基金“逆行“，主动权益“错“在哪里？ #基金

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... 2024-08-30 16:00 .. 本文主要叙述第一个重要特征：注重增速对未来充满美好假设。
    调研中我们总会询问基金经理如何看待估值，无论是三年前还是现在，而每一个基金经理都会提到“注重估值和业绩匹配的合理性”，当然这基本没什么参考价值。
    那么在2021年左右这个“合理性”长什么样呢？以下两个比较典型的基金经理的回答可窥见一二：A：“估值是个偏个性化的，偏艺术的东西，主观性较强。
    但对于一些绝对PE超过100倍的我不太能接受.”
    B：“如果20%增速的话，可能超过40倍我就会觉得有点贵了.”
    处在当时的环境中，以上的观点并没让人惊讶，毕竟当时个别逆变器、电池材料或CXO个股的静态估值都一度百倍以上。
    当然，尽管故事背景不一样，这些板块之后的走势却殊途同归，要么是供给恶化，要么是外部条件的改变。
    之后我们也有问过个别在这些领域有很重仓位表达，最后亏损幅度较大的基金经理，比如“为什么当时静态估值那么高却不减呢？ .. UfqiNews ↓ 1

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...以表彰他向世界翔實、全面地講述中國非凡的故事.
    談及人民生活水準不斷改善，庫恩表示，中國崛起的核心是14億人生活水準驚人的提升.
    1978年，中國每人平均可支配收入僅為171元；到2023年，每人平均可支配收入已上升至39218元，中國的國內生産總值（GDP）佔全球總量的17％左右.
    “在人類經濟史上，很難有一個國家能夠在如此長的時期內保持如此高速的經濟增長.”
    庫恩説，改革開放40多年來，中國近8億人擺脫貧困，城鎮化率從1980年的不足20％上升到2023年的超過65％.
    中國用不到世界10％的可耕地養活了全球近20％的人口.
    這是2024年9月19日在深圳梧桐山空中拍攝的照片.
    （無人機照片）.
    新華社記者毛思倩攝“中國人民的生活在各個方面都得到了顯著的改善.”
    庫恩説，2008年中國幾乎不存在的高鐵，如今已延伸至超過4.5萬公里，佔世界高鐵總里程的70％以上；現代農業和.. 10-17 04:20 ↓ 22

...尽管本次发布会并未明确财政刺激力度和额度，但透露了较强的为地方政府松绑、减轻地方化债的态度，大幅度缓解了后续财政刺激落地的顾虑，信号意义强烈.
    从市场影响来看，本次发布会或成为市场再次回暖的重要催化，但后续市场基本面的拐点和弹性或仍取决于后续财政的刺激力度和落地情况.
    其中，具体财政的落地规模需等待10月25日左右或者11月上旬人大会议审议的时候才能确定.
    海外方面，美国通胀数据韧性较强，通胀数据回落的路径仍然坎坷，后续美联储降息的路径仍面临挑战.
    具体来看，美国服务业通胀韧性仍在，主要贡献项为运输服务，而汽车、服装等核心商品的通胀压力再度上行，整体而言，美国二次通胀压力增强，但加速降息的可能性大幅降低.
    此外，美国9月非农就业数据同样超预期走强，失业率回落，服务业就业需求显著扩张，而劳动供给扩张的难度较大，这意味着因失业率而加快降息的可能性也比较低.
    从美联储开启降息.. 10-16 00:10 ↓ 15 ..UfqiNews