涨破6.7！瑞银再调强2023年人民币目标价至6.5

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... 2023-01-16 19:10 .. 人民币近日气势如虹，在岸及离岸汇率在上周五均曾经涨破6.76。
    随着中国重新开放，内地下半年经济增长或高于预期，而美国经济活动则可能将会放缓。
    上周，人民币对美元中间价一度调升654点至6.7611，达到了去年8月15日以来高点，升幅创去年12月2日以来最大。
    在6个交易日内，中间价调升了2035个点。
    在岸人民币已上涨至5个月高点，并站上了200天移动均值。
    “由于中国比预期更早重新开放，市场乐观情绪升温，对中国经济增长的预期也好转，刺激资金流入中国风险资产。
    与此同时，美国劳动力数据和工资增长开始走软，美联储的加息周期可能将会结束，中美经济增长分化有利于人民币升值.”
    该机构称，美国政策利率可能在5%左右见顶，美联储在今年末之前可能需要首次降息，对美元构成压力。
    毕竟，在美国以外有吸引力的套利机会及其增长面临挑战的背景下，美元的估值仍然过高。
    美元驱动因素逆转将助力人民币 .. UfqiNews ↓ 21

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【三】极限杠杆 在讲述2013年后的故事之前，我们先来学习一个简单的概念：货币乘数.
    各经济主体将外汇兑换为人民币之后，总是会存在商业银行.
    商业银行本身也能得到央行的借款.
    这两笔钱，就构成了商业银行的原始存款，也就是基础货币.
    商业银行会将这些钱拿出去放贷.
    每10块钱的存款，商业银行会留下至少2块5作为准备金，贷出去7块5毛钱.
    获得贷款的经营者，事实上又会将这笔贷款存回银行，于是商业银行又拿着这7块5中的5块钱出去放贷.
    如此反复循环的结果，就是存款规模被放大了.
    以这个被放大之后的资金总规模，除以央行总资产（即基础货币量），得到的结果，就是货币乘数.
    在这里，我们很有必要梳理一下，从1990年代至今，我大中国的货币乘数演变史.

" ... 两脚羊殇歌——2017，开不动的印钞机-3:极限杠杆 ⟶

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【二】卅年风雨一般而言，各国央行主要是通过三种形式发行基础货币：第一，向商业银行提供借款，第二，以人民币兑换各经济主体挣回来的外汇，第三，向政府或各国字号单位提供借款.
    这三种方式发行的基础货币之和，再加上其它一点零零碎碎的资产，就是央行的总资产.
    从这个意义上来说，央行总资产，与基础货币发行量，是基本等同的.
    对美国这样的国际货币发行国来说，正如我们在第一章所讲述的，第三种方式是最主要的货币发行方式，比如2011年，美联储29300亿美元的总资产中，持有美国政府各类债券26224亿，占总资产的比值达到89.5%.
    到2017年7月，美联储总资产45120亿，其中持有美国政府各类债券42423亿，占比94.0%.
    这其实就是美国以政府债形式发行基础货币，美国政府的信用，就等于美元的信用，两者之间是相互绑定的.
    & ... 两脚羊殇歌——2017，开不动的印钞机-2: 卅年风雨 ⟶