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10-24 07:40...是无数微观主体的真实体感。“总体而言，经济活力正在逐步恢复，可以用三句话概括：宏观企稳，微观分化，动能偏新。”同济大学经济与管理学院教授阮青松指出，以高科技、新质生产力为代表的产业，在国家投入支撑下动能增长较为充分，整体表现较好，市场信心较足。但同时也需重点关注民间投资与其他固定资产投资，仍需政策托底与信心修复。202... 0
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07-18 23:50...推动经济顶住压力、迎难而上，实现经济运行总体平稳、稳中向好，社会信心持续提振，社会大局保持稳定。要深入学习贯彻习近平经济思想，深刻领悟“两个确立”的决定性意义、坚决做到“两个维护”，自觉把思想和行动统一到中共中央对经济形势的分析判断和对经济工作的决策部署上来，为以高质量发展全面推进中国式现代化广泛凝聚人心、凝聚共识、凝... 3
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07-18 16:40...从2024年9月解除倒挂后（2s10s），美债收益率曲线开始陡峭，且中腹部下行更为明显。首先，从短期来看，美国经济走弱的迹象越发清晰，居民消费的透支效应进一步展现。美国越来越多的数据正在发出“警报”，例如持续申领失业金人数再次大幅高于我们设定的5%偏离值之上，劳动力市场压力将变得更大。同时5月PCE数据反映出进一步走弱... 33
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07-18 14:50...引导地方政府和领导干部树立以促消费为导向的政绩观，加大消费基础设施投入，优化消费环境，增强补贴力度，压实地方政府促消费责任”。在房地产政策方面，近期也有土地改革试点的举措。6月12日《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》提出，“研究推动通过出租、入股、合作等方式盘活利用农村集体闲置土地和农户合法拥有的住房”。... 2
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07-18 11:40...这可能与近年来地产下行、消费低迷的需求端压力有关；2、新兴行业中，电子设备、化学制品、汽车、医药等行业的“内卷”压力较大，尤其是汽车、医药的价格压力较大。正文如下：近年来，平台电商、汽车、光伏行业等频繁爆发价格战，陷入“内卷式”竞争的泥潭，相应的“反内卷”愈发引起政策和市场关注。2024年7月起，政治局会议等中央会议多... 24
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07-18 11:30...我们再次强调特朗普并没有把OBBB法案当作政治工具：SNAP福利削减中，他对于传统红州和政治成本更高的摇摆州反而更加激进。（关于更多OBBB法案的减支决心，可参见《换个视角看“大漂亮法案“》）而DOGE1.0时期的“遗产”仍在发光发热，例如美国国务院正在落地新一轮裁员计划以及对政府资产处置的推进；另一方面，需要认识到特... 3
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07-18 11:30...提出实施新一轮农业转移人口市民化、潜力地区城镇化水平提升、现代化都市圈培育、城市更新和安全韧性提升四大行动，同时明确将“推进农业转移人口市民化作为新型城镇化首要任务”，其重点任务是深化户籍制度改革和健全常住地提供基本公共服务制度。今年5月印发的《关于持续推进城市更新行动的意见》将基本公共服务设施建设纳入城市更新的范畴。... 2
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07-15 03:50...贡献了80%以上的城镇就业、90%以上的市场主体数量，可以说，民营经济的好坏决定了大多数微观主体的直接感受。国有投资高涨与民营投资低落，二者之间存在显著分化且未出现改善迹象──2025年1月至5月民间固定资产投资增速为0%，国营部门投资仍达5.9%的成长速度。国有企业作为“顶梁柱”和“压舱石”，有效地支撑了宏观经济成长... 9
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07-14 02:50...彼时防空转、稳汇率优先级较高，央行通过暂停国债买卖操作、适度收紧货币总闸门等措施，引导市场修正预期。同时，央行及时启用跨境融资宏观审慎调节参数、离岸人民币央行票据等多项外汇管理工具，防范汇率超调风险。“通过促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等措施，前期一些不合理的、容易消减货币政策传导的市场行为得到治理... 7
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07-09 23:40...→②发行超长期特别国债（4月底开始，募集资金）→③向地方下达“消费品以旧换新”资金（当前已下达两批，合计1620亿元）→④补贴购买相关消费品的居民。需要注意的是，今年的超长期特别国债于4月底开始发行，但补贴活动在年初就已启动，这是来自财政预算调剂或垫付下的资金预拨。具体来看，第一批于1月预下达810亿元、第二批于4月底... 3
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07-08 03:00...累计同比增长3.7%，增速较2024年底扩大0.5个百分点。年初以来，超长期特别国债资金下发继续推动“两重”建设投资加快脚步，装备制造和高技术制造业继续维持较快投资增速，基建投资发挥了托底的作用，房地产投资下滑仍然是拖累社会固定资产投资最主要的因素。民间投资整体依旧疲软，民营经济营商环境的缺陷以及部分地方政府拖欠民企账... 3
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07-02 18:10...造成政策整合后偏离制度设计的初衷。王路常委表示，要更加重视经济和社会两大方面治理体系的建设和统筹，推动经济社会协调发展。易会满委员认为，要围绕当前经济领域的重点热点难点问题进行深入研究，聚焦经济运行中的现实问题及时分析研判。同时做好思想政治引领、广泛凝聚共识工作，助力稳定市场预期、提振发展信心。导向作用统筹协调成为讨论... 13
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07-01 21:20...地缘经济学分析以经济手段实现经济和非经济目标的机制和载体。地缘经济竞争的宏观影响体现在几个方面。一方面，逆全球化导致供给约束增加，保护主义、技术出口限制和全球产业链碎片化等损害了全球经济效率。另一方面，财政扩张拉动需求，实体资产的重要性上升，带来去金融化压力。地缘经济竞争时代，规模经济的作用进一步提升，中国在绿色产业和... 19
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04-26 06:40...下跌是回调还是反转？中信期货：2022年伦镍之所以出现极端上涨的情况，主要是因为大量非标套保盘被套且全球可交割镍资源极少。当前锡锭的情况并不完全一样，LME+SHFE锡锭的库存处于2016年以来的高位，但后期还是要重视缅甸佤邦禁矿的影响和海外需求复苏的情况。想参与锡锭内外盘反套的投资者，一定要谨慎，需等到出口窗口持续打... 16
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04-25 19:30...诸多积极因素为中国经济发展蓄势聚能，宏观经济运行边际改善，我国正处于经济复苏的转折点。一季度经济数据陆续出炉，反映的经济走势究竟如何？国家统计局数据显示，一季度，我国制造业增长6.7%。此外，高技术制造业增加值增长7.5%，比上年四季度加快2.6个百分点。“在经济回暖的过程中，制造业通常先于服务业复苏，投资通常先于消费... 12
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04-23 23:50...报告解释称，杠杆率上升的最主要原因仍然是名义GDP增速的超预期下滑。国家统计局发布数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。“虽然单季实际GDP同比上升了5.3%，但单季名义GDP只上升了4.2%，名义GDP单季同比增速已经连续4个季度低于实际GDP，GDP缩减指数小于0... 26
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04-23 22:40...9%，海外流动性趋紧。中东争端升级，铜、金等金属大宗商品延续涨势，原油大幅震荡。国内方面，1季度实际GDP增速5.3%，超全年目标，社零、出口、制造业投资都较强；平减指数为-1.1%，价格压力仍在。3月单月工增、社零有所回落，固投上行，30Y国债利率继续下行。市场策略方面，债券方面，近期海外风险资产调整显著，这使得近期... 34
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04-19 23:10...过去一年，伊朗用于运输石油的船队规模增长了五分之一，达到253艘，自2021年以来，运载200万桶石油的超级油轮数量翻了一番。伊朗石油部长上个月表示，去年该国石油出口“创造了逾350亿美元”。在另一个场合，他表示，尽管伊朗的敌人想要阻止其出口，但今天伊朗可以向任何想要的地方出口石油，而且代价很小。今年以来，国内原油期货... 15
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04-19 19:20...黄金和美债实际收益率的关系也是我们一直以来分析金价的主要框架之一。通胀也是黄金定价传统框架的逻辑之一，主要体现了黄金的抗通胀属性。1980年至今，在全球通胀率较高的年份，大多情况下黄金价格都在上涨。这一现象背后的逻辑是，全球性通胀的成因之一是货币宽松周期，当处在货币宽松周期，持有货币的收益下降，持有资产的收益上升，而黄... 15
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04-17 06:40...个股盈利预测一般采用自下而上的分析师方法，以分析师对企业业绩的一致预期作为预测值，而全A盈利预测存在两种方法，一是国内多数研究机构运用美林时钟理论对整体盈利进行定性判断，二是自上而下利用宏观分析师对经济指标的一致预期，进行盈利预测。考虑到定性判断较为主观，我们推荐采用自上而下的方法进行盈利预测。自上而下的宏观法是建立在... 25
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04-10 22:00...而这些技术的更大影响，正在工业生产领域逐步显现。为使工厂更安全，业务更高效，众多企业正通过工业元宇宙赋能万物，如：数字孪生、空间模拟、增强的作业指导和协作数字空间。工厂工人、设计师和工程师都在以传统知识工作者尚未体验过的方式从沉浸式3D交互中获益，有些基于久经时间考验的设备（如：平板电脑），有些则基于一些新兴的实验性设... 16
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04-09 22:30...日本实际房价指数连续上涨14年，累计升幅高达80%，而其间日本城镇化率仅提升了1.5个百分点，房价的上涨缺少真实需求的支撑，房地产泡沫由此产生。在日本地产泡沫破裂的过程中，实际房价指数下跌了18年，直到2009年才开始触底回升，其间累计下跌达44%，实际房价指数基本回到了泡沫之前的水平。与日本当年相比，中国房地产目前仍... 17
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