孙彬彬：9月宏观数据是否超预期？ #预期

孙彬彬：9月宏观数据是否超预期？

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... 2023-10-11 23:20 .. 可能拖累基建资金到位进度。
    从配套资金角度，一是政策层面依旧强调“用好存续结构性货币政策工具”，继续加大对基础设施等领域的支持力度；二是各地特殊再融资债开始筹划发行，城投资金压力边际缓解、融资难度降低，也对基建形成支撑。
    综合来看，9月基建投资动能可能边际回落。
    往后看，10月专项债可能继续放量，叠加再融资债和商业银行信贷支持，10月基建投资可能再度走高、年底小幅退坡。
    9月地产销售和投资大概率边际回升，但持续性有待观察。
    土地出让方面，9月量价绝对水平依旧偏低，但从中下旬以来已经呈现出企稳回升迹象。
    从地产销售来看，8月底央行调整优化住房信贷政策，以及一线城市和核心二线城市“认房不认贷”政策短期内提振地产销售。
    但需要注意的是，三线城市地产销售数据依旧偏弱，且一线城市地产销售也开始呈现走弱趋势，未来仍需政策继续呵护。
    此外，9月前置性指标螺纹钢/CRB指数小幅回升，指向地 .. UfqiNews ↓ 8

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...美国2月PPI同比增长4.6%，预估为5.4%，前值为5.7%.
    PPI反映了企业和其他客户支付给供应商的价格.
    指标通常反映了生产者的成本变化，以及他们的定价能力，也可以说明消费者价格的未来变化.
    财经网站Forexlive评论称，PPI数据远低于预期，且前几个月的年率将从6.0%下修至5.7%.
    该指标的高水位在2022年6月，为11.3%.
    如果生产者将下跌的价格传导至消费者，那么较低的PPI对未来的通胀来说可能是个好消息.
    美国商务部公布的数据显示，美国2月零售销售环比下滑0.4%，市场预期为下滑0.3%，较前值的3.2%大幅下降.
    此前一天，美国2月份消费者价格指数(CPI)同比和环比均符合预期，虽然出现了进一步回落，但核心通胀领域依然颇具粘性.
    物价压力发出好坏参半信号的同时，美联储正试图驯服通胀，也在解决硅谷银行和签名银行倒闭后的金融系统动荡，这使得美联储陷入.. 03-16 03:40 ↓ 42

...故而央行仍需适度积极的行为来维持流动性的合理充裕，实现精准滴灌.
    另外，今年以来银行负债端持续承压，同业存单到期量明显高于去年同期，3月将到期2.69万亿元，面临到期高峰.
    民生固收认为，各方面都需要央行有着更积极的应对行为.
    事实上，3月13日至3月17日当周，公开市场共有320亿元逆回购和2000亿元MLF到期，央行累计进行了4630亿元逆回购和4810亿元MLF操作，央行一周公开市场全口径净投放7120亿元.
    光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，近期受实体经济融资需求回暖、同业存单到期量大、缴税等短期因素干扰，市场利率有所上升，资金面有所收敛.
    央行灵活操作加大逆回购操作力度，能够满足金融机构短期资金需求、平稳资金面.
    此次降准25BP将为银行提供长期限稳定负债，增强其信贷扩张能力；有助于优化银行资产负债结构，降低银行整体负债成本，为银行进一步合理让利拓展空间.. 03-21 07:40 ↓ 36 ..UfqiNews