... 2024-11-09 12:40 .. ”——十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会二级市场大多数投资者此前将“化债”简单地理解为：中央政府会承接地方政府的一部分债务，减轻地方政府的债务负担。
但实际情况是增加地方政府发债额度，地方政府用公开债替换隐性债，以债务置换的方式化债。
我们理解这种债务置换是：1、解决流动性的“以新还旧”债务置换。
某些投资者预期的中央直接承接地方债务，逻辑不通畅，也存在道德风险。
首先，地方政府信用并没有崩塌，地方债与国债利差仍然较小；其次，若想增加地方自主财力，相比当前的化债模式，采取类似增发特别国债转移给地方反而是绕道行为。
2、针对通货紧缩的债务置换。
在M2（309万亿）规模相当于GDP（130万亿）的三倍情况下，还出现通货紧缩。
其中一个原因，是地方债务固化后，资金暂时丧失流动性。
必须让资金流动起来，才能推动物价回升。
化债相当于是释放大量存量资金的流动性。
3、平衡中央和 .. UfqiNews ↓
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