↖  经济把脉/稳增长加码 内地经济向好海通证券首席宏观分析师 梁中华..


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... 2022-07-03 19:30 .. 大型企业扩张放缓,中型企业重返景气区间。
    从企业规模看,6月大型企业PMI为50.2,比5月下降0.8个百分点,仍处于荣枯线上。
    中型企业、小型企业的PMI分别为51.3、48.6,均比5月上升1.9个百分点,其中前者重回景气区间,后者收缩放缓。
    值得关注的是,小型企业的生产指数、新订单指数分别为49.6、47.8,比5月回升4.7个、5.1个百分点,但表现仍然偏弱。
    6月生产指数、新订单指数分别为52.8、50.4,比5月上升3.1个、2.2个百分点。
    目前制造业供需指数自3月以来首次重返荣枯线上。
    分行业看,汽车、通用设备、专用设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于54,产需恢复快于制造业总体。
    相比之下,新订单指数仍然偏低。
    6月新出口订单指数为49.5,相比5月回升3.3个百分点。
    在供给端,随着内地确诊病例稳定下降,疫情对生产的扰动逐步减弱,供应链的稳定性逐步 .. UfqiNews 0

...当前经济恢复不均衡、基础不稳固.
    笔者认为经济增长的高点已经过去,下半年经济面临一定下行压力,"稳增长"相对淡化,压力仍存,但经济结构分化较为突出:地产强、消费弱.
    政策重点重回2018、2019年的轨道:全面贯彻新发展理念,调整经济结构,化解各类风险.
    在货币方面,会议强调"流动性合理充裕".
    笔者认为,短端利率维持稳定甚至略宽鬆.
    未提控槓杆,但从表述上看,还是会定向收紧地产和地方隐性债务,而对薄弱环节,会继续支持.
    在财政方面,强调"落实落细&".. 05-03 20:10 9

...失业率仍在7%左右,通胀水平也在1%左右.
    根据彭博对经济学家的调查显示,随着美国经济的逐步复甦,约五成的人预计美联储将在今年四季度缩减QE.
    如果缩减QE,节奏如何呢?上一轮缩减QE的节奏是每月减少100亿美元,如果按照上一轮的节奏,当前1200亿美元的购债规模,缩减需要一年完成;如果按照每月减少150亿美元的节奏,缩减则需要八个月.
    当前通胀和就业到底如何?官方或低估了通胀.
    由於受疫情衝击的影响,美国居民的消费习惯或受到一定影响,如果根据常规的通胀篮子去衡量CPI,或许会产生一定误差.
    AlbertoCaval.. 05-03 20:50 5

...那么恢复到充分就业约需6个月,也就是明年年中.
    美国10月份新增非农就业职位53.1万个,9月上修为31.2万个,8月上修为48.3万个,8月和9月累计上修23.5万个.
    10月平均新增就业(3个月移动平均)为44.2万人.
    就业数据好于预期,很大程度或与疫情大幅缓解有关.
    自9月以来,美国疫情开始好转,截至11月5日,美国日均新增病例回落至7万左右,较9月初高位减少了56%;日均死亡病例也较9月下旬下降38%.
    美国疫情转好很大程度与疫苗接种持续推进有关.
    据CDC数据,截至11月5日,美国疫苗接种率(至少接种一剂)为67.1%,其中成人接种率超过80%,且成人完全接种率也有70%.
    从结构来看,10月份服务业新增46.9万人,贡献93.4%;其中,超过三成来自休閒和酒店业的贡献(新增16.4万人),这主要与疫情好转有关.
    例如,10月食品服务和饮酒场所新增就业11.9万.. 11-19 01:50 3 ..UfqiNews

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