宏观漫谈/“股权财政”能否替代“土地财政”？粤开证券首席经济学家罗志恒 #经济学家

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... 2023-06-27 02:20 .. 但实际情况是，财政部资产管理司数据显示，2021年国有企业利润总额为4.31万亿元（人民币，下同），据此计算的国有企业总资产收益率为1.5%，提高一个百分点意味着利润总额增长三分之二，实现难度较大。
    从上市公司来看，由于国企大多涉足重资产行业、公用事业等，其盈利能力长期低于民营企业。
    提高国有企业利润率一直在推进中，但这是一个中长期课题，短期内难以迅速见效。
    另一方面，部分观点认为“股权财政”即发挥国有资本的引领和带动作用，吸引社会资本参与投资具有核心竞争力的高新产业、国有资本实现保值增值，在实施资本市场有序退出后，投向下一个产业，实现良性循环。
    简而言之，政府将原项目中的财政拨款补助变为投资和股权，即“拨改投”，实际地方政府已经这样操作很多年了。
    进入21世纪后，政府希望解决创投企业股权融资市场失灵问题，又不希望以传统直接财政补贴的形式耗费大量财政资金，政府引导基金 .. UfqiNews ↓ 4

...反映出经济复苏的步伐也在逐步加快，对应着中国经济GDP的增速也将显著回升.
    年轻人失业率高企不利消费构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是“十四五”规划就提出来的经济高质量发展目标.
    而要让双循环能够畅通循环，就需要保持良好的流动性.
    而要保持流动性的畅通，并不是件简单的事.
    例如，人口流动性的畅通，需要有就业机会、消费能力等作保障.
    2022年，中国人口首次出现负增长，同时外出农民工数量只增加0.1%，增速明显下降.
    从今年3月份数据看，尽管调查失业率还是稳中有降，但16至24岁劳动力的调查失业率高达19.6%.
    年轻人是消费的主力，失业率偏高不利于扩大消费.
    2022年城镇化率只提高0.5个百分点，说明中国城镇化进程已明显下降.
    为此，必须采取更宽松的政策，降低大城市入户门槛，提供配套的公共服务，让更多的人口流动起来.
    今年3月份的交通运输、仓储和.. 04-27 07:00 ↓ 30

...劳动力市场虽边际放缓，但韧性仍强：其一，“临时支持服务”就业人数持续下滑，劳动力需求有所疲软.
    非农就业数据中的“临时支持服务”（Temporary-help）可以作为整体就业状况的领先指标，2月以来临时支持服务就业人数持续回落，指向劳动力需求有所回落.
    其二，劳动力市场条件指数（LMCI）维持高位，劳动力市场仍处于较高紧张状态.
    劳动力市场条件指数（LMCI）是堪萨斯联储综合24个指标测度劳动力市场状态的衡量指标.
    其中，LMCI活动水平指数反映相较历史平均水平，劳动力市场的松紧状态，即大于零表示紧张状态，小于零则表示松弛；LMCI动量指标则反映劳动力市场的边际变化.
    4月，LMCI活动水平指数小幅反弹，且仍维持历史高位，劳动力市场仍然处于较高的紧张状态；LMCI动量指数连续6个月为负，显示劳动力市场紧张状态边际转弱.
    其三，制造业、教育医疗等行业离职率仍高于疫情之前.. 06-03 08:20 ↓ 29 ..UfqiNews