... 2024-04-02 20:50 .. 自去年11月起，城投债净融资规模转负，今年1月小幅回升，随后2月再度下行至负值区间；另一方面则是需求增强，银行、保险、理财、基金、外资等各类机构投资债券的配置需求之强可能比去年更甚。
债券供需矛盾加剧之下，首先被冲击的便是信用下沉策略。
华泰固收团队表示，信用利差极限压缩导致信用债票息收益下降，信用债等级利差过低，化债政策仍待观察，综合考量之下信用下沉的性价比不高。
杠杆策略则是指用低于债券收益率的成本借钱，然后投资债券获取票息，赚取资产和负债之间的利差。
然而，受到年初以来资金成本偏高、息差空间受限、市场将迎来季末时点等多因素制约，杠杆策略收效甚微。
无奈之下“拉久期”3月以来，在多空因素的边际影响下，债市波动加大。
3月22日至3月29日期间，债券收益率陡峭化下行，1年期国债收益率下行4个基点至110年期国债收益率下行1.5个基点至2.29%；超长债利差小幅回落，3 .. UfqiNews ↓
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