信达证券：反转的力量正在不断累积 #库存

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... 2023-11-28 14:50 .. 互联网监管和疫情对计算机和传媒基本面的负面影响基本结束，TMT估值很难跌回原点，季度调整可能已经较为充分，有望逐渐止跌。
    （2）库存周期反转：库存周期是经济短周期波动中最重要的力量。
    我们认为，库存周期不会消失，一旦反转会对股市产生半年以上的正面影响。
    1990-2009年，日本经济在失去的二十年中，在库存周期下降末期到回升初期，日经225指数很容易出现半年以上的反弹。
    （3）房地产销售企稳改善：我们认为，房地产销售已经跌到了合理需求水平之下，随着政策的变化，2024年存在销售反弹回升的可能性。
    这三个力量先后发力，将会形成反转的三个阶段。
    超跌反弹和政策对市场的直接影响大多不会超过一个季度，库存周期对市场的影响最弱的情况下可能只有半年，房地产销售一旦改善，行情级别将会是年度的。
    年底超跌的赛道股可能会有季度逆袭，半年内超配金融类（证券银行），1-2年内战略性配置上游周期 .. UfqiNews ↓ 1

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...嘉能可暂时停止了位于澳大利亚的McArthurRiver锌矿和矿的生产.
    该矿2023年锌矿产量26.22万吨，铅矿产量4.9万吨.
    Nexa宣布巴西米纳斯吉拉斯州的MorroAgudo矿区的采矿作业将从5月1日起暂停，2023年，MorroAgudo矿区生产了2.3万吨锌和8300吨铅，该矿区目前没有任何估计的矿产储量.
    MorroAgudo矿区每月生产约1650吨锌和390吨铅，分别占Nexa锌和铅产量的5%和6%.
    Nexa2024年的综合指导保持不变.
    SMM：截止至本周四，社会库存为19.82万吨，较周一减少0.03万吨.
    LME库存272925吨，增加2400吨.
    整体来看，美国经济数据多好于预期，且瑞士央行意外降息也提振美元，美元指数震荡上涨，施压锌价.
    嘉能可澳洲锌矿因飓风暴雨暂停生产，Nexa的MorroAgudo矿区5月1日起暂停，原料紧张预期强化，同时.. 03-25 15:30 ↓ 21

...针对2024年以来矿山原料供应紧张、铜精矿加工费快速下滑等行业热点问题，中国有色金属工业协在北京召开“铜冶炼企业座谈会”.
    据SMM消息，会议有17家中国骨干铜冶炼企业收到邀请.
    会议召开前夕，市场对冶炼厂减产事宜已有猜测.
    有市场消息称，中国大型铜冶炼厂在周三会议上同意削减一些产量，以应对原材料供应短缺，目前具体减产力度尚不明确.
    下游畏高情绪仍在，碳酸锂期货冲击12万元/吨大关受阻3月13日，碳酸锂期货再度挑战120000元/吨大关，早间开盘，主力LC2407合约再次逼近期125000元/吨高点，涨幅一度逼近3%，市场增仓放量，LC2407合约持仓一度达到24万手附近.
    不过，价格125000元/吨附近遭遇阻力，随后尾盘跳水，涨幅缩小至0.38%，报118800元/吨；当月合约LC2403报116300元/吨，上涨1.66%，整体强势不变.
    中信期货有色与新材料首席.. 03-14 04:30 ↓ 16 ..UfqiNews