... 2024-04-25 19:10 .. 社融增速延续回落，主要受信贷增速放缓、政府债发行滞后等因素拖累。
从数据来看，3月政府债净融资4642亿元，同比减少1373亿元，发行节奏相对偏慢。
融资则在季节性效应和债市利率大幅下行下，同比多增1251亿元至4608亿元，对社融形成拉动。
因此，后续伴随信用平稳扩张、特别增发以及地方债发行提速等利好因素积累，社融增速有望逐步上行，3月或为年内低点。
事实上，相关数据带来的影响，短期内在债市已经有所反应。
上周一开始，长债供给消息带来短暂扰动，其后3月CPI和出口数据弱于预期，叠加社融同比少增，推动全周债市走涨，各期限率延续下行，中短端相对长端利率下行更多。
信用债收益率走势较利率债表现更好，信用利差（特别是低等级品种）显著走低，短久期利差下行幅度更大。
从基金市场来看，上周中长期纯债基金走势强劲。
Wind统计显示，从头部产品业绩来看，部分中长期纯债基金周内收益率接近1 .. UfqiNews ↓
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