... 2023-11-28 22:40 .. 从企业端来看，20年疫后的A股上市公司资本开支扩张是结构性的扩产（以新能源为代表的中游制造是扩产主力军），而在收入下滑、ROE回落的背景下更广谱的行业资本开支意愿不强，与23Q3企业资产负债率下降且优先偿还无息负债率形成互恰，这是疫后相对偏审慎的经营姿态，仍需要时间来恢复企业的加杠杆与扩产能信心。
2.2新投资范式：中美利差倒挂走阔+中美ERP之差持续低位23年新范式在权益市场的特征体现为：“中美利差倒挂且持续走阔+中美ERP之差在历史低位持续徘徊”。
中美股市ERP之差映射双方宏观底色之差，与中美利差持续倒挂且走扩相符，这都表明了对于中美经济预期、权益资产价格预期的劈叉迟迟未有收敛。
中美股市ERP之差映射双方宏观底色之差，历史上的极端低值反映了稳增长政策的必要性，可以由此定位国内典型政策底，2023年7月再次触及极值位置。
ERP之差触及理论低位后会向两条路径迈 .. UfqiNews ↓
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