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06-15 19:30...三是重视数量增长,忽视经济效率。“三驾马车”是一种数量分析方法,容易关注数量而忽视效率。最近两年,中国政府持续释放流动性,但是货币乘数下降,货币传导效率不足,资金滞存在银行系统。贷款、债券融资通过国企投放,但由于支出乘数下降,对经济增长、居民收入的带动效应下降。应对种种挑战,不少专家提出“换马换赛道”,摒弃房地产和城投... 0
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06-02 03:30...资产负债表缩减的任何调整并不反映货币政策的变化,包括利率政策。自去年7月以来,美联储一直将基准利率维持在5.25%至5.50%区间,官员们最近表示,他们并不急于降息,因为通胀的严峻程度超出了预期。在讨论长期资产负债表的构成时,鲍曼表示她倾向于主要由美国国债组成的投资组合,并建议“略微倾斜”于短期债券,这将为美联储提供更... 1
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05-10 22:50...调节市场流动性的主要货币政策工具,目的则是实现货币政策调控目标。目前人行持有的国债余额为1.5万亿元,但当时其购债同时还有外汇交易,操作的目标则主要就是用于设立中投公司的资本金,更多是通过人行与财政合作来给财政补位──结果是人行增加国债资产和基础货币负债,进行资产负债表扩张,而非用于调节市场流动性。而从广义上讲,发达经... 0
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05-10 05:20...当资产价格泡沫破裂以后,资产负债表的负债端不变,但是资产端却严重缩水,企业生产经营目标从“利润最大化”转为“负债最小化”,整个社会陷入总需求严重不足的经济持续衰退萎缩,形成恶性循环。这就是经典的“资产负债表衰退”,可以解释为什么日本陷入失去的三十年,也可以解释美国30年代大萧条。凯恩斯称之为“流动性陷阱”。怎么办?“资... 0
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05-03 20:40...美联储主席鲍威尔(JeromePowell)未能就今年剩余时间的降息提供前瞻性指引。鲍威尔表示下一步行动不太可能是加息,这也使得这次新闻发布会的鹰派程度远不如市场预期,至少加息不在桌面上。这一表态令美元重挫,并刺激金价大涨。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周三收盘大跌0.7%,报105.60。现货黄金周三收盘飙升... 1
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04-23 18:20...主要体现在两方面:一是需求恢复滞后于供给复苏,有效需求不足造成物价持续低位运行。二是居民和企业中长期信贷增长乏力,狭义货币(M1)增速下滑趋势未见扭转。“经济数据与金融数据背离的根源在于经济金融周期错位。”报告称,当前我国处于金融周期下行阶段,宽货币向宽信用传导不畅,财政扩张和政策性金融为经济复苏提供了重要支撑。据介绍... 2
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04-22 23:10...直到官员们对通胀正朝着他们2%的目标前进有信心之前,降息是不合适的。“很高兴看到一些数据符合预期。”鲍威尔表示。但他也表示,最新数据不如决策者去年所看到的那么好。因此仍需要更多“向好”的通胀数据,美联储不会对这两个月的数据“反应过度”,而且将谨慎行事,准确把握非常重要。鲍威尔表示,官员们预计通胀率将继续以“有时崎岖不平... 4
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04-19 19:00...近几个月来,企业将成本增加转嫁给消费者的能力大大削弱,导致公司的利润率有所下降。”但媒体分析指出,这些说法与美国近期的数据报告不太一致。周一公布的美国3月零售销售额环比增长0.7%,高于市场普遍预期。另外,根据纽约联储的预测,美联储可能在2025年停止收缩其资产负债表。在周三发布的一份年度报告中,纽约联储的交易部门估计... 1
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04-17 06:40...更不用说在启动QE之后,每月定量购买国债和抵押贷款支持债券(MBS)成了美联储扩表、向市场连续一次性投放流动性的重要手段。到去年底,美联储国债和MBS持有合计占其总资产的93.6%(见图表2)。历史上,人民银行也有过“入表”的操作。2007年8月和12月份,财政部分两次向商业银行合计发行1.55万亿元特别国债,注资成立... 1
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03-31 12:00...过早降息将会带来极大的干扰,直到官员们对通胀正朝着他们2%的目标前进有信心之前,降息是不合适的。“很高兴看到一些数据符合预期。”鲍威尔表示。但他也表示,最新数据不如决策者去年所看到的那么好。因此仍需要更多“向好”的通胀数据,美联储不会对这两个月的数据“反应过度”,而且将谨慎行事,准确把握非常重要。鲍威尔表示,官员们预计... 0
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03-29 21:30...寻求境外流动性全面解决方案。此后,旭辉采取措施积极自救,通过合作方股权互换、合作项目退出等方式,盘活资金保交付及保经营。2023年3月,旭辉与恒基兆业互换了石家庄、广州两项目公司股权。9月以2.4亿元对价退出与恒基兆业合作的广州增城项目。12月,旭辉以4.36亿元的代价退出与金融街合作的天津铂悦融御项目,再以3.13亿... 0
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03-27 23:00...不断进行QT量化紧缩政策相关。2023年美联储亏损1143亿美元,主要因为向存款机构准备金余额支付的利息相比2022年增加了1164亿美元,以及根据回购协议出售的证券的利息支出相比2022年增加了624亿美元。由于2023年录得亏损,美联储记录的递延资产(亦即当期亏损)增加了1167亿美元,导致年底累计递延资产(累计亏... 0
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03-27 23:00...他将在纽约经济俱乐部发表关于货币政策的演讲,其中他对媒体关于利率前景的回应将是金价走势的关键。黄金交易者也在为周四公布的美国国内生产总值(GDP)终值,以及每周初请失业金人数和个人支出数据做准备。此外,定于周五发布的美国个人消费支出(PCE)物价指数可能成为本周的主要风险事件。曾准确预测美国经济走向的沃勒,在当地时间3... 1
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03-12 22:10...部分房地产企业由于长期“高杠杆、高负债、高周转”经营,患上了严重“高血压”,资产负债表持续处于高风险状态,最终不可持续,出现风险。加上房地产市场中长期需求中枢水平下移,以及持续3年的疫情冲击对就业、收入预期影响较大,多重因素叠加放大了房地产市场风险外溢性。过去一年,金融主管部门一直在努力做房地产行业的化险处置工作,概括... 1
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03-10 21:30...解决这个问题的关键是构建租购并举的房地产发展新体系。这也是征求意见稿明确释放的信息与要义所在。所谓租购并举,即在发展商品房的同时,还要大力培育、支持和发展住房租赁,特别是长期租赁市场,大力支持专业化、机构化住房租赁企业发展,建立以满足居民多层次的需求为出发点的房地产市场产品体系,力求解决住房资源配置不均衡的问题。产品体... 4
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03-01 17:10...欧美央行在实施宽松货币政策上进行大胆实践,推出多轮资产负债表扩张政策。以美国为例,2008年底至2014年10月,美联储先后出台三轮量化宽松政策,合计扩张达3.9万亿美元。经过数年调整,美国经济在2015年开始走向快速复苏,随之而来是大规模的加息和缩表。2020年3月至今,美联储的资产负债表规模扩张至约9万亿美元,远... 2
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01-28 19:40...有效防范化解优质头部房企风险,需要从供需两端发力。为防止风险从出险房企向优质房企扩散,综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流,有关部门起草了行动方案,并将于近期推动尽快落地。该方案按照稳当前也利长远的思路,通过短期针对性措施和中长期制度性安排,围绕“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面,重点推进21... 3
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01-20 21:30...但这是由旧模式向新模式过渡必须承担的成本。针对房企风险,金融监管部门也作出部署。中国央行、银保监会日前联合召开的主要银行信贷工作座谈会明确,要有效防范化解优质头部房企风险,实施改善优质房企资产负债表计划。其中提到,聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企,开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“... 3
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01-18 16:00...既能够有效支持房地产市场面临较大困难的城市政府,用足用好政策工具箱,也能引导房价出现趋势性上涨的城市政府及时退出,促进当地房地产市场平稳健康发展。央行谈现金流过去十年间,我国房地产业资产负债表经历了快速扩张,十年时间全国前50大房企资产规模增长了10倍,还有个别企业增长了23倍。同时行业负债结构高度多元化,这其中金融负... 20
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01-17 10:40...加大信贷、债券等新增融资支持力度;研究银行向优质房企集团提供贷款,合理满足集团层面流动资金需求;支持境外债务依法偿付,提供外汇管理等政策支持。有房企财务线人士对澎湃新闻表示,目前正在关注行动方案中提及的“研究银行向优质房企集团提供贷款,合理满足集团层面流动资金需求”。而在这之前,商业银行是严禁以房地产开发流动资金贷款或... 9
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01-15 22:50...有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》,拟重点推进21项工作任务,引导优质房企资产负债表回归安全区间,推动行业向新发展模式平稳过渡。记者了解到,在风险可控和保障债权安全的前提下,金融部门将从存量和增量入手,加大贷款、债券、资管等多渠道融资支持力度,保持优质房企融资性现金流稳定。根据行动方案,下一步,金融管... 18
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01-14 00:20...精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。其中包括,要加强跟踪监测,及时跟进政策性开发性金融工具配套融资,延续发挥好设备更新改造专项再贷款和财政贴息政策合力,力争形成更多实物工作量;要继续用好碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款、交通物流专项再贷款等结构性货币政策工具,不断完善对重点领... 22
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