央行缩量平价续作1820亿元MLF 下半年降准降息或将落地 #续作

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... 2024-06-18 02:40 .. 总体处于缩量或等量续作状态，主要受信贷需求偏弱及金融“挤水分”等影响。
    近期银行信贷投放节奏放缓，银行体系流动性较为充裕，商业银行对MLF操作的需求较低。
    Wind数据显示，5月份，1年期AAA同业存单到期收益率均值降为2.09%，明显低于当前2.5%的MLF操作利率；6月份以来，截至6月14日，该指标均值进一步降至2.05%。
    王青预计，三季度伴随金融“挤水分”影响逐步减弱，银行信贷投放加快，以及政府债券发行持续处于高位，银行对MLF的操作需求将会增加，MLF有望转向加量续作。
    在民生银行首席经济学家温彬看来，6月份资金面扰动有限，因此降准或MLF加量续作的必要性均不高，且考虑到当前MLF与同业存单利率倒挂较多，MLF对维稳跨季的贡献度也较低。
    考虑到4月份以来央行对于货币宽松节奏相对谨慎的态度，预计央行仍将通过月末逆回购放量来适度注入流动性，平抑信贷投放、理财资金 .. UfqiNews ↓ 43

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...也增加MLF吸引力；MLF增量释放积极稳增长信号，利好市场情绪.”
    央行连续四月加量续作，3月“麻辣粉”净投放2810亿元3月MLF到期量为2000亿元，央行投放4810亿元，净投放资金2810亿元.
    2月央MLF操作量为4990亿元，净投放1990亿元；央行1月MLF操作量为7790亿，实施了790亿净投放；去年12月开展6500亿元MLF，净投放1500亿.
    截至目前，央行已经连续四月加量续作MLF.
    与此同时，央行今日也将逆回购操作提升至千亿级别，由于今日逆回购到期规模为40亿元，央行投放1040亿元，实现净投放1000亿元.
    民生银行首席经济学家温彬表示，考虑到3月信贷需求仍较为旺盛、地方债发行规模大增，同时同业存单到期规模较高，资金面紧平衡料延续，银行中长期负债仍承压，MLF延续增量续作有助于维持中长期流动性，减缓银行缺长钱的压力.
    同时，伴随税期到来，7天期.. 03-15 21:50 ↓ 69

...光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，当前市场流动性整体偏松，MLF与同业存单之间的利差保持高位，加之首季信贷强劲冲量后，实体经济信贷需求出现短期波动，MLF等量平价续作符合预期.
    另一方面，目前实体经济融资成本仍在合理区间，在全球市场剧烈波动环境中，人行需兼顾政策的内外部均衡.
    抑资金面波动防范空转人行此前连续两个月缩量续作MLF.
    中国民生银行首席经济学家温彬指出，本月MLF等量续作旨在配合超长期特别国债的发行工作.
    与此同时，本月是缴税大月，MLF等量续作有助于平稳税期资金面扰动、维持市场供需平衡.
    他并指，特别国债平滑发行、节奏拉长，既减弱了债券发行对流动性的集中冲击，也可防范资金沉淀空转，短期降准必要性不高.
    MLF利率维持不变，主要考虑到中国经济企稳向好因素正不断累积，且稳汇率压力犹存，银行息差也进一步加大.
    周茂华认为，部分银行仍面临较大净息差压力，加上人.. 05-24 08:20 ↓ 65 ..UfqiNews