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07-12 13:30...目前对美元的低配比例已创近二十年新低，59%的全球投资者预计美元在未来十二个月内将走弱。美国债务压力上升。2024年末，美国政府部门杠杆率达114%，联邦政府利息支出占经常性支出的比例高达16%。截至2025年5月末，美国国债规模超过36.2万亿美元，到期债务规模及借新还旧压力巨大。近年来，外国投资者持有美债比例明显下... 10
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06-17 08:40...6%降至5.1%，五年期通胀预期从4.2%降至4.1%，显示消费动能减弱，与官方数据中最近出现的通胀缓和迹象一致。金价短线挑战3500美元根据美国劳工统计局的数据，5月份的通胀率按年计算上升至2.4%，高于4月份的2.3%，低于预期的2.5%。CME美联储利率监察工具显示，市场预期，美联储6月18日的利率会议维持利率在... 37
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06-17 07:40...相信港股下半年继续有运行。美元持续下泻资金流入中国事实上，特朗普政府向全球发动关税战，已损害全球对美国信任，更动摇美元金融霸权的地位。君不见今年来美汇指数一泻如注，今年首5月美汇指数累跌约9%，创下十年来最差年度开局表现。市场大举做空美元，摩根士丹利也加入唱淡行列，预期美汇指数明年中跌至90边缘，比现水平再急跌近10%... 7
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06-17 02:10...但一波未平一波又起，针对其关税政策合宪性的司法审查以及政府随后提出的上诉意见再次加剧了市场对政策前景的疑虑，不确定性进一步上升。除此以外，特朗普政府的“大而美法案”在国会引起广泛分歧，始终悬而未决，但其全面税改以及开支方案却已拉升市场对政府赤字和债务上限的广泛担忧。货币政策方面，美联储仍在观察评估关税政策带来的经济影响... 3
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06-15 23:30...但美汇未能吸引资金靠泊，续在98水平的三年低位徘徊，而美债价则续跌，30年期国债息贴近5厘的高位。中东局势紧张美债照跌今年来美汇指数累跌近一成，为2005年以来最差。有对冲基金押注未来一年美汇再冧10%，事实上，美经济基本面逐步恶化，企业利润正受到高关税冲击，上月核心消费者物价指数维持按年上升2.8%，未见提速，相信企... 6
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05-20 10:40...因为恒生指数升幅过急已出现短暂“超买”状况，假如真的想增持则建议防守力较强的中资银行股，除却有不错的派息外，近日人民银行再降低存款准备金；加上人民币近期转强，所以是今期唯一给予大家的建议。受惠中美经贸会谈，俄乌和平会议及美国联储局主席鲍威尔本月初表示，不会因压力而减息助力美元，相信短期内美汇指数保持上升趋势。只是笔者相... 32
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05-10 18:30...然而随后美国联储局官员释放“鸽中带鹰”信号，加上美汇指数回升与短线技术超买，金价自高位急速回落，进入高位整理格局。美国4月非农新增17.7万人，失业率仍高达4.2%，市场对美国经济前景持观望态度。美汇指数重返100，加剧金价回调压力。技术分析方面，黄金日线图呈现“高位震荡整理”形态。周初暴涨但未能站稳于3500美元上方... 12
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05-03 23:50...在2日向市场注资465.39亿港元（约436.6亿元人民币），入市承接60亿美元沽盘。这是香港金管局自2020年以来首次通过干预买入美元。根据彭博自2004年开始统计的数据，这是香港金管局有记录以来最大的单日美元购买操作。香港金管局纽约代表处官员亦证实了此项交易，这也是2020年以来港府首次进行此类干预。报道指出，在即... 43
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04-18 23:10...历经最初受流动性风险但在拖累的调整后，金价劲升。4月16日，金价突破前期高点，冲上3300美元关口，17日盘中一度触及3357美元。同时，观察近期的反弹状况，国际金价与美汇指数走势已显现很明显的负相关性，料未来金价可受更多支撑。首先，近期市场波动显示美元信用体系正在弱化。同时当前关税系列动作或将削弱美国经济，连同美债收... 21
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03-19 07:40...在当前政策高度不确定下，将令美联储选择按兵不动，继续以数据为导向，谨慎应对未来经济环境。美汇103水平整固密歇根大学3月美国消费者信心指数初值报57.9，预期63.1；消费者一年期通胀预期初值报4.9%。美国劳工部上周新申领失业救济金有22万人，按周减少2000人，预期22.5万人。美联储报告称美国家庭财富去年第四季升... 44
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03-08 22:40...但这种汇率变动是否具有持续性，根本上取决于货币政策取向与经济基本面的共振效应。若实施贸易保护的经济体未能同步收紧货币政策，或市场参与者预判其政策将导致生产成本抬升、企业利润压缩等负面效应，国际资本反而可能基于风险规避逻辑撤离该国市场。因此，贸易摩擦对汇率的影响本质上是“条件依存型”变数。其短期可能通过贸易管道引发货币需... 26
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03-08 22:30...特朗普政府有意引发一场“温和衰退”，从而推动美联储继续降息。美贸易逆差破纪录2023年以来，美国经济率先摆脱后疫情时代的疤痕效应，在高息环境下展现出强大韧性。2023-2024年，美国实际GDP连续两年保持2.8%-2.9%的水平。在这段时间里，“美国例外论”的说法甚嚣尘上。乐观情绪映射在外汇市场上，持续推动美汇指数攀... 12
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03-05 12:20...美国经济都将保持领先。基于美国经济的基本面与市场预期，本次美汇指数由强转弱的周期切换将会更缓慢，即美汇指数向下失守100的概率仍然偏低，但在受到多因素推动下，美汇指数将进入高波动时期。美汇指数的历史数据也显示，在周期切换前，往往都先经历高波动阶段。首先，市场无法对特朗普政策进行定价。与首个任期相比，这一次特朗普主导的“... 37
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03-05 11:10...就是令到市场上面可流动的资金大幅减少。正如之前本栏常常说有不少大户和热钱正在陆陆续续地从美股撤资，执笔时，已经看见美汇指数跌到106.1的水平，这已经是2025年美汇截至今天为止最弱的时候了，所以这种股汇双杀的情况，就更证明笔者之前的判断是正确的。早前预言美国总统特朗普现在对全球各国进行的加关税行动，其实就是一套“七伤... 6
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02-17 00:10...随着美联储降息的确定性增强，美元汇率下行压力会有所显现。同时对于美国经济表现，市场也会出现“买预期，卖事实”的交易逻辑，这也会导致美元有下行压力。笔者认为在2025年，利率差异仍是决定美元维持高位的关键。自疫情时期以来，通胀的显著下降使得全球大多数央行从之前的紧缩政策转向宽松。由于各经济体发展周期不同，一些央行在更早时... 40
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12-10 20:40...则更看重港股在本人的投资系统技术分析所揭示的向上破位之势。美汇回落人民币守住7.3关港股周五上升初步突破了自10月初引申而下的下降轨，而且成交方面亦有所配合，结合过去一周，美汇一如预期冲高回落，人民币守住7.3关口，加上外围政经情况，全球热钱似会加速流入香港，再而南水北水进入A股市场。其实，市场都在观望即将举行的中央经... 40
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11-20 20:10...截至11月9日首次申领失业救济人数降至21.7万人，创5月以来新低，并低过市场预期，数据或表明当地就业需求仍然旺盛。美汇创一年高位另外，联储局主席鲍威尔暗示将放慢减息步伐，称美国经济增长良好，就业市场稳健，现时通胀仍高于2%目标，局方并不急于下调利率。一番鹰派言论刺激之下，交易员随即下调12月美联储减息预期，彭博利率期... 20
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11-06 22:40...要是市场人士憧憬联储局有较为积极的减息步伐的话，美汇指数在第四季度完结前，是有机会反复回落。相反地，若市场人士相信联储局在议息会议上不会轻易减息半厘的预期升温的话，美汇指数便有机会逐步靠稳并且向上挑战阻力位。联储局看重的个人消费支出价格指数（PCE）在最近几个月的走势都是偏向回落，这通胀受控的状况是给予联储局去持续下调... 15
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11-06 21:20...美国9月PCE物价指数按年增2.1%符预期，前值升2.2%；剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE物价指数按年涨2.7%，预期增2.6%；个人所得按月增0.3%，个人支出增0.5%。目前，市场对美联储在11月会议上减息0.25厘的预期几乎达到100%。美汇指数上周五收市，在104.31水平整固，下方支持103.60、... 11
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10-21 06:30...场内投资者又好像给打了“鸡血”，对后向充满信心。不过，纵然笔者是坚定的中国资产大好友，但那是大势，是中长期的判断，若是讨论短期波动及对应的操作，那又是两回事了。周五的信心回归，主因是当天人行的表态及相关政策的具体化给予市场一定实质的动力，加上外围热钱部分回流中国（美汇指数回落，人民币小幅回升），在双重利好推动下，自然是... 31
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10-09 20:10...上周五盘中一度升穿102.5水平，高见102.687，上星期升幅创下2022年9月以来最佳单周表现，执笔之时美汇暂时回落至约102.4水平附近。本周联储局将公布9月议息会议纪录，或可从中发掘局方之后的货币政策方向。另外，在西方主要央行普遍开始减息之际，澳洲央行现时是唯一一间还没有开始减息的央行。纵观自2022年开始的本... 22
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03-19 20:30...推高通胀，进一步冲击美债。目前美汇走势牵动环球股汇债市场，美元处于长期下行趋势。若联储局稍后掉头减息，影响今年美汇走弱，国际资金流向出现变化，相信会有资金投向亚洲市场。经济持续复苏利好人民币今年美汇在102至104之间上落，谈不上表现强势。在美国减息预期下，中美货币息差压力纾减，支持人民币企稳。中国坚持全面深化改革，... 15
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