长城固收：保持组合流动性，关注止盈时机

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... 2023-05-31 02:20 .. 如果目前久期和杠杆偏高，未来更多关注何时止盈，主要关注两点，一是资金面何时收紧，二是增量宽信用政策何时推出。
    一、资金面上周银行间流动性整体维持宽松，资金供需两旺，跨月融资整体感觉偏松。
    5月26日银行间质押式待购回债券余额和大行净融出金额分别为11.24万亿、3.86万亿，全市场回购余额和大行净融出金额均在历史高点附近。
    从价格来看，D、D分别上行到%，R001、R007分别上行到%。
    跨月资金偏松数据来源：wind上周同业存单一级发行量合计5132亿元，较上上周增加604亿元。
    发行期限上，1M、3M、6M、9M、1Y占比分别为4%、31%、23%、10%、32%，其中1M、9M、1Y分别减少6%、6%、11%，3M、6M分别增加19%、5%。
    价格上来看，3个月、6个月、1年期AAA存单到期收益率分别下行至%，创了年内新低。
    同业存单利率上周小幅回落数据来源：win .. UfqiNews ↓ 9

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... 10-22 15:19 , 3311 , 166 ..
第四章基民投基收益等式一、基民投基收益=基金损益+基民行为损益我们说“投资是一门艺术”，而艺术是没有标准答案的，能够获得理想收益的投资可能并不存在一个范式.
    但对于基金投资者而言，我们显然想要找到一个更容易胜出的方法，一个更具有指导意义和可操作性的结论.

在前文的分析中，我们提出了“基金的好收益≠基民的好收益”这个不等式，不等式的背后各种各样的投资行为可能对其收益造成了负面影响.
    套用一句俗语即是，“买基金能赚钱的人都是相似的，而不赚钱的人各有各的原因”.

那么，在投资这场长跑中，什么样的投资者能够最终胜出？到底哪些行为是“加分的”，哪些行为是“扣分的”？我们尝试对这个问题进行回答.
     通过前述数据分析，我们发现客户投资基金最终所能获得的投资收益，主要受到两方面的影响，一是投资者无法控制的基金经理投资水平等客观因素，另一方面是投资者的主观行为因素.
    由此，我们推出基民投基收益等式如下：基民投基收益        =          基金损益                    +              基民行为损益
              &nbs ... 中国公募权益类基金投资者盈利洞察报告-2021-4 ⟶

...而今年2月、3月、4月同业存单月发行规模分别为24832.4亿元、24536.2亿元和22071.3亿元.
    此外，由于5月同业存单到期量为2.1万亿元，规模较大，因此5月存单净融资额为负.
    在发行量持续回落的同时，同业存单利率自3月以来持续下行，5月存单利率下行至2.4%，已触及较低水平.
    年初以来，同业存单发行利率持续上行，但3月跨季之后受到信贷投放节奏整体放缓及超额储蓄影响，存单利率出现下行的态势.
    Wind数据显示，1月至3月同业存单发行利率自2.45%上行至2.65%后，便开启下行态势，4、5月份同业存单加权平均利率分别为2.56%和2.4%，较上一月度环比下降11bp和16bp.
    IPG中国首席经济学家柏文喜对《华夏时报》记者表示：“同业存单发行量及利率双双回落主要是由于近期经济放缓导致银行放贷困难和流动性过剩引发负债端扩张与资金需求下降所致.”
    “年初时，银.. 06-05 23:20 ↓ 23 ..UfqiNews