财经时评｜LPR非对称大幅降息谁是最大的赢家？ #财经

-loading-

听音频 🔊 . 看视频 🎦

... 2024-02-21 03:20 .. 此次LPR利率非对称下调，原因自然是多方面的：尽管央行政策利率不变，商业银行出于资金充裕状况以及综合成本、市场供求等关系考量，有主动减少LPR报价加点的意愿，使LPR5年期下调有了内在动能。
    同时，当前基本经济面偏弱，需做好开年信贷工作来打开经济工作局面，且当下实体企业或个人信贷融资成本依然较高，贷款需求动因不强，为调动全社会信贷需求情绪，就有了LPR利率下调的外在催化力。
    而此次LPR利率非对称降息产生的金融影响效应无疑是较大的，实体企业融资贵的局面将得到进一步缓解，年初全社会信贷需求的闸门有可能被拉开，今年经济复苏的良好信贷基础有可能更加牢固。
    尤其，实体企业和按揭房贷者将是此次LPR非对称降息的最大受益者或赢家。
    为何这么说？实体企业流动资金和居民消费信贷成本大都取决于1年期LPR利率的高低，而眼下实体企业尤其是制造业不仅需1年期以下贷款利率下调，更需要5年期 .. UfqiNews ↓ 15

...一切通胀都是货币现象.
    眼下的宽松流动性却没有把通胀“吹起来”，钞票都去哪了？我们先来看社会融资数据，一季度来自企业部门的新增贷款占比最高，近9万亿元.
    其中，中长期贷款为6.68万亿元，是去年同期的1.7倍.
    这也从侧面反映出，当今稳增长主力是基建与制造业.
    从需求端看，今年前两个月，基建投资同比增速高达12.3%，在三驾马车里表现最为抢眼.
    那么，价格指数低迷的症结又在哪里？表面上看，猪肉、原油环比价格下跌抑制了CPI走高，但更为深层的原因是普通家庭购买力不足.
    数据显示，一季度中国乘用车销量同比下降7.3%；而前两个月民间固投增速只有0.8%，显著低于5.5%的整体增速；楼市销售有所反弹，但限于一线城市.
    此外，一季度住户存款增加9.9万亿元，这一水平相当于2021年全年住户存款新增的总量.
    由此可知，新增货币没有大规模涌入商品和服务市场，反而出现了“货币窖藏”现象，.. 04-26 17:20 ↓ 23

...因此“中特估”成了管理层指引的一个方向.
    中国特色估值体系的涵义是什么？易会满及中证监并没有给出明确的解释，投资者也只能从字面上来理解为“中国特色+估值体系”.
    市场更是将其聚焦在了央企、大国企公司股票的估值上.
    这类公司的股票通常来说有这样几个共性：其一，公司基本上都是国有股东控股的公司；其二，作为央企、大国企，公司的股本都相对较大，基本上都是市场上的权重股；其三，公司的业绩都相对不错，有的公司甚至还比较优秀；其四，公司股票的市盈率水平相对较低，也即估值偏低.
    正是基于市场的上述理解，易会满提出的“探索建立具有中国特色的估值体系”，也就被理解为对央企、大国企公司股票低估值的修复，让这类公司的估值恢复到一个相对合理的估值水平.
    市场因此掀起一轮对中字头股票，甚至六大行等银行股的炒作，也即是一波“中特估”的炒作行情.
    正是基于“中特估”行情的发展，再回首管理层对“中特估”.. 05-17 15:00 ↓ 17 ..UfqiNews