... 2022-11-01 22:10 .. 巴菲特的老师格雷厄姆写的经典名作《聪明的投资者》中讲到,股市的行为越愚蠢,有条不紊的投资者的机会就越大。
遵从格雷厄姆的建议,你就能从股市的愚蠢行为中获利,而不会成为愚蠢行为的参与者。
他的话可以说非常有启发性,市场非理性下跌的时候,我们更应该保持理性,不要乱了阵脚。
投资的本质还是做好公司的股东,而不是去追逐那些热门股票,那些貌似短期表现比较好的一些热门行业和热门公司,实际上并不一定具备长期投资价值和投资机会。
从历史上来看,投机一些热门股票、追涨杀跌最终可能会带来比较大的亏损,沉下心去做一些好公司的股东,从长期来看则具备较好的投资回报。
格雷厄姆认为投资者不应该指望通过买任何新股或者是热门股,那些被人们认为可以迅速致富的股票而获得优于平均水平的收益,从长远来看,这几乎会产生相反的结果。
投资者应该买那些长期具有盈利能力和强有力的财务状况的重要公司的股票,这样才能够从 .. UfqiNews ↓ 20
... 07-27 09:42 , 2956 , 174 ..
聪明的投资者 The intelligent investor-9:企业估值和股市估值
当我们接着讨论辨别廉价证券的技术时,我将指出测试其估值过低还是过高的最基本的方法是,拿其价格和其所属企业整体的价值进行比较.
如果通用汽车公司对投资者来说每股价值是100美元,这一定是因为这个巨型企业总的普通股所有权价值不少于294亿美元(2.94亿股乘100美元,市值?).
另一方面,对于大西洋和太平洋茶叶公司,当其普通股的价格在1938年降到36美元时,我们确信其一定被大大低估的一个原因是,这一价格意味着市场对该企业总的估值比其流动资本还要低.
这件事情是非常荒谬的.
那么,1938年3月,大西洋和太平洋茶叶公司的10股、100股或1000股单个股份持有人真正拥有的是什么呢?他是否拥有该公司的一小部分,就像哈特福德家庭拥有大部分一样呢?或其拥有的股票仅仅使其有权领到股息和股票出售时的收入?
这个问题的另一种提出方式是,购买价格为80美元的大西洋和太平洋茶叶公司股票的投资者,当该股价格降到36美元时,他是否真的有所损失?他是否比以前要穷?这一问题的正确答案也是投资者与其持有股价波动之间的关系这一更广义的问题的关键.
正像我们看到的,投资者──股票持有者在部分真正的企业所有者和纯粹的股票持有人二者之间占据了中间或显著的地位.
毫无疑问,他没有单个的或合伙关系的企业所有者固有的对企业的重要的控制权力.
就这一点来说,当小股持有者非其控制群体的一部分时,他的地位无异于私营企业的小股持有人.
但这实际上也是一个极其有利的条件,因为这样他可以在任何时候以牌价卖出他自己的股份.
但有这样一个事实:真正的 ... 聪明的投资者 The intelligent investor-9:企业估值和股市估值 ⟶
聪明的投资者 The intelligent investor-9:企业估值和股市估值
当我们接着讨论辨别廉价证券的技术时,我将指出测试其估值过低还是过高的最基本的方法是,拿其价格和其所属企业整体的价值进行比较.
如果通用汽车公司对投资者来说每股价值是100美元,这一定是因为这个巨型企业总的普通股所有权价值不少于294亿美元(2.94亿股乘100美元,市值?).
另一方面,对于大西洋和太平洋茶叶公司,当其普通股的价格在1938年降到36美元时,我们确信其一定被大大低估的一个原因是,这一价格意味着市场对该企业总的估值比其流动资本还要低.
这件事情是非常荒谬的.
那么,1938年3月,大西洋和太平洋茶叶公司的10股、100股或1000股单个股份持有人真正拥有的是什么呢?他是否拥有该公司的一小部分,就像哈特福德家庭拥有大部分一样呢?或其拥有的股票仅仅使其有权领到股息和股票出售时的收入?
这个问题的另一种提出方式是,购买价格为80美元的大西洋和太平洋茶叶公司股票的投资者,当该股价格降到36美元时,他是否真的有所损失?他是否比以前要穷?这一问题的正确答案也是投资者与其持有股价波动之间的关系这一更广义的问题的关键.
正像我们看到的,投资者──股票持有者在部分真正的企业所有者和纯粹的股票持有人二者之间占据了中间或显著的地位.
毫无疑问,他没有单个的或合伙关系的企业所有者固有的对企业的重要的控制权力.
就这一点来说,当小股持有者非其控制群体的一部分时,他的地位无异于私营企业的小股持有人.
但这实际上也是一个极其有利的条件,因为这样他可以在任何时候以牌价卖出他自己的股份.
但有这样一个事实:真正的 ... 聪明的投资者 The intelligent investor-9:企业估值和股市估值 ⟶
... 11-18 10:31 , 9949 , 174 ..
美联储主席格林斯潘回忆录--动荡年代:勇闯新世界-134:The Delphic Future-2 成功的投资是困难的.
一些历史上最成功的投资者,比如我的朋友沃伦·巴菲特,很早就意识到了现在有据可查的异常情况,即即使根据风险进行调整,股票的回报率也超过了风险较低的债券和其他债务工具的回报率, 前提是人们愿意长期购买并持有股票.
巴菲特在接受采访时表示:“我最喜欢的持有期是永远.”
对于那些愿意忍受看着自己的净资产波动超出华尔街人士所谓的“睡眠点”的焦虑的人,市场会支付溢价.
根据我的经验,最重要的是我们法治的根本.
我不相信大多数美国人都意识到美国宪法对于我们国家的曾经繁荣并将继续昌明是如此重要.
不满、权威崩溃、甚至大规模暴力都可能随之发生,从而危及经济增长所依赖的文明.
---- Successful investing is difficult. Some of history's most successful investors, such as my friend Warren Buffett, were early to understand the now well-documented anomaly that the rate of return on stocks, even adjusted for risk, exceeds that on less-risky bonds and other debt instruments,
provided one is willing to buy and hold equities for ... 美联储主席格林斯潘回忆录--动荡年代:勇闯新世界-134:The Delphic Future-2 ⟶
美联储主席格林斯潘回忆录--动荡年代:勇闯新世界-134:The Delphic Future-2 成功的投资是困难的.
一些历史上最成功的投资者,比如我的朋友沃伦·巴菲特,很早就意识到了现在有据可查的异常情况,即即使根据风险进行调整,股票的回报率也超过了风险较低的债券和其他债务工具的回报率, 前提是人们愿意长期购买并持有股票.
巴菲特在接受采访时表示:“我最喜欢的持有期是永远.”
对于那些愿意忍受看着自己的净资产波动超出华尔街人士所谓的“睡眠点”的焦虑的人,市场会支付溢价.
根据我的经验,最重要的是我们法治的根本.
我不相信大多数美国人都意识到美国宪法对于我们国家的曾经繁荣并将继续昌明是如此重要.
不满、权威崩溃、甚至大规模暴力都可能随之发生,从而危及经济增长所依赖的文明.
---- Successful investing is difficult. Some of history's most successful investors, such as my friend Warren Buffett, were early to understand the now well-documented anomaly that the rate of return on stocks, even adjusted for risk, exceeds that on less-risky bonds and other debt instruments,
provided one is willing to buy and hold equities for ... 美联储主席格林斯潘回忆录--动荡年代:勇闯新世界-134:The Delphic Future-2 ⟶
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