央行缩量平价续作1820亿元MLF 下半年降准降息或将落地 #续作

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... 2024-06-18 02:40 .. 总体处于缩量或等量续作状态，主要受信贷需求偏弱及金融“挤水分”等影响。
    近期银行信贷投放节奏放缓，银行体系流动性较为充裕，商业银行对MLF操作的需求较低。
    Wind数据显示，5月份，1年期AAA同业存单到期收益率均值降为2.09%，明显低于当前2.5%的MLF操作利率；6月份以来，截至6月14日，该指标均值进一步降至2.05%。
    王青预计，三季度伴随金融“挤水分”影响逐步减弱，银行信贷投放加快，以及政府债券发行持续处于高位，银行对MLF的操作需求将会增加，MLF有望转向加量续作。
    在民生银行首席经济学家温彬看来，6月份资金面扰动有限，因此降准或MLF加量续作的必要性均不高，且考虑到当前MLF与同业存单利率倒挂较多，MLF对维稳跨季的贡献度也较低。
    考虑到4月份以来央行对于货币宽松节奏相对谨慎的态度，预计央行仍将通过月末逆回购放量来适度注入流动性，平抑信贷投放、理财资金 .. UfqiNews ↓ 15

...到了11月15日，央行开展8500亿元MLF（中期借贷便利）操作和1720亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.00%，均与此前持平，MLF为缩量续作.
    债券市场抛压加剧.
    截至11月16日收盘，10年期国债收益率飙升至2.858%，10月底仍在2.658%.
    这也导致一众债券基金、银行净值继续大幅回撤.
    当日，市场上还传出某公募基金经理亲赴理财子公司处，“跪求”理财子不要赎回债基.
    据记者了解，这一情况确实属实.
    此外，多家理财子也接到了公募基金的电话，请求不要赎回.
    目前，不乏理财子连夜加班讨论如何应对赎回、兑付.
    有股份行下属理财子的投资经理对记者表示，理财产品对于公募债基的赎回其实从周一就开始了.
    “周一债券收益率大幅跳升10BP，大家都预感到可能会出现负反馈，赎回会加剧，因而谁都不想当最晚才赎回的那一个.”
    亦有市场人士对记者表示，这一轮债市的负反馈核.. 11-17 22:50 ↓ 22

...光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，当前市场流动性整体偏松，MLF与同业存单之间的利差保持高位，加之首季信贷强劲冲量后，实体经济信贷需求出现短期波动，MLF等量平价续作符合预期.
    另一方面，目前实体经济融资成本仍在合理区间，在全球市场剧烈波动环境中，人行需兼顾政策的内外部均衡.
    抑资金面波动防范空转人行此前连续两个月缩量续作MLF.
    中国民生银行首席经济学家温彬指出，本月MLF等量续作旨在配合超长期特别国债的发行工作.
    与此同时，本月是缴税大月，MLF等量续作有助于平稳税期资金面扰动、维持市场供需平衡.
    他并指，特别国债平滑发行、节奏拉长，既减弱了债券发行对流动性的集中冲击，也可防范资金沉淀空转，短期降准必要性不高.
    MLF利率维持不变，主要考虑到中国经济企稳向好因素正不断累积，且稳汇率压力犹存，银行息差也进一步加大.
    周茂华认为，部分银行仍面临较大净息差压力，加上人.. 05-24 08:20 ↓ 20 ..UfqiNews