证券投资被忽视的技术指标—交易量成交量 Volume

此前我们在讨论证券投资技术图表分析派的时候，有多次提到过成交量交易量 Volume 这个技术指标，但反思最近几年的投资实践，发现多数情况下，不少投资人的证券分析过程中，虽然遵循价量分析框架，往往对价格分析得过多，而对成交量分析得过少。
所以有必要单独写写这个可能被忽视的技术指标—成交量 Volume 。前情提要：
No.33 金融证券交易的市场中性风险对冲的投资策略2/4 （ https://ufqi.com/blog/risk-hedge-and-market-neutral-with-smth-bbs/ ）， No.40 金融证券投资趋势三要素与交易三指标（ https://ufqi.com/blog/trend-by-3-element-and-buy-with-3-factor/ ），
在前述这两篇文章中，我们都提到过相关案例分析中，都明确的强调了成交量 Volume 的重要性。尤其是作为华尔街神童的 Stan Weinstein 的趋势确认三要素——价格、成交量和相对强势（RS）.

回顾这些，发现只是泛泛而谈，这一篇我们打算深入一些讨论一下成交量 Volume 是如何起作用的。
这是研读经济学著作的第四十三篇习作，之前的四十二篇各章节内容，请参考文末的链接。

1A. 证券投资中成交量 Volume 的决策辅助

关于成交量的文献综述，在 Twitter Grok 的帮助下，可以快速获得:

趋势确认
交易量是判断价格趋势强度和可持续性的关键指标。在上升趋势中，若价格上涨伴随交易量增加，说明买盘力量强劲，趋势更可能持续；反之，若价格上涨但交易量萎缩，可能预示趋势即将反转。同样，在下跌趋势中，交易量放大通常意味着卖压加剧。
流动性评估
高交易量通常意味着资产流动性好，买卖执行更顺畅，点差较小。这对大额交易者尤为重要，因为低流动性资产可能导致滑点，影响成交价格。
市场情绪的信号
交易量的突然变化往往与重大事件相关（如财报、政策变化），反映市场参与者的情绪转向。例如，交易量激增可能预示着市场对利好消息的强烈反应。
反转信号
当价格达到极端高位或低位时，交易量的异常变化可能预示反转。例如，价格创新高但交易量减少，表明买方动能减弱，顶部可能临近；反之，价格下跌伴随交易量萎缩，可能意味着卖压减弱。

2B. 成交量发生作用的过程

通过 Fig01 我们可以清晰地看到成交量的作用机制。
成交量本身代表的是多空双方对标的物的走势趋势的分歧。只有在能够产生较大分歧的情况下，成交量才会放大，相反地，如果多空双方分歧较小，或者没有分歧，则成交量就较小，或者完全没有成交。

当多空双方对于未来走势分歧较大时，会产生一部分人看多，另一部分人看空。看空的人可以选择以当前价卖出（平价），或者下调价格卖出；看多的人则可以选择以当前价格买入，或者加价上调价进行买入。
多空双方进行报价，由证券交易所根据报价进行撮合交易，当平价卖出遇上加价买入的，就会形成量价起涨的向上趋势；当下调价卖出遇上平价买入的，就会形成放量下跌的态势。

当多空双方关于标的物的未来的看法趋于一致时，分歧变小。此时会产生两种情况——同时看空，或者同时看多。
在多空双方同时看空的情况下，只有人卖出，没有人买入，因无法撮合成交易形成无价也无市的情况；同时看多的情况下，只有人买入没有人卖出，也因无法撮合成交易形成有价无市的情况。这两种情况，无论是有价，还是无价，都没有成交，所以成交量缩小，最终合力形成横盘震荡的盘整情形。

通过以上成交量 volume 的作用机制和过程分析，我们可以知道，要想从此量价齐涨的过程，需要多空双方形成较大的分歧，也即买卖双方互道对方是傻瓜。
看空卖出的一方因着利好，不着急卖出，也不急于降价抛售，看多买入的一方因着利好，捉急买入，平价无法买入的情况下，因为FOMO情绪影响，只好加价买入，从而推动股价上涨，由于有卖出抛售盘，交易达成，交易量就随即升涨上来了。

由此可见，每一次的利好周期中，提前埋伏的总是在整个周期中不断抛售获利出局，而在利好周期中入场的在不自觉中完成了接盘任务。等买入后，随即加入卖方阵营时，发现很少有人愿意在已经是高价的基础上再加价了。

市场的反人性大概就是如此，买在无人问津时，卖在人声鼎沸时，也即所谓耳熟能详的“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”。每一次的利好来临时，都是抛售获利了结的时候。
所以，想想在利好来临时，谁在抛售？他为何在利好加持时抛售？
谁又在熊市中买入？他为何在不断下降过程中买入？我们之前曾经讨论过《熊市中谁在买入》（ https://ufqi.com/blog/who-buy-in-bearish-stock-market/ ）的文章，现在又或者可以增加更多的注解。

3C. 题外小技巧：脑图 Mind Map 工具的收敛

上图 Fig01 的成交量的脑图 Mind Map 是使用百度脑图这样的工具完成的。实际上这个工具只能完成图示的左侧部分，也即脑图工具中，类似花括号的部分，只能朝着一个方向延申。
比如上图，如果从左至右地展开思维，到右侧则无法形成收敛的、向做开口的花括号式的图例。

经过一番摸索，我们发现一种可以在脑图后半部分形成收敛的小技巧，记录于此，以倍后查。

收敛脑图的方法就是：
1）将待收敛的节点各产生一个子节点，
2）然后将这两个子节点拉近距离，近到两者的父子节点连线对接重合到一起，
3）接着将其中一个节点的名称/内容，进行清空处理，使其看起来就像只是一条引线。

如上图 Fig01中，“当前价卖出”的子节点是“量价上涨”，而“上调价买入”的子节点名词为空，两者连接引线交会于一处，从而形成视觉上的两者——“当前价卖出”和“上调价买入”融合收敛于一处，也即“量价上涨”。
此为题外话，属于小技巧一则。

小结全文，交易量 Volume 在投资策略中是一个多功能的技术指标，能够确认趋势、评估流动性、揭示市场情绪并提示反转信号。这个指标在初学者眼中，往往被忽视了，实际上是一个与价格同等权重的技术指标。

这是研读经济学著作的第四十三篇习作，之前的各篇附列如下，最近的附列在前。