率10个基点，这也意味着周二（20日）LPR也将大概率下调。人行为什么选择在这个时间点降... 6
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06-17 04:30...C919从立项到首飞，前后花费了十六年时间。2007年，国产大飞机立项；次年，中国商飞公司成立，开始在上海研制C919；2014年，开始总装；2016年，第一架机型交付试飞，其后一直在做试飞测试。至去年底，C919正式交付给东航，自此开始验证飞行。直到上周，C919终于完成了自己的“成人礼”。环顾全球，客运大飞机是一个... 6
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05-30 18:40...包括永久提高债务上限、暂时延迟债务上限，以及修改债务上限定义等措施。据美国财政部公布数据显示，自美国采用债务上限模式以来，债务上限额度已被提升108次，并从最初的450亿美元升至2021年的31.4万亿美元。当然，想要阶段性解决债务危机还是需要国会达成协议。在此之前，美国财政部会通过TGA（TreasuryGenera... 23
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