每经热评｜对股价操纵行为应严惩不贷民事追责要锁定“肇事者” #投资者

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... 2025-01-27 08:30 .. 扭曲股票价格，引发股价暴涨暴跌，误导投资者交易决策，其实质就是“骗”。
    问题的关键在于，现有的索赔体系主要是针对上市公司进行的，投资者通常向上市公司提起诉讼来索赔，但上市公司往往是“委托方”，其意志由公司实际控制人和高管层执行。
    从法律层面来看，上市公司由全体股东组成，作为“委托方”的上市公司，实际上是由实际控制人和管理层作为“代理方”进行运作。
    投资者向上市公司索赔，实际上是“委托方”向“委托方”索赔，责任的划分因此变得模糊。
    因此，股价操纵的民事追责应聚焦于主要责任人，而不是上市公司本身。
    如果公司管理层在股价操纵过程中扮演了“里应外合”的角色，管理层理应成为责任追究的对象。
    此外，股价操纵与投资者损失的因果判定也是一个难点。
    股价操纵往往有一个较长的周期，包括建仓期、震荡期、吸筹期和出货期。
    例如，昊志机电操纵案的操纵行为就持续了超过一年，从2019年9月18日到20 .. UfqiNews ↓ 1

...Morgan)分析师团队在周三发布的中写道：“我们认为，阿里巴巴重组计划给投资者情绪带来的影响相当于当年谷歌向Alphabet的转型，该计划显然给投资者情绪带来了提振，有望在短期内推动股价上涨.
    我们还认为，阿里巴巴的重组计划对中长期业务基本面和股价带来的影响更大.”
    在乐观预期情境下，摩根大通预计阿里巴巴股价将涨到210美元.
    重组计划可能会改变分析师和投资者对阿里巴巴的看法.
    不过，此次重组类似于从企业集团向控股公司的转变，阿里巴巴在香港和美国上市的股票不会受到影响.
    控股集团仍将存在，全资拥有阿里巴巴的核心电商业务，并很可能保留未来上市子公司的大量权益.
    投资者接下来可能不再使用远期市盈率等的估值框架，而开始使用“分部加总”(SOTP)估值法，尤其是在投资者对子公司有更多了解和它们未来上市的时候.
    摩根大通分析师团队说：“我们认为，当有关IPO的消息传出后，投资者的.. 04-07 07:00 ↓ 20

...处于名单内的平台发债只能用于借新还旧，因此导致净融资持续下滑.”
    对于城投债净融资持续为负，中信证券首席经济学家明明在接受券商中国记者采访时表示，存量城投债规模减小也是化债的必然结果，随着特殊再融资债的发行，以及部分平台通过银行贷款来化解隐债，城投平台的资金来源更为多元，债务压力有所缓解，因此使得存量债券规模降低，净融资持续为负.
    不过，今年城投债方面也有了一些新的变化.
    华金证券首席宏观分析师秦泰对券商中国记者介绍，中央政府广义财政积极发力是今年基建投资稳增长的主要增量资金来源，而其中去年增发的万亿普通国债主要对应预算内公益性水利工程投资，较少需要城投债资金配套，今年开始发行的超长期特别国债强调对项目收益性的较高标准，并且其中较大比例由中央政府性基金预算统筹实施，整体发行速度较为平稳，对地方融资平台的配套资金需求量也相对不大.
    同时，房地产市场持续深度调整过程中，.. 06-18 21:50 ↓ 19 ..UfqiNews