大学之道/人行有望开启降息周期智本社社长　清和 #本社

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... 2023-06-22 13:00 .. 甚至还出现顺周期特征。
    尤其是到5月份，货币发行、财政支出、社融及债务扩张的力度明显下降。
    从货币指标来看，政策性利率下降幅度比通胀率下降幅度更小。
    今年前五个月，政策性利率未下调，市场贷款报价利率（LPR）已经连续九个月“按兵不动”，而CPI下降了2个百分点左右，如此市场上的真实利率反而上涨，实际偿债负担反而增加。
    从财政指标来看，广义财政支出增速比GDP增速更低。
    一季度，广义财政支出增速只有0.6%，低于同期的GDP同比增速4.5%。
    另外，5月末，专项债发行规模约1.9万亿元，发行进度50%，低于去年同期的56%。
    5月份，企业债券淨融资减少2175亿元，城投债淨融资减少401亿元。
    从以上两个指标来看，今年的货币政策和财政政策似乎又是收缩的。
    所以，宏观经济政策到底顺周期还是逆周期？今年4月份，人行在一季度例会上没有提逆周期调节，而是强调“搞好跨周期调节”。
    从跨周期 .. UfqiNews ↓ 4

...民間投資同比增長9.1%.
    9月份固定資產投資有所復甦，單月投資4.7993萬億元，絕對值明顯高於7月和8月，同比下跌11.6%，降幅較8月份有所收窄.
    三季度工業增加值月度同比實際增速分別3.7%、4.5%、4.5%.
    9月份，化學原料和化學製品製造業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、電氣機械和器材製造業、汽車製造業同比增長10%左右.
    不過，受出口拖累，通用設備、專用設備、紡織業恢復緩慢.
    房地產三季度延續跌勢，銷售、投資和融資均較大跌幅下跌.
    不過受取消限購等新政策的影響，9月份房地產銷售面積和銷售額，較8月份均有比較明顯的增加.
    前三季度，全國房地產開發投資8.7269萬億元，同比下降9.1%.
    9月份，房地產開發投資同比下跌18.67%，降幅雖有所收窄，但整體跌幅太大.
    前三季度，房地產開發企業到位資金9.8067萬億元，同比下降13.5%.
    9月份，房地產開發企業到位資金.. 10-27 22:00 ↓ 20

...今年的股东会将于奥马哈当地时间5月4日举行.
    由于芒格的辞世，今年伯克希尔股东会的舞台上将只有3人：巴菲特、格雷格·阿贝尔，以及阿吉特·贾恩.
    看点三：2023年伯克希尔每股市值的增幅为15.8%值得注意的是，今年的股东信，巴菲特没有依照惯例，在最开始提供伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，而是放在了最后.
    2023年，伯克希尔每股市值的增幅为15.8%，标普500指数为增长26.3个百分点，未能跑赢标普500指数.
    长期来看，1965-2023年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的10.2%，而1964-2023年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的4384748%，也就是43847倍多，而标普500指数为31223%，即超过312倍.
    看点四：美国运通和可口可乐会在2024年提高股息回顾2023年的股市投资，巴菲特照.. 02-25 21:30 ↓ 17 ..UfqiNews