... 2024-04-19 21:00 .. 一旦财政把钱“用掉”，流通中的其他形式的货币就会相应增加。
货币融资与国债融资的最大区别在于：货币融资导致央行扩表（资产和负债同时增加）；国债融资不导致央行扩表。
货币融资的结果是货币供应量同财政赤字等量增加。
货币融资不会产生挤出效应但大概率会导致通胀。
在货币融资过程中，原则上无需商业银行介入和公众的参与。
图表2货币融资操作下央行和中央银行资产负债表变化数据来源：作者制作说明：表中央行存款和财政存款是同一笔资金。
情形三：国债融资+公开市场操作公开市场操作的标准定义是中央银行在公开市场买卖政府债券（governmentsecurities），公开市场操作本身是货币政策工具，央行通过公开市场买卖国债是执行货币政策。
即便政府不发行新国债，央行也要随时进行公开市场操作，买卖国债以实现保增长、稳物价的货币政策目标。
正常情况下，公开市场操作买卖的是现有的国债存量而不是新增的 .. UfqiNews ↓
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