李迅雷：M2增速创新高的背后 #社融

李迅雷：M2增速创新高的背后

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... 2023-03-13 12:00 .. 同比大幅多增1.95万亿元；其中，社融口径下的新增贷款同比多增超9000亿元，占到社融同比增量的半壁江山。
    在去年同期基数走低的背景下，2月社融存量同比增速反弹至9.9%，剔除政府债券影响后的社融增速也同步走高至9.5%。
    政府债和未贴现汇票亦有贡献。
    除贷款贡献外，政府债券和未贴现汇票同样对2月的社融构成支撑，一方面，在财政靠前发力的背景下，政府债券加快发行，叠加春节假期错位的影响，2月净融资额同比由少增转为多增。
    另一方面，2月未贴现承兑汇票同比少减超4000亿元，主要受到去年同期表外票据较低的影响，不过，一定程度也反映出经济回暖背景下，实体融资需求逐步修复，银行以票冲贷的必要性下降。
    财政总体前置发力。
    今年财政依然前置发力，1-2月政府债券累计融资超1.2万亿，创下2017年以来同期新高，规模较去年同期高出3530亿元。
    从存款端来看，2月财政存款仅增加4558亿 .. UfqiNews ↓ 53

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...4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元.
    相较2023年3月，人民币贷款大幅回落，3月人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元.
    而在2022年4月，人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元.
    信贷结构看，4月住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元；企（事）业单位贷款增加6839亿元，其中，短期贷款减少1099亿元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非金融机构贷款增加2134亿元.
    对于4月信贷投放出现回落的原因，首席经济学家温彬解释，4月人民币贷款较3月呈现季节性回落，信贷节奏趋于平稳.
    4月企业中长期贷款同比多增，票据融资同比少增说明金融机构持续增加对制造业、基础设施等领域的信贷投放，且结构不断优化.
    4月居民贷款再次下降，短期贷款和中长期贷款均出现回落，说明居民消费信心.. 05-13 20:30 ↓ 54

...2月住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，分别同比多增1.08万亿元、1.15万亿元.
    另一方面，央行加大公开市场滚动操作以保障流动性充裕，继续为M2增速提供支撑.
    (601818)金融市场部宏观研究员周茂华认为则称，M2同比继续走高，主要受多方面因素影响：其中包括去年基数相对偏低；2月国内活动持续回暖，市场主体借贷活动扩张带动银行货币创造；金融机构加大债券投资力度与积极财政靠前发力.
    整体看，M2同比略高于名义GDP增速，反映目前国内货币环境保持合理适度，继续为经济复苏提供有力支持.
    居民贷款回暖数据显示，2月人民币新增贷款需求回升明显.
    2月末人民币贷款余额221.56万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.1个百分点.
    此外，2月人民币贷款继续放量，增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，新增规模续创同期历史新.. 03-13 19:20 ↓ 47 ..UfqiNews