对冲年底前MLF集中到期、为互换便利工具增加券源 #买断式

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... 2024-10-30 18:00 .. 预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准0.25~0.5个百分点。
    上述接近央行人士认为，央行在此节点上推出买断式逆回购操作，有利于更好对冲四季度MLF集中到期，更有能力维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。
    图片来源：ICphoto年末央行或不再大额续作MLF东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，与公开市场一般性的逆回购操作工具相比，本次央行启用公开市场买断式逆回购操作工具在操作流程等方面有一定差异，最大区别在于操作期限：一般性的逆回购操作期限通常为7天，2020年以来最长期限为14天，主要是为平滑月末、季末和国庆春节假期带来的资金面短期波动，而公开市场买断式逆回购操作工具期限不超过1年。
    数据显示，11月和12月分别有高达1.45万亿元的1年期MLF到期。
    这两个月到期总量相当于9月末MLF余额的42%，为历史最高水平。
    王青表示，央行此举应 .. UfqiNews ↓ 3

...按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率.
    “这既能减少机构在利率招标时的‘搭便车’行为，更真实反映机构对资金的需求程度；也由于没有增加新的货币政策工具中标利率，凸显该工具仅作为流动性投放工具的定位.”
    上述人士表示.
    梳理央行现有流动性投放工具，根据期限由短至长，主要包括7天期公开市场逆回购操作，1年期的MLF以及投放长期流动性的国债买入和降准，其中1个月到1年的中短期流动性投放工具较为欠缺.
    对此，招联首席研究员董希淼表示，此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平.
    央行选择此时推出新工具，可更好地对冲年底前MLF的集中到期.
    Wind数据显示，11月、12月各有1.45万亿元MLF到期量，达到目前MLF余额的40%.
    再叠加政府债券发行、年末现金投.. 10-31 14:10 ↓ 19

...操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露.
    记者从接近央行人士处获悉，与MLF采用单一价位中标不同，此次推出的买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，机构根据自身情况可以选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率.
    “这既能减少机构在利率招标时的‘搭便车’行为，更真实反映机构对资金的需求程度；也由于没有增加新的货币政策工具中标利率，凸显该工具仅作为流动性投放工具的定位.”
    上述人士表示.
    梳理央行现有流动性投放工具，根据期限由短至长，主要包括7天期公开市场逆回购操作，1年期的MLF以及投放长期流动性的国债买入和降准，其中1个月到1年的中短期流动性投放工具较为欠缺.
    对此，招联首席研究员董希淼表示，此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管.. 10-29 04:10 ↓ 16 ..UfqiNews